基斯塔默的工黨氣候手法可能不會完全失敗-彭博社

Lara Williams

工黨政府可能不會導致這些抗議活動減少。

攝影師：邁克·肯普/圖片來源打開存錢罐來增加你的財富。

攝影師：馬克·倫德斯/蓋蒂圖片社歐洲英國工黨的旗艦競選承諾現在正式宣告失敗了 —— 而且是多麼的失敗。反對黨將其每年280億英鎊（350億美元）的綠色支出承諾削減了80%，僅剩下47億英鎊。

在我上一篇關於這個話題的文章中，我認為工黨現在必須説服我們，即使頭條數字已經消失，雄心依然存在。他們當然正在努力做到這一點，公平地説，這些承諾仍然為英國和環境提供了比保守黨更多的支持。在衞報的社論中，工黨領袖基爾·斯塔默和影子財政大臣雷切爾·裏夫斯寫道，他們的“綠色繁榮計劃仍然是我們增長經濟、在2030年前提供清潔能源的使命中的核心。”

即使有這些雄心壯志，對於他們如何在更少的資金下實現相同的目標 —— 經濟增長、2030年前去碳化的電力網和2050年前實現零排放 —— 產生懷疑是公平的。獨立諮詢機構氣候變化委員會計算出，英國需要每年約500億英鎊才能在本世紀中葉實現碳中和，其中約90億至120億英鎊需要是公共資金。

28億英鎊中的大部分資金尚未分配給任何具體項目，因此很難比較可能發生的情況和可能發生的情況。總的來説，計劃投資的減少將使英國更加依賴私人資金來實現其氣候目標。

儘管降級令人非常失望，但它可能不會對綠色轉型的每個方面產生同等影響。

工黨的政策轉變可能不會減緩轉型的一個領域，即電網的綠色化。例如，工黨希望到2030年實現電力網零排放的雄心壯志是一個挑戰，但提高可再生能源推廣速度的障礙不僅僅是財政上的，還有監管上的。

財政責任辦公室指出，低碳發電成本大部分是由私人資金支持的，因此挑戰在於吸引這些資金。公共支出是實現這一目標的一種方式，但正如英國可持續投資與金融協會首席執行官詹姆斯·亞歷山大所説，解決經濟瓶頸，例如電網連接的長時間等待和能源行業的困難規劃規則，也將有助於使英國成為更具吸引力的綠色投資方案。

可以明確的犧牲品是唯一可以被描述為具體的政策：温暖家園計劃。在其原始形式中，工黨將每年在家庭能源效率措施上花費60億英鎊，持續十年，這將使1900萬個家庭得到升級。現在這個計劃已經被縮減到接下來五年僅有66億英鎊的額外資金（加上當前政府已經承諾的投資，總共為132億英鎊）。

這意味着在工黨執政期間，只有500萬個家庭將獲得絕緣的好處，許多家庭將面臨漏風的住房和昂貴的能源賬單。絕緣和低碳供暖佔了公共資金的大約一半，即50億至70億英鎊，這是根據氣候變化委員會（CCC）2050年零排放的中央路徑。新計劃無法接近這一目標。

令人擔憂的是，最大的犧牲品之一是對人們日常生活影響最大的，尤其是在生活成本危機中。儘管如此，無論280億英鎊的死亡對綠色轉型意味着什麼，工黨對保守黨的領先優勢仍然約為20個百分點。

工黨仍然領先

基爾·斯塔默的氣候支出180度大轉彎對投票意向沒有明顯影響

來源：BBC 2024年大選民調追蹤器

注：移動平均值為兩週一次。不包括只在蘇格蘭和威爾士進行競選的蘇格蘭國民黨和威爾士黨。

也許這説明了保守黨的（不）受歡迎程度，以及在英國公眾眼中，任何增長計劃——即使是像新的綠色繁榮計劃這樣微不足道的計劃——都比沒有增長計劃要好。

更多來自Bloomberg Opinion的Parmy Olson：

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不加冰的飲料，泡茶的最佳方式以及 製作茶以及度假的適當時長是歐洲人和美國人可以辯論的話題。但是當涉及將現金存入銀行與將其投資於股市時，毫無疑問誰是錯誤的：歐洲人的儲蓄習慣增加了不平等，使他們比本來可能更窮，也使國內公司缺乏股本資金。

難怪越來越多的公司希望在美國上市以獲得更好的估值：在那裏，壯麗七和標普500創下的歷史新高是可以禮貌談論的話題，而許多歐洲人將投資等同於賭博。

通貨膨脹侵蝕購買力以及歐洲人口老齡化——這將使公共養老金更難籌集——凸顯了將現金囤積者轉變為投資者的緊迫性。

閒置資金

歐洲家庭持有大約14萬億歐元的現金；其中一部分可能會獲得更好的長期回報

來源：歐洲統計局，英國國家統計局

首先，好消息是，由於在線券商、低成本交易所交易基金和社交媒體，投資股票或債券並獲得理財建議從未如此便利。歐洲人也比美國人儲蓄更高比例的可支配收入。

問題在於我們如何處理這些資金：在英國等國家，人們明顯傾向於購房，有時會對獲取其他資產造成損害。而在德國等地方，對股票市場的懷疑和風險規避根深蒂固。

結果是，截至2022年底，歐洲家庭（包括英國）持有的現金和銀行存款總額幾乎達到了14萬億歐元（15萬億美元），根據歐洲基金和資產管理協會上個月發佈的報告。這筆現金佔歐盟家庭金融資產總額的34%，根據歐盟統計局的數據，如果排除對非上市公司的不動產投資，這一比例將超過40%，正如EFAMA在其分析中所做的。1

現金囤積者

歐洲人將更多的財富存放在現金和存款中，而美國人傾向於將更多的財富投入運作中

來源：歐洲統計局，經濟合作與發展組織

注：數據為2022年，其他金融資產的價值受市場動盪影響

這些儲蓄中的一部分是在人們在大流行期間被困在家時積累的，現在可能是十多年來第一次能獲得相當可觀的利息。儘管如此，很難反駁歐洲基金和資產管理協會的警告，即大多數歐洲人“繼續在銀行存款中保留不成比例的資金”。相比之下，投資基金僅佔歐洲家庭金融財富的10.5%（使用歐洲基金和資產管理協會的定義），而上市股票的比例不到6%。

歐洲資本市場的零售參與率令人震驚。只有13%的歐元區家庭擁有共同基金，而11%直接擁有上市股票，根據歐洲央行的調查數據。在英國情況也不容樂觀，過去20年直接持有股票的零售投資者數量已經減少了一半，僅為11%。

零售投資者脱鈎

過去20年，直接持有股票的英國家庭比例減少了一半

來源：新金融

財務後果顯而易見：歐盟家庭擁有的股票、投資基金、債券、人壽保險和養老基金資產價值僅約佔國內生產總值的90%，而美國為310%，英國為182%，根據歐洲金融市場協會為2023年上半年編制的數據。2

歐洲人的節制

美國家庭在資本市場工具（如股票、債券和養老基金）上投資的財富要多得多

來源：AFME

注：金融資產不包括現金、存款和非上市股權。數據截至2023年上半年。

如果歐盟家庭調整其資產配置，將對股票的承諾增加5個百分點，這可能為生產性投資解鎖1.8萬億歐元的資本，智庫新金融去年計算出。 同樣，如果英國家庭將其股票和基金持有量增加到總金融資產的四分之一，可能解鎖7400億英鎊（9430億美元）的資本。

這樣做也可能有助於減少不平等：歐元區按價值計算，超過80%的上市股票由最富有的10%家庭擁有，而最底層的50%僅擁有2%，根據歐洲央行的數據。

富人的股票

歐元區家庭持有的上市股票中，最富有的10%擁有超過80%，而最底層的50%幾乎沒有

來源：歐洲央行分配財富賬户，意見分析

美國人只有13%的金融資產是現金，其中約一半是股票和投資基金。超過五分之一的美國家庭直接持有股票，而總數在包括退休賬户等間接持有時增加到58%。

這些差異在一定程度上是文化上的，也反映了美國不太慷慨的社會保障制度，這促使美國人通過税收優惠的401(k)養老金來積累財富。德國財政部長克里斯蒂安·林德納上週在彭博社的一次活動上表示，他的“大夢想”是讓德國引入類似401(k)的個人投資賬户，以補充今年開始每年在全球股票上投資120億歐元的新主權財富基金。“主要目標是克服德國人對資本市場的戒備心理，”他説。

令人高興的是，歐洲人對持有股票的厭惡並不是一致的。北歐國家在EFAMA的分析中，他們的金融財富中現金比例相對較低，上市股票和養老基金的所有權相對較高。

那麼如何説服人們進行投資呢？除了健全的養老金制度，加強金融素養也有幫助，儘管我對課堂上關於複利奇蹟的教訓是否就是靈丹妙藥持懷疑態度（你還記得高中學了多少呢？）。

我更傾向於“推動”消費者進行投資的政策，而不需要他們過多考慮，從而克服慣性問題（我也承認自己也在努力應對這個問題）。

例如，瑞典在20多年前改革了其國家養老金制度，要求僱員將收入的2.5%投資到所謂的“保費養老金”中。除非個人另有規定，否則這筆錢將投資到一個默認基金中，在2000年至2022年間平均年資本加權回報率為9.8%。 2000 and 2022。同樣，英國在2012年推出了職業養老金的自動入會制度，並自2019年以來規定最低繳納8%的收入；會員數量在2011年至2019年間增加了十倍。

税收高效的投資賬户，比如瑞典的Investeringssparkonto**，意大利的Piani Individuali di Risparmio儲蓄計劃或英國的Individual Savings Accounts也是讓人們更多地投入資金的好方法。

然而，英國的系統有待改進：太多人選擇現金ISA而不是投資股票的ISA，儘管後者提供更高的潛在回報。英國還應考慮徹底改革ISA，優先投資國內公司，從而重振倫敦日漸衰敗的資本市場 —— 英國財政大臣傑里米·亨特似乎對這個想法持開放態度。3

現金過多

英國人在受税收優惠的個人儲蓄賬户中存放了近3000億英鎊的現金

來源：英國税務和海關總署

注：日期指的是指定年份4月結束的税收年度

為了減少不平等，我贊成為兒童提供由納税人資助的信託基金，投資於一個多樣化的股票指數。這樣，貧困家庭也能感受股票市場，受益者也能直接觀察複利的魔力。

把所有儲蓄都存放在銀行的歐洲人可能不知道等待着他們的財務困境。這就是為什麼提供個人清晰的退休時公共和私人養老金支付清單的養老金跟蹤系統如此重要。

克服成癮的第一步是意識到自己有問題。歐洲的現金習慣是一個大問題。

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