這個季節的獎金，不要賭便宜的勞力士、百達翡麗、愛彼錶- 彭博社
Andrea Felsted
閃閃發光。
攝影師：約翰·基布爾/蓋蒂圖片社歐洲就在獎金季到來之際，二手勞力士最划算的交易可能即將結束。
彭博Subdial手錶指數跟蹤交易價值最高的50款瑞士手錶，12月和1月持平，儘管Subdial的勞力士指數自11月底以來略微上漲，在經歷了一年半的急劇下跌後。
勞力士行情
勞力士價格在12月和1月略微上漲
來源：Subdial，彭博
現在這正遵循着一種季節性模式——二手手錶市場在2022年春季下滑，然後在年底和2023年初有所改善，只是隨後再次急劇下跌。然而，今年的穩定將取決於一些關鍵因素——從是否滿足了降息預期和庫存適度，到更重要的是圍繞手錶收藏的線上文化的增長。
簡而言之：在疫情期間，對二手手錶的需求激增，因為男性用刺激支票、加密貨幣收益和旅行費用購買了時尚手錶，然後開始在TikTok上討論它們。經驗豐富的收藏家和新手都想得到炒作的三大聖品：勞力士迪通拿、百達翡麗豪雅和愛彼皇家橡樹，使它們的價值飆升。
炒作的聖三位一體
最受追捧的手錶價格仍遠低於它們的峯值
來源：WatchCharts，摩根士丹利
然後在2022年，股市劇烈波動，加密貨幣暴跌，通貨膨脹和利率飆升，迫使許多利用槓桿在過去五年積累大量收藏品的投機者出售。與此同時，金融和地緣政治的不確定性，以及中國的封鎖，都使市場陷入低迷。一年後，正當一些曙光出現時，硅谷銀行的倒閉、科技行業的裁員和持續的加息再次讓買家望而卻步。
現在新手錶市場出現了裂痕。儘管高端市場仍然堅挺——在二手市場上，像A Collected Man這樣的參與者運營，而在零售市場上，獨立家族手錶製造商H.Moser & Cie去年的銷售額增長超過40%——但中檔市場正在走弱。
在卡地亞手錶復興的推動下，愛馬仕正受益。根據研究平台WatchCharts和摩根士丹利的數據，這在零售銷售和抗跌的二手價值上都有所體現，二手價值在第四季度上漲了1%。但在愛馬仕的專業手錶製造商部門，包括沛納海、朗格和梭恩、江詩丹頓和積家，新款式的銷售放緩。
儘管勞力士的等待名單在瑞士鐘錶集團的Watches of Switzerland仍在增長，但該零售商在英國消費者從中檔產品和無品牌珠寶上撤出後上周警告利潤。與此同時，中國買家並沒有如預期般大舉迴歸，使得國內和歐洲的銷售受到限制。
為了避免一級市場出現過度下滑，並且為了維持二級市場目前的平靜，利率必須降低。廉價資金很可能在推動頂級手錶需求方面發揮了重要作用。降低利率將減輕槓桿收藏家的壓力，並鼓勵買家將他們的儲蓄從高利率賬户轉移到手腕上。在失業或股市暴跌方面也不能出現令人不快的衝擊。
買家也需要信心，相信進一步大量的型號不會進入二級市場。在這方面，有一些樂觀的跡象。根據WatchCharts和摩根士丹利的數據，2022年庫存水平達到歷史最高水平後，去年與前一年相比，勞力士的供應量保持不變，百達翡麗的庫存下降了2%，而愛彼的供應量下降了10%。
下降中
儘管供應量仍然較高，但最近已經穩定
來源：WatchCharts，摩根士丹利
然而，值得注意的是，三大品牌的庫存仍然處於歷史高位，並且正在老化，這表明一些經銷商仍然持有未實現的舊庫存損失，這些庫存可能會進入市場。
即便如此，我們可能比二級市場的頂峯更接近底部（儘管一年前看起來似乎已經到達這一點）。在2023年股市動盪和少量併購活動之後，投資銀行的獎金可能會較低，這將在短期內造成阻力。
但有一個因素可能會讓新手錶和二手手錶都保持在消費者的首要位置：在過去五到十年間發展起來的圍繞手錶的文化。
雖然許多女性可能渴望擁有愛馬仕Kelly或Birkin包，但對於許多男性來説，他們渴望的奢侈品往往是手錶。對於他們大多數人來説，明顯的品牌——尤其是勞力士——標誌着富裕和屬於一個有眼光的俱樂部。
在疫情期間，網上平台上的熱情激增，因為被封鎖的消費者從囤積運動鞋轉向花費數小時討論勞力士型號，比如被稱為“大麻葉”的交易，在Reddit上被稱為“Weed”。現在，鐘錶愛好者通過Instagram和TikTok進行交流，並消費專業媒體，比如總部位於紐約市的鐘表網站Hodinkee。20年前，收藏可能是一種孤獨的愛好，現在卻是一個蓬勃發展的社區。許多鐘錶愛好者專門在Instagram上發佈他們的鐘表。WatchTok也在崛起，例如在TikTok上，帶有標籤#expensivewatch的視頻瀏覽量達到1120萬次。
更小的手錶——想想 蒂莫西·夏勒梅和他的23mm卡地亞豹——也許是未來風格的跡象。最近，對同屬於另一家開雲集團品牌伯爵製造的 1970年代的Polo系列產生了興趣。對於手錶來説，低調的奢華正在興起，這可能反映了口味的變化，或者盜竊案件正在增加。倫敦警察最近進行了 秘密行動，抓捕了在倫敦西區的“勞力士割匪”團伙。擔心成為受害者可能會鼓勵購買者選擇不那麼容易識別的型號。
從時尚達人的手腕上發現下一個珍貴的手錶，到對最新的古怪的勞力士着迷，手錶文化彰顯了時間表如何成為一種昂貴的習慣。一旦你用一款炒作模型滿足了自己的渴望，又會有另一款讓人嚮往。鑑於奢侈品需求的不穩定狀態，製造商們希望新收藏家羣體不會很快戒掉這種冷凍火雞。
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