馬斯克表示普京在烏克蘭不會輸，反對參議院法案 - 彭博社
Chris Anstey
埃隆·馬斯克
攝影師：Tolga Akmen/EPA/Bloomberg
我是克里斯·安斯蒂，波士頓的一名高級經濟編輯，今天我們將探討美國住房危機對中國的啓示。請發送反饋和建議至[email protected]，或通過X聯繫我們@economics。如果您還沒有訂閲我們的新聞簡報，可以在這裏進行訂閲。
頭條新聞
住房衝擊
乍一看，美國次級抵押貸款危機和十多年前該國住房部門的崩潰與當前中國房地產市場的低迷看似毫無關聯。
但是，高盛集團經濟學家表示，需要再次審視。可以得出一些可以應用的教訓和結論，以及對中國經濟未來走勢的影響。
中國的購房者儲蓄更多，房貸與房產價值的比例要小得多，與美國情況相比。中國的房地產繁榮與美國引發金融危機的鬆散放貸實踐無關。
這並不意味着槓桿沒有大幅增加 —— 在中國，這只是發生在開發商、依賴土地銷售的地方政府和將房產作為貸款抵押品的企業之間。
至於價格的過度上漲，根據高盛經濟學家和策略師團隊（包括該行首席中國經濟學家Hui Shan）在週一的一份報告中寫道，中國的情況要極端得多。
高盛估計，美國房價在2006年達到了相對收入的3.5倍。而在2021年的中國，這個比例達到了7.8倍。該團隊表示，包括地方政府保持高房地產土地價格上漲的激勵因素在內的結構性因素是更極端比例的原因之一。
儘管根本原因可能不同，“一旦房地產市場崩盤，往往會持續很長時間”，因為個人購房者會從最近的降價交易中推斷出未來的情況，以及手頭的實物庫存過剩，經濟學家和策略師表示。因此，中國的房價可能會繼續下跌。
從美國的經驗中，中國的第一課是，“去槓桿化對經濟來説是一個痛苦的過程。” 住房開工和房屋銷售可能在未來幾年內仍然處於低迷狀態。
其次，房地產市場崩盤會使銀行在放貸方面更加保守。儘管一些觀察家強調中國的國有主導體系意味着官員可以簡單地告訴金融機構放貸，但高盛認為存在問題。他們寫道，銀行“出於對潛在信貸損失和因違約貸款而受到追溯處罰的擔憂，不願放貸。”不情願放貸。
最後，“決策者需要防止負面溢出。” 在美國的情況下，這實際上是更廣泛的金融體系。在中國，風險包括地方政府通過對土地銷售收入的損失做出回應，未能支付公務員工資和削減公共支出來傳播壓力。
彭博經濟學最佳文章
- 歐盟提出對大約兩打公司實施貿易限制，其中包括三家總部位於中國的公司，被指控支持俄羅斯在烏克蘭的戰爭努力。中國回應稱堅決反對“非法制裁”。
- 法國的勞動力市場正在轉向埃馬紐埃爾·馬克龍總統，引發擔憂，認為他作為經濟改革者的記錄無法抵消瑪琳·勒龐的日益普及。
- 英國在未能達到每年建造30萬套住房的目標後，住房危機正在加劇。這使得住房的可負擔性成為即將到來的選舉前的一個關鍵政治爭論點。
- 泰國十年來首位民選領導人在試圖實現將經濟增長率從低於2%的十年中提升出來的選舉承諾時遇到了障礙。額外的假期可能會有所幫助。
- 瑞士的通貨膨脹意外地放緩，這一發展可能會為瑞士國家銀行提前降息打開大門。
- 共和黨總統候選人妮基·黑利將前總統唐納德·特朗普對中國大規模徵收關税的計劃描述為“荒謬”。
需要了解的研究
正如昨天的新聞簡報所列舉的，德國經濟面臨一些重大挑戰。但是在本世紀早期，人口結構並不是一個大問題，這可能會讓觀察者感到驚訝。
過去幾年裏大量移民湧入德國，這意味着德國的人口並沒有像人口學家在21世紀初期預期的那樣減少到8000萬以下，Gavekal的歐洲分析師塞德里克·格梅爾在週一的一份報告中寫道。相反，人口一直在創下紀錄。
“最重要的是，德國似乎在將這些移民融入其勞動力市場方面做得相當不錯，”格梅爾寫道。他們的就業率穩步上升。“展望未來，20歲以下移民數量的大幅增加將在未來20年充當勞動力的儲備池。”
在#EconX上
那麼它並不是一個大規模的就業崗位破壞者？
彭博更多內容
喜歡每日經濟學嗎？
- 閲讀更多 經濟故事
- 關注我們 @economics
此外，這裏有一些我們認為你可能會喜歡的新聞簡報
埃隆·馬斯克告訴美國共和黨參議員，“俄羅斯總統弗拉基米爾·普京不可能在烏克蘭戰爭中輸掉”，他對這場受馬斯克自己的Starlink衞星服務影響的衝突發表了看法。
特斯拉首席執行官馬斯克在他的X社交媒體平台X Spaces上的一個論壇上發表了這些評論。討論的內容包括反對一項參議院法案的人，該法案將為烏克蘭提供進一步的援助，以繼續對抗兩年前開始的全面俄羅斯入侵。