阿根廷經濟動盪加劇 這些圖表揭示了原因 - 《華爾街日報》

經濟學家表示，阿根廷長期陷入由政策引發的深度破壞性經濟收縮的反覆循環中，這些政策迫使政府經常支出超過通過税收和其他收入所得。

當選總統哈維爾·米萊將於12月初就職，其任務是扭轉不可持續的支出政策，這些政策已耗盡國庫並導致通脹和利率飆升。

在耗盡了從國外借款數十億美元等其他融資選擇後，阿根廷歷屆政府都訴諸於印鈔，如今這個負債累累的國家發現自己被全球金融市場拒之門外。

高盛經濟學家阿爾貝託·拉莫斯表示：“阿根廷的宏觀經濟狀況無疑處於失修狀態。”

阿根廷當選總統哈維爾·米萊將於12月初就職。圖片來源：奧古斯丁·馬爾卡里安/路透社自20世紀50年代末以來，該國已從國際貨幣基金組織獲得了20多項金融援助計劃。它目前欠該機構超過400億美元，成為國際貨幣基金組織的最大債務國。阿根廷歷史上曾九次主權債務違約，最近一次是在2020年。

阿根廷難以通過出口創造足夠的美元收入，隨着外匯短缺加劇，民眾為保護積蓄幾乎別無選擇，只能搶購美元避險，導致比索急劇貶值。

如今的人均國內生產總值（總收入除以人口）與15年前幾乎持平。經濟學家何塞·烏魯蒂亞與亞歷杭德羅·維爾納關於拉丁美洲罕見宏觀經濟災難的研究顯示，同期烏拉圭的人均GDP增長超過40%。

阿根廷是拉美唯一未能控制通脹的大型經濟體，其單月物價漲幅相當於該地區其他國家全年漲幅，預計年底通脹率將逼近200%。

自世紀之交以來，多數拉美國家央行已實現獨立性，避免成為政府擴張性經濟計劃的融資工具，但阿根廷例外。獨立央行通過設定具體通脹目標和調整政策來實現物價穩定。

“阿根廷正走在不同軌道上，這種差異已變得非常顯著，“金融機構協會兼新興市場智庫國際金融研究所的拉美研究主管馬丁·卡斯特利亞諾表示。

經濟學家表示，該國的印鈔機長期以來一直被用於支持政府支出。央行已歷經60多位行長，其中僅兩人完成任期——一位在1940年代，另一位是米格爾·安赫爾·佩斯切現任行長。

2003至2015年間，在前總統內斯托爾·基什內爾及其夫人克里斯蒂娜·基什內爾執政下，公共支出開始急劇膨脹，佔GDP比重達45%，用於支付現金補助、擴大養老金福利和增加補貼。

布宜諾斯艾利斯智庫FIEL估算，今年政府預算赤字預計將擴大至GDP的5.6%。

反對派聯盟"變革聯盟"經濟顧問尼古拉斯·加達諾表示：“阿根廷的核心問題是財政紀律，由於該國無法再進入債務市場，情況更加惡化。“他此前曾任央行運營主管。

由於阿根廷比索易受劇烈貶值影響，民眾爭相尋求美元避險。經濟學家指出，對進口商品採購、境外美元支付的嚴格限制以及持續的政策變動，也推高了硬通貨需求。

居民日常交易仍使用困境中的比索，但儲蓄、房地產定價及物業交易則轉向美元——有時甚至需整箱美鈔完成。阿根廷人將資金轉移境外及開設海外銀行賬户的比例遠高於其他國家。

手持電鋸作為道具，不修邊幅的米萊在競選時宣稱應炸燬央行的印鈔機，並稱阿根廷比索"比糞便還不值錢”。

阿根廷進出口額佔GDP的百分比遠低於拉丁美洲其他同類國家。由於無法創造出口收入或進入國際市場，該國對美元的需求遠超其獲取能力。缺乏與外國企業的競爭使得效率低下的本土企業擁有更強的定價權，進一步推高了通貨膨脹。

儘管擁有豐富的自然資源，但該地區最低的外國投資率加劇了美元短缺問題。資本管制阻礙了外資企業將利潤匯回本國。進口商在引進從汽車零部件到公交車輪胎等各類製造業組件時面臨重大障礙。

許多外資企業選擇撤離阿根廷，包括運營國內航線的航空公司和零售連鎖店。其他企業則因美元短缺無法支付海外供應商而被迫暫停運營。

“最後堅守者將繼承一個被惡性通脹、經濟衰退加劇、普遍貧困以及失敗的財政貨幣政策所摧毀的反烏托邦經濟體，“華盛頓威爾遜中心專門研究拉丁美洲的經濟學家阿圖羅·波塞坎斯基表示。

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本文發表於2023年11月21日印刷版，標題為《經濟動盪持續惡化》。