微軟市值突破3萬億美元並非僅靠Windows - 彭博社

Dave Lee

微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）割斷了公司與Windows的緊密聯繫。

攝影師：伊桑·米勒/蓋蒂圖片社

我第一次見到薩蒂亞·納德拉時，犯了一個我認為非常尷尬的失誤。那是在2015年夏天，他剛擔任微軟公司首席執行官一年多，當天公司市值約為3700億美元。

“那是iPad嗎？”他在鏡頭前問道，當我拿出設備準備提問時。回想起來，其實沒什麼大不了的。但作為一個還有些新手的記者，我擔心自己在刺激他。iPad的成功徹底擊敗了微軟的所有平板努力。當然，iPhone也使Windows Phone一敗塗地。納德拉的前任史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）並沒有及時意識到移動革命的重要性——“iPhone不可能獲得任何重要的市場份額，”他曾説——導致微軟變得薄弱無力。

加入了3萬億美元俱樂部——目前只有兩個成員，另一個是兩年前首次達到這一里程碑的蘋果公司。這兩個巨頭現在非常勢均力敵——而iPad等產品，原來是微軟復興的一部分。

通往3萬億美元的道路

薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）的任命為首席執行官為微軟的轉機奠定了基調

來源：彭博社

在成為首席執行官之前，納德拉已經在微軟的職位上崛起，建立了當時蓬勃發展的雲業務。這幫助他看到了未來。一旦擔任最高職務，納德拉知道，與其固守保護利潤豐厚的Windows業務不可動搖，更重要的是讓過去的事情成為過去，只是將其產品放在任何可能的地方，轉向軟件即服務模式——其中收入來自重複訂閲——這將成為行業標準。1 納德拉在2015年告訴我，他不在乎人們使用什麼設備或操作系統。只要他們以某種方式訪問微軟產品，那就是前進的道路。

這種自由使納德拉得以大大多樣化微軟的業務。蘋果依賴於單一熱門設備iPhone，這是持續存在的投資者擔憂。智能手機在其最近報告的季度中佔公司總硬件銷售的52%，如果iPhone使用量下降，蘋果的服務部門——其中包括App Store、Apple Music和Apple Care等——將遭受嚴重損失。

所謂的科技股七巨頭中的其他公司也存在自己的過度依賴問題：Meta Platforms Inc. 98.5%的收入來自銷售定向廣告，而僅在谷歌搜索上顯示的廣告就佔Alphabet Inc.總收入的57%。英偉達公司目前飆升的估值幾乎完全取決於其生產足夠數量的H100 GPU的能力。

在微軟上一季度的報告中，即去年7月至9月期間，沒有任何單一產品或服務佔據其總收入565億美元的40%以上。最大的份額來自其Azure雲業務，創造了230億美元的收入。Office 365創造了131億美元；Windows創造了56億美元。2016年由納德拉收購的專業社交網絡LinkedIn帶來了39億美元。

該公司的Xbox遊戲部門帶來了39億美元 — 並將在完成收購動視暴雪公司的690億美元交易後得到極大提升，幫助其在與索尼的競爭中重新奪回地盤，特別是在視頻遊戲業務向更多基於訂閲的模式轉變，就像軟件業務一樣。

在意識到人工智能的極大潛力之前，微軟已經在人工智能領域佔據了明顯的領導地位，這要歸功於其對OpenAI的100億美元投資。直接收入可能會遲來，計算成本將是沉重的負擔，但人工智能將提升微軟組合中的幾乎每個部分 —— 通過其雲業務，當其他公司尋求微軟的幫助利用人工智能時，它也將受益。

擺脱了Windows的枷鎖意味着納德拉可以承受一個比亞馬遜更小的雲業務，一個比字母公司和Meta更小的廣告業務，以及一個明顯比蘋果更小的硬件業務。這意味着微軟有能力嘗試野心勃勃的新技術 — 比如其搖搖欲墜的HoloLens — 而不會像蘋果的Vision Pro那樣，投資者對其成為公司未來宏偉願景的壓力會不斷增加。

微軟的3萬億美元估值來自於它被稱為樣樣通的特點，儘管很多人忽略了完整的説法。“樣樣通，樣樣稀”這句話説，“但往往比專精一門要好。”

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