英國的經濟前景取決於選舉年的政治情況 - 彭博社

Mohamed A. El-Erian

選舉時間。

攝影師：Leon Neal/Getty Images 歐洲 2023年英國經濟的複雜報告加劇了今年選舉政治可能帶來的緊張局勢，以及經濟需要擺脱低水平增長/生產力均衡的情況。

與一年前相比，英國已經擺脱了大規模金融危機的可怕風險，這場危機本可能摧毀其養老金體系並癱瘓抵押貸款體系。該國將通脹率從去年1月的10%降至3.9%，最終實現了實際工資的增長。隨着上週末將主要國民保險費率削減兩個百分點至10%，使2700萬人受益，普通家庭將每年節省450英鎊（572美元）。與此同時，隨着市場預期英國央行很快將啓動降息週期，抵押貸款利率和其他借貸成本一直在下降。

對於一個僅僅12個月前被大多數預測者認為在大部分時間裏將陷入衰退的經濟體來説，這是相當可觀的成就。但前景遠非令人欣慰。從根本上講，英國經濟未能實現穩健、高質量的增長；英國首相里希·蘇納克的政府尚未實施一套全面的政策，這套政策將持久地提振生產力，並在未來實現這樣的結果。

最新數據證實，增長已經放緩至微乎其微，10月份出現了收縮。這引發了一個令人不安的可能性，即下個月的數據可能顯示英國經濟在2023年下半年陷入技術性衰退。鑑於2024年可能進一步停滯的可能性，英國面臨着陷入更深的低增長/低生產力陷阱的風險，而這種陷阱變得更難以擺脱。

英國央行已經預測2024年經濟將零增長，而共識預測已經大幅下降至僅為0.3%。對於一個需要解決不平等問題、擺脱沉重債務、現代化基礎設施並在脱歐後重振國際貿易關係的國家來説，這是令人擔憂的（作為後者的例證，英國曾經強大的出口在2023年以體積計算下降了約7%）。

幸運的是，英國所有主要的政治參與者，無論是在政府中還是在反對派中，都談到了迫切需要更高的經濟增長，不僅是在水平上，也是在質量上 —— 持久、包容並更尊重我們地球現實的增長。這是好消息。不幸的是，當涉及到全面政策實施時，言辭尚未得到足夠的行動。

正如上週末生效的減税所凸顯的那樣，鑑於今年必須舉行大選，政府的傾向是將其有限的財政空間的相當一部分用於短期政治目標，而不是長期經濟目標。因此，它錯失了將其在供給方面宣佈的內容（包括企業投資支出和一系列其他較小的行動）轉化為全面的促進增長和提高生產率的方案的機會。這也使得英國央行在應對通貨膨脹戰鬥中的“最後一英里”變得相當棘手時失去了它所需的幫助。

越來越明顯的是，一些發達經濟體迫切需要調整其經濟模式，以便促進明天的增長動力，而不是加強昨天的不太有效的增長動力，這些動力會帶來副作用和意外後果。

它也越來越清楚，明天的增長核心，如人工智能、生命科學和綠色能源，需要設計良好並得到資助的公私合作伙伴關係。事實上，如果沒有政府的行動，市場和制度上的失敗將會挫敗過度依賴私營部門的方法。

英國政府剛剛將春季預算提前到了2024年3月6日，這將為其在2024年早期重新調整政策重點提供機會。這一點很重要，因為根據大多數指標，它在財政靈活性方面與其其他承諾相一致，包括中期債務。

風險在於，根據首相宣佈的“工作假設”是在 今年下半年舉行選舉，這些資源的大部分將被用於政治驅動的減税，這隻會產生短期影響，這是一個被錯過的機會，將使下一次產生持久高質量增長的嘗試變得更加具有挑戰性。更多來自彭博觀點：

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