打壓加密貨幣狂熱者為何可能利好比特幣——《華爾街日報》

幣安創始人兼首席執行官趙長鵬已對違反洗錢法規認罪。圖片來源：REUTERS/Benoit Tessier加密貨幣世界的荒誕之處在於，監管打壓實際上可能重燃投資者的樂觀情緒。

本週早些時候，幣安首席執行官趙長鵬 對違反洗錢法規認罪，並同意支付5000萬美元刑事罰款。隨後，該公司將支付43億美元，用於和解包括逃避制裁相關的民事指控等事項。

此外，幣安和趙長鵬仍面臨美國證券交易委員會訴訟的威脅。此案核心在於，包括Coinbase及截至週二的Kraken在內的多家美國加密貨幣交易所，一直作為未註冊的證券銷售商運營。

然而，幣安原生代幣BNB目前已從週二低點反彈約3%，比特幣同期上漲6%。加密貨幣交易所Deribit數據顯示，過去一個月比特幣期權未平倉合約激增後，仍傾向於看漲價格，尤其是明年年初前後。

交易員的動力源於一種預期，即美國證券交易委員會越來越可能批准持有現貨比特幣的交易所交易基金（ETF）。自8月聯邦上訴法院裁定監管機構必須重新考慮灰度比特幣信託（一種持有該數字貨幣的封閉式工具）轉為ETF的申請後，相關猜測便甚囂塵上。

包括貝萊德、富達、景順和富蘭克林鄧普頓在內的多家大型資產管理公司也已提交了推出比特幣現貨ETF的申請。目前美國僅允許持有比特幣期貨的ETF上市，但展期衍生品合約成本高昂。

納斯達克2022年調查顯示，72%考慮投資加密貨幣的理財顧問表示，若美國推出現貨ETF將顯著提升其配置意願。數據分析公司CCData指出，這種預期是10月中心化交易所現貨加密交易額激增87%至6320億美元的原因之一——這是自2021年1月加密狂熱期以來最大環比漲幅。灰度比特幣信託(GBTC)股價相對其持倉比特幣價值的折價率持續收窄，目前已低於10%。

但監管機構目前仍拒絕放行。本月美國證交會(SEC)本有機會批准這些申請，卻推遲了決定。市場預計2024年初可能是下一個關鍵時間窗口。當然也可能永遠都不會獲批，最新監管打擊或許正如其表面所示：預示着整個加密市場的厄運。

但事情或許還有轉機。監管機構近期的行動未必意味着這些交易所的終結，反而可能迫使其接受傳統金融監管的緊身衣。例如對幣安的制裁並未使其喪失合法運營能力。目前多家競標者正試圖在遵守美國證券法的前提下重啓聲名狼藉的FTX交易所。

直到最近，像趙長鵬和已定罪的FTX創始人山姆·班克曼-弗裏德這樣的加密貨幣大佬們還統治着一個金融的狂野西部。正如倫敦區塊鏈公司Quant的安德魯·卡里爾所言，他們現在正式“從牛仔變成了徹頭徹尾的罪犯”。

這種整頓對整個加密貨幣生態系統可能是壞事，因為後者依賴於不受監管的創新而蓬勃發展。然而，對比特幣和以太坊來説，這或許是積極的。美國證券交易委員會指控的數字代幣名單中並未包含這兩者。擁有合規交易所成為“監控共享協議”的一部分——比如Coinbase在7月與Cboe全球市場簽署的協議——應能緩解對價格操縱的擔憂，而這正是現貨ETF獲批的主要障礙。

當然，事實仍然是比特幣本質上毫無用處，儘管它最近作為數字藝術載體重新流行。這應該是大多數投資者避開它的理由。然而，對於能產生強大文化影響且易於交易的資產來説，無用性未必會阻礙其投機價值。資金經理們渴望多元化，一旦這些普通的加密產品受到良好監管，他們就會大舉投資。

至少在短期內，加密貨幣從改變世界的無監管技術轉變為數字版的豆豆娃，可能對比特幣是個福音。

寫信給喬恩·辛德魯，郵箱：[email protected]

刊登於2023年11月25日印刷版，標題為《認罪與罰款對比特幣有利》。