德國失去的一年已經結束，但2024年可能也不會好轉 - 彭博社

即使德國經濟在2024年最終開始擴張，它仍將很難擺脱一代人中表現最糟糕之一的低迷。

受能源困境和老化基礎設施困擾，受全球需求下降和在電動汽車主導競爭中落後的影響，德國可能在2023年結束時陷入衰退，而一項令人震驚的法院裁決動搖了柏林的整個預算融資戰略。

德國工業接近自疫情爆發以來的最低水平

來源：德國統計局，彭博經濟學家調查

注：2015=100

隨着下週的工業數據可能顯示出自三年來的最低水平，政府在加大投資方面受到限制，火車罷工的威脅仍然存在，很少有經濟學家預計會有太大的復甦。長期被視為歐元區引擎的國家正在尋找點火開關。

“我們對今年德國的增長非常悲觀，”德意志銀行研究部門德國首席經濟學家斯特凡·施耐德説。“目前，週期性和結構性壓力的結合正在扼殺這樣一個希望，即該國能夠解開糾結，重返以往1.5%至2%的增長率。”

儘管調查顯示德國製造業困境可能觸底，但未來幾天的報告也可能強調它已經跌落多遠。

十月份的工廠訂單接近自2020年中以來的最低水平，經濟學家預計11月份的數據將顯示增長1%，這遠遠不足以彌補損失。出口數據也將於同一天發佈。

週二，工業生產數據也將顯示，經過連續五個月的下降後，它是否最終開始復甦，仍然處於低位。

總體印象可能指向第二個季度的收縮，傳統上被描述為衰退。更完整的指標將在1月15日公佈，屆時德國官員將公佈七國集團對2023年全年國內生產總值的首次估算。

德國央行預測這可能會出現小幅年度下降，為0.1%，而歐洲委員會預測將下降0.3%。

德國可能在去年出現收縮

來源：德國統計局、德國央行、歐洲委員會

在過去20年中，德國表現得更糟糕的只有2009年——全球金融危機肆虐時——以及2020年的疫情衝擊期間。

在2023年初，德國勉強避免了一場被廣泛預測的衰退，但在俄羅斯入侵烏克蘭後，德國的天然氣供應危機仍未得到可持續解決。

在總理奧拉夫·肖爾茨領導的聯合政府的回應是加倍轉型為環保能源，但其做法——離岸資金特別融資工具——剛剛被德國的最高法院有效地否決了。

此後，部長們已經重新起草了2023年和2024年的預算，但如何重塑經濟以彌補多年的投資不足的更大問題仍未解決，因為政府在憲法上規定的借貸上限方面陷入困境，要求實現接近平衡的預算。

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“在實現收入之前，向氣候中立的國家轉變以及必須進行大量投資也增加了不確定性，” 德意志銀行的經濟學家加布裏埃萊·維德曼説。“這是今年和未來幾年的負擔。”

肖爾茨面臨的政治挑戰加劇了更多和更長的火車罷工，農民對補貼取消感到憤怒，以及極右翼政黨德國選擇黨的崛起，後者可能在今年晚些時候在該黨在德國東部的大本營的地區選舉中取得進展。

德國的經濟困境不僅與能源有關，人員短缺也給其以製造業為基礎的商業模式帶來了壓力。而在中國比亞迪股份有限公司甚至超過特斯拉成為全球最大的電動汽車製造商的時候，德國的VDA汽車行業協會週四表示，去年乘用車的生產量仍然比2019年的水平低12%。

考慮到這一背景，德國央行預計今年整體增長僅為0.4%。這將是2023年的改善，但仍然是本世紀表現最糟糕的之一，與官員們預計的通貨膨脹一樣，這種通貨膨脹將比其他主要歐元區經濟體持續時間更長。

德國通貨膨脹將比其他地方更高

來源：歐洲央行，德國央行，法國銀行，意大利銀行，西班牙銀行

德意志銀行的施耐德表示，今年可能會再次出現0.2%的年度收縮，儘管他甚至也看到了未來可能會有所好轉。

“希望是從春天開始，特別是隨着家庭實際收入的增加，通貨膨脹繼續下降，家庭的樂觀情緒也可能會有所提高，我們將能夠擺脱這種不斷惡化的局面，”他説。“私人消費可能會拯救我們免受重大經濟衰退的影響。”

相比之下，一位更為樂觀的經濟學家是赫拉巴的斯特凡·穆策，他認為消費支出、工業需求和綠色轉型投資的結合可能會推動增長超過1%。

“我們的論點是，2024年情況將會好轉，工業也將會好轉，”他説。“我們假設出口將在今年逐漸恢復一些。”