中國出口結束半年下滑態勢 - 《華爾街日報》

香港——中國出口在連續六個月下滑後於11月實現增長，但經濟學家警告稱，貿易的短暫回升不足以抵消全球第二大經濟體的疲軟態勢。

中國海關總署週四公佈的數據顯示，11月出口同比微增0.5%，而10月為下降6.4%。《華爾街日報》調查的經濟學家此前預計11月出口同比持平。

經濟學家表示，近幾個月中國出口的支撐因素在於國內製造商通過降價爭奪全球市場份額，因為高利率以及中東和烏克蘭的戰爭抑制了全球需求。儘管以價值衡量的出口在11月之前一直下降，但貿易量卻屢創新高。

凱投宏觀中國經濟學家黃子春在週四給客户的一份報告中寫道：“如果沒有降價的支持，出口不太可能逆勢抵禦中國主要貿易伙伴增長放緩的影響。”

中國出口的部分商品價格大幅下跌已引發美國和歐洲的擔憂。歐盟監管機構9月以擔憂中國通過低價電動汽車充斥市場打壓其生產商為由，宣佈展開反補貼調查。歐洲官員預計將於週四在北京向中國領導人提出這一問題。中國表示其製造商是在公平競爭。

與此同時，進口數據再現疲軟，同比下降0.6%。此前10月份曾實現3%的增長。受此影響，中國11月貿易順差從10月的565億美元擴大至684億美元。

進口下滑反映出內需不足。中國經濟長期存在結構性失衡，對海外需求的依賴度遠高於本國消費。疫情期間這一現象尤為突出——西方需求支撐的出口成為中國經濟的重要支柱。但隨着各國央行加息抑制通脹，海外需求逐漸萎縮。

“進口改善幅度有限，“標普全球評級亞太區首席經濟學家路易斯·庫伊斯表示，“這個進口數據讓我有些失望。”

上海洋山深水港停泊的集裝箱貨輪。圖片來源：沈啓來/彭博新聞社經濟學家指出，在房地產市場持續低迷、政府債務攀升及消費疲軟的多重壓力下，11月出口增長難以實質性提振中國經濟。

穆迪投資者服務公司週二將中國主權信用評級展望從穩定下調至負面，警告稱部分地方政府面臨的財政壓力需要中央政府施以援手。調降評級展望。

預計出口持續疲軟將在明年拖累經濟增長。根據摩根大通的預測，淨出口的貢獻可能會使2024年全年增長率降低0.3個百分點至4.9%，而今年已使增長率削減了0.5個百分點至5.2%。

中國統計局數據顯示，2021年和2022年，淨出口對國內生產總值增長做出了貢獻。

經濟學家預計，未來幾個月中國的出口將走弱，這將給北京方面帶來加大刺激以彌補外部需求不足的壓力。但事實證明，這樣做很困難。

中國政策制定者已經下調了抵押貸款利率並放寬了購房限制以提振房地產市場，但迄今為止這些措施效果有限。10月，中國官員宣佈了罕見的年中國家預算調整，其中包括髮行1萬億元人民幣（約合1340億美元）的政府債券以支撐經濟，許多經濟學家認為這一金額太少，無法提振信心。

野村證券的經濟學家現在預計，北京方面將增加財政支出，以阻止明年春季經濟再次下滑。該行預測，官員們將為2024年設定約4.5%的增長目標。

北京的Grace Zhu對本文有貢獻。

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出現在2023年12月8日的印刷版中，標題為’中國出口結束下滑，但不會提振經濟’。