德國在問題公司方面處於領先地位：彭博社今日五大主題

克里斯托夫·勞瓦爾德談論了一個鮮為人知的德國危機症狀。 — 訂閲我們的新聞簡報 每日五大主題直接發送到您的郵箱**。

財政困境

目前德國的地位並不樂觀，經濟停滯不前，重要的銷售市場中國增長乏力，能源價格仍然居高不下。一些公司目前更願意投資於美國，因為那裏有豐厚的補貼。而且德國各地每隔幾天就會有罷工或者因為各種原因而封鎖道路，因為人們對聯合政府感到不滿。

除了這些眾所周知的困境，現在還出現了一個在廣大公眾中鮮為人知的問題：財政困境正在慢慢侵蝕房地產、建築和零售等行業。根據彭博社的數據，德國境內逾126億歐元的貸款和企業債券已經陷入困境。這比意大利高出13倍。

現在德國在問題企業排行榜上名列前茅

來源：Alvarez & Marsal Distress Alert

根據諮詢公司Alvarez & Marsal的一項研究，目前德國約15%的企業陷入困境。這是歐洲最高的比例。因此，目前在德國越來越流行的口號是 活下去直到‘25年，並希望到時候通過降低利率來降低融資成本。

什麼可能影響市場參與者的決策，Rainer Bürgin、Stephan Kahl、Verena Sepp和Alexander Kell會告訴您：股價的雜技表演，你有60億嗎？，輕鬆度過冬天，Deka在淘寶上狩獵，以及Novo震驚CEO。

股價的怪異波動

中國目前並沒有購買慾。因此，西門子的訂單額在2024年第一季度停滯不前，中國市場對工廠自動化的需求疲軟，使得其他領域的增長被抵消。工業業務實現了27.2億歐元的銷售額 — 創下了第一季度的紀錄。西門子對2024年的展望保持不變，股價幾乎沒有變化。而哥本哈根的航運公司馬士基則下跌了13%，因為該公司警告稱，一旦紅海衝突導致的價格上漲減弱，市場將在今年晚些時候降温。目前的高漲掩蓋了其他方面的疲軟環境，馬士基在去年11月已經宣佈裁員1萬人。由於消費支出增加，阿迪恩的淨收入在下半年達到了8.87億歐元，超過了分析師的預期，該股票上漲了近20%。這是一個迴歸，在去年阿姆斯特丹的支付巨頭因創紀錄的營收下降而導致股價暴跌後。

第四季度的疲軟讓馬士基因侯希危機的推動而消失

來源：彭博社

你有60億嗎？

倫敦的BC合作伙伴、澳大利亞的麥格理、現在的瑞士合作伙伴集團以及兩家加拿大養老基金：自從這家家族企業在上世紀90年代中期成為金融投資者的目標以來，德國的抄表服務提供商Techem已經換了很多所有者。在尋找當前的買家時，蘇黎世的私募股權公司似乎已經錯過了首選。據説紐約的KKR對80億歐元的傳聞價格設定似乎太貴了。據説現在，對於這家Eschborn公司，對於多户住宅的水和熱量消耗的專業公司，他們也願意接受20億歐元少一些的價格。如果無法與其他有興趣的買家達成一致，這家曾經的MDax公司也可能再次上市。該公司業務現在不僅包括向家庭發送數字設備，還包括為電動汽車充電站提供完整解決方案。

輕鬆度過冬天

隨着俄羅斯天然氣供應的大部分消失，歐洲仍然容易出現供應短缺，但由於庫存充足，預計將能夠度過即將結束的冬季。由於經濟疲軟導致工業用氣需求減少，以及可再生能源發電量的增加，價格預計將保持較低水平。目前，基準期貨價格在每兆瓦時28歐元左右，而10月份還超過50歐元。為了擺脱液化天然氣的波動現貨市場，還將採購來自北非的管道天然氣。據稱，萊比錫的天然氣進口商VNG已經與阿爾及利亞國家能源巨頭Sonatrach簽訂了供應協議。據悉，這是第一家與阿爾及利亞達成此類協議的德國天然氣交易商。根據聽説，VNG首席執行官Heitmüller本週與經濟部長哈貝克一起在阿爾及利亞進行訪問。

Deka在淘便宜

對於有實力的房地產買家來説，現在是最好的時機。由於高利率和部分辦公室居家辦公的趨勢，許多領域的房價已經大幅下降。例如，在德國，商業物業的價格已經比2022年的高點下降了約12%。因此市場上出現了一些便宜貨。這也反映在DekaBank的資產管理董事Matthias Danne的言論中。他在今天提交房地產業務年度數據時表示，他的基金打算利用2024年“以更便宜的價格購買有吸引力的房地產”。Union Investment Real Estate的負責人Michael Bütter最近也向彭博表示有意進行收購，尤其是在物流和住房領域。Danne表示，他的基金有足夠的流動性。這在一定程度上可能是因為個人投資者似乎對房地產市場的下滑並不感到特別擔憂。Deka針對這一客户羣的開放式房地產基金在2023年實現了12億歐元的淨流入。據稱，這一趨勢在2024年將繼續。

Novo震驚CEO

無論是零食製造商還是膝關節植入物製造商，Novo Nordisk的減肥藥都讓各行業的高管感到恐慌，他們現在紛紛向這家丹麥製藥公司尋求建議。“一些食品公司的CEO給我打電話了”，Novo首席執行官Lars Fruergaard Jørgensen在紐約的一次討論會上説，沒有透露具體的名字。“他們害怕。” 到目前為止，Wegovy和Ozempic的影響都被Novo的供應困難所削弱。Jørgensen指出，耗資110億美元的收購三家Catalent工廠是提高Novo產能的關鍵。這筆交易規模之大，以至於影響了丹麥克朗的匯率。自去年12月以來，Eli Lilly推出了一款名為Zepbound的新競爭產品，用於減肥藥物市場，據彭博稱，該市場到2030年可能達到800億美元的規模。儘管偶爾會出現供應短缺，但Wegovy今年的銷售額可能會接近翻倍，根據彭博的説法。

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