IPO投資者呼籲制定規則阻止錨定投資者提前出售股票-彭博社

紐約的一家Birkenstock商店。

攝影師：Yuki Iwamura/Bloomberg一些美國首次公開募股的投資者要求對所謂的基石投資者在新上市股票分配規則上的不平等待遇進行規定。

在62家機構投資者中，壓倒性的87%表示，基石投資者——在新股上市之前同意購買IPO股份的投資者——應該被要求在上市後的一段時間內持有他們的股份，根據KKR Capital Markets在12月進行的一項調查。在最近一些美國知名公司選擇涉及所謂的基石投資者的上市中，沒有對出售股份施加任何限制。

大多數投資者支持鎖定期限制基石投資者

KKR調查顯示，所謂的基石投資者幾乎不增加IPO的吸引力

來源：KKR

注：對第二個問題的調查對象選擇了“是”或“否/不關心”

接受調查的投資者共同管理的資產總額超過10萬億美元，對於是否應該引入基石投資者幾乎意見分歧。

在去年下半年的一組規模可觀的IPO中，多達90%的可用股份分配給了一小部分大型長期投資者。儘管銀行家們吹捧擁有這樣的投資者對於交易提供了額外的信心和穩定性的好處，而且沒有跡象表明基石投資者拋售了他們的股份，像Arm Holdings Plc和Birkenstock Holding Plc這樣的公司在上市後仍然看到了波動的交易。這些下跌對其他潛在發行人的情緒產生了影響。

閲讀更多： 投資者因銀行家對IPO持謹慎態度而付出代價

KKR的公共股權資本市場業務負責人大衞·鮑爾表示：“對於那些與錨定投資者一起上市的公司來説，看到這些錨定投資者‘言出必行’，並且確保有真正的限制性銷售結構以確保與新投資者的一致性非常重要。”

根據KKR的調查，近70%的投資者認為限制期應為180天，另有11%的人認為應該更長，為360天。

調查顯示，投資者普遍對今年的IPO前景持樂觀態度，61%的人表示他們不認為總統選舉會減少他們對新問題的興趣。許多受訪者還預計美聯儲會降息，其中59%的人預測10年期國債收益率將在年底之前在4%至4.5%之間。

錨定投資者

去年的新上市公司中，突出的投資者持有新股份，這在2019年之前在美國相對罕見。

Arm Holdings在9月份發行的53億美元股票中，向其最大的客户，包括蘋果公司和英偉達公司，分配了高達7.35億美元的股份。同樣，Birkenstock表示將向挪威主權基金、T. Rowe Price Group Inc.和資深投資者亨利·埃倫博根的Durable Capital Partners LP出售高達3億美元的15億美元發行股份。

KKR目前正在路上推廣投資組合公司BrightSpring Health Services Inc.的IPO，該公司計劃最多籌集$13.6億美元。該交易不包括基石配置。 Amer Sports Inc.正計劃在市場上通過新股發行籌集高達18億美元，該公司擁有錨定投資者，並根據彭博新聞所見的一份條款表規定了三家現有投資者對股票認購的180天鎖定期。

閲讀更多關於最新美國IPO新聞
金融科技公司Klarna CEO表示在美國進行IPO可能會“很快發生”
威爾遜網球拍製造商尋求在美國IPO中籌集高達18億美元
據稱美國醫療保健房地產投資信託公司尋求進行7億美元IPO

將前十幾家或更多的長期持有基金集中配置的風險是，較小的投資者和對沖基金被排除在寒冷之外。如果最初的配置對於投資者的整體投資組合來説太小，他們可能不願意在公開市場進一步建立他們的持股。

“基石投資者對於幫助整體IPO市場建立動力至關重要，” Truist Securities的股權資本市場負責人West Riggs説道。 “同樣重要的是，基石投資者不應占用過多的整體配售份額，因為公開流通股仍然需要足夠大以滿足其他投資者的需求。”