住房部長指望加拿大降息刺激建築熱潮 - 彭博社

住房部長肖恩·弗雷澤。

攝影師：詹姆斯·帕克/彭博社加拿大的住房部長表示，他相信較低的利率將鼓勵建築商加快活動，緩解該國房屋供應緊張的局面。

肖恩·弗雷澤被問及他是否擔心加拿大央行的降息將釋放被壓抑的需求並推高房價，他表示較低的借貸成本也應該會導致供應增加。

“我的預期是，如果我們在今年內看到利率下降，我與之交談過的許多開發商將開始那些今天邊際的項目，”他在週二的新聞發佈會上説。

無論利率如何變化，政府的行動方針都將保持不變，弗雷澤表示。“我們需要儘快盡一切可能建造儘可能多的住房。這一點今天如此，六個月後也是如此，無論我們所面對的利率環境可能發生什麼變化。”

建築商跟不上

房屋建設增長速度不足以滿足人口需求

來源：加拿大抵押與住房公司

已經有證據表明，隨着央行暗示已經停止加息並正在考慮何時降息，加拿大的房地產市場正在再次升温，根據納諾斯研究為彭博社進行的民意調查，加拿大人對房價走勢變得更加樂觀，12月的二手房銷售量也有所增加。

但2023年的部分時間住房開工不景氣，建築工作沒有跟上移民激增到加拿大。

這引發了人們對房價是否可負擔的擔憂。去年對未來降息的預期幫助點燃了一輪價格上漲，導致房價在二月到八月間上漲了近6%。

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在上週的新聞發佈會上，加拿大央行行長蒂夫·麥克萊姆表示，雖然他聽説有開發商表示較高的利率正在推遲項目，但降低利率對需求的影響更大。

“數據非常清楚，利率對需求的影響要比對供給的影響大得多，”他告訴記者。

弗雷澤表示政府正試圖通過措施“讓建築商的數學運算成立”，比如取消新租賃建築的商品和服務税。他還吹捧了一個供應現金給承諾快速建造密集住宅的市政當局的40億加元（30億美元）基金。

財政部長克里斯蒂婭·弗裏蘭補充説，供應是“挑戰的核心所在”。

“這就是為什麼你每週，實際上每天都看到我們在這裏宣佈增加加拿大住房供應的新計劃。”

週二，華爾街得到了現實的檢驗，通脹數據高於預期，觸發了股票和債券的下跌。

股票在核心消費者價格指數超過預期並在八個月內上漲後，遠離了它們的歷史最高點。國債拋售，兩年期收益率達到了去年12月央行“轉向”之前的最高點。掉期交易商幾乎放棄了對7月之前美聯儲降息的預期。美國投資級企業債市場的風險感指標飆升，有三家發行商被擱置。

CPI數據令投資者失望，因為最近價格壓力的下降助長了今年降息的預期。這些數字也證實了美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和一系列央行發言人所強調的觀望態度。

“如果鮑威爾和其他美聯儲成員幾周前沒有已經對3月降息的前景潑了冷水，今天的CPI報告可能會做到這一點，”Glenmede的Jason Pride説。“仍然有粘性的服務業通脹的證據可能會讓美聯儲在過快降息之前停下來。”

Pride表示，今年降息仍然可能會成為選擇，但可能會比市場預期的時間晚。

標普500指數跌破了5000點，創下了自2022年以來最糟糕的CPI日。科技股重要指數納斯達克100指數下跌了多達2%，然後收窄了損失。微軟公司和亞馬遜公司領跌大盤股。美國10年期收益率上漲了10個基點，達到4.27% —— 創下了去年11月以來的最高水平。美元對所有發達市場同行都走高。

“儘管最近的美聯儲評論和就業報告已經有效地關閉了3月份降息的大門，但美聯儲現在已經鎖住了大門，且丟失了鑰匙，” Janus Henderson Investors 的 Greg Wilensky 表示。

掉期合同 參照美聯儲政策會議 —— 就在今年1月中旬，這些合同還完全定價了5月份的降息，並且預計今年年底將降息175個基點 —— 現在已經動盪不安。5月份降息的可能性從公佈通脹數據前的約64%下降到約36%，預計今年將降息不到100個基點。

美聯儲官員正在證明他們“慢慢來”的方法是正確的，Ameriprise 的 Russell Price 表示。他説，第一次降息可能會在6月份提前到來 —— 但如果近期通脹趨勢沒有實質性改善，很容易會推遲到7月。

1月份的消費者價格指數報告提醒人們，通脹是一個難題，不是很容易理解的問題，通脹不會一直朝着同一個方向變化，Independent Advisor Alliance 的 Chris Zaccarelli 表示。

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要點：推動股市上漲的七大因素（播客）

“如果通脹仍然是一個問題，債券就太昂貴了；如果利率長期上升，股市就無法持續上漲 —— 尤其是如果美聯儲完全停止加息的假設是錯誤的話，” 他補充道。

在週二的數據發佈之前，花旗集團的策略師指出，交易商們缺少對非常短暫的寬鬆週期後緊隨其後的加息風險進行對沖。如果通脹被證明是頑固的，關於美聯儲所謂的中性利率的討論可能會重新出現，並引發國債收益率曲線走勢加速上升，他們説。

根據LPL金融的Jeffrey Roach的説法，雖然數據並不完全符合美聯儲所期望看到的，投資者們還得等到本月晚些時候才能更全面地瞭解消費者價格。

“正如美聯儲表示，即使經濟數據連續幾個月令人鼓舞，他們也不會急於降息，他們不會僅僅因為一個高於預期的CPI數據就立即改變政策，” 摩根士丹利的E*Trade的Chris Larkin説。“除非有證據表明相反，長期的通脹趨勢仍然存在。美聯儲已經明確表示，降息不會像許多人期望的那樣迅速發生。今天只是提醒了他們為什麼傾向於等待。”

Josh Jamner在ClearBridge Investments表示，通縮過程並不是一條直線，而在一系列更有利的數據發佈之後，單獨的高通脹數據並不能代表一個新趨勢。

事實上，美聯儲決策者更青睞一種被稱為個人消費支出價格指數的通脹指標，這種指數的計算方式與CPI不同。PCE一直更接近於美聯儲的2%目標。

一月份消費者價格指數的意外上漲可能在PCE中不會那麼明顯，對於央行官員來説，他們在權衡何時降息時可能也不那麼令人擔憂，根士丹利的經濟學家在一份致客户的備忘錄中表示。説。

CPI的更多評論：

• GLOBALT投資的Keith Buchanan：

“這份報告進一步推遲了美聯儲預期的降息。再加上上週的非農就業報告，勞動力市場仍然緊張，通脹仍然普遍高於目標水平，這種環境表明經濟可以在更長一段時間內承受高利率，以確保通脹繼續朝着2%的目標水平發展。”

• Apollo Global Management的Torsten Slok：

“現在宣佈戰勝通脹可能還為時過早。也許最後一英里確實更加困難。”

• Regan Capital的Skyler Weinand：

“達到美聯儲神奇的2%通脹目標可能比預期更加困難，並導致利率在更長一段時間內保持較高水平。”

• Commonwealth Financial Network的Rob Swanke：

“這顯然不是美聯儲希望看到的消息，以便開始降息。因此，我們可能還要再等待幾個月。”

• Paul Toft，Key Private Bank：

“我們仍然贊同美聯儲謹慎開始降息的立場，我們認為第一次降息將在6月或7月會議上進行。”

• 普麗莫頓投資的尼爾·比雷爾：

“我們還沒有擔心通脹重新加速的階段，但我們也還沒有走出困境。”

• LPL金融的昆西·克羅斯比：

“‘最後一英里’——正如預期的那樣——正在變得更加棘手和頑固，甚至阻礙了FOMC最鴿派的一翼。”

• 錫特投資的布萊斯·多蒂：

“從美聯儲的角度來看，經濟增長足夠強勁，沒有緊迫感要降息。與此同時，債券投資者將比許多人預期的時間更長地享受更高的收益率。”

• 普蘭特莫蘭金融顧問的吉姆·貝爾德：

“仍然存在通往軟着陸的可行路徑，但1月的通脹報告提醒我們，要達到那個目標並不容易。偏離最佳政策路徑可能導致兩種不良後果之一。通脹再次出現是一種風險，但不是唯一的風險；政策導致的衰退的潛在可能性——即使是輕微的——仍然不能被忽視。”

• 高盛資產管理的亞歷山德拉·威爾遜-埃利松多：

“美聯儲的延遲意味着關注現金充裕的公司，這些公司受益於更高的實際工資和強勁的消費者，而不是那些債務以浮動利率形式存在的週期性公司。對於利率，我們保留了現金以在市場重新定價美聯儲延遲並且估值更具吸引力時獲得更好的入市時機。”

美國銀行客户在截至上週五的五週內從美國股票中流出了最多資金，也是七個月來個股中最大的資金流出。

美國銀行量化策略師賈爾·凱瑞·霍爾（Jill Carey Hall）在週二的一份報告中表示，客户上週淨賣出了美國股票，從這一資產類別中提取了19億美元，這是五週來的最高值。

根據美國銀行的另一項調查，投資者對全球增長的樂觀情緒達到了兩年來的最高水平，他們正在“全力以赴”投資於美國科技股。

目前科技股的配置已經達到了2020年8月以來的最高水平。與此同時，由於宏觀風險的緩解，投資者將現金水平削減了55個基點。美國銀行策略師邁克爾·哈特內特在一份報告中寫道，此前現金水平的下降往往會在接下來的三個月內帶來約4%的股市漲幅。

根據花旗集團策略師的説法，上週中旬美國股指期貨出現了急劇的看漲資金流入，標普500指數期貨吸引了180億美元的新多頭倉位。

納斯達克100指數期貨也吸引了74億美元的新多頭倉位，而該基準指數的多頭倉位已經非常高且完全單邊，由克里斯·蒙塔古領導的團隊寫道。

來源：彭博社### 企業要聞：

• 可口可樂公司給出了2024年的有機收入展望，超出預期，預計多樣化的產品組合將推動業績。
• GlobalFoundries公司，美國最大的定製半導體製造商，對本季度的收入預測不佳，表明工業和汽車零部件的過剩仍在拖累訂單。
• AutoNation公司，美國最大的汽車經銷商連鎖集團之一，擊敗了分析師對第四季度利潤和銷售的預期。
• 萬豪國際公司報告了超出預期的第四季度收益，因為公司受益於美國以外的需求增長。
• 百時美施貴寶公司報告的第四季度收入低於分析師預期，因為該公司的多發性硬化症藥物繼續下滑。
• Shopify公司報告了第四季度的銷售和利潤，略高於分析師的預期，表明這家加拿大電子商務巨頭成功抵禦了來自像特暮、Shein和TikTok等亞洲購物平台的競爭。
• 激進投資者卡爾·伊坎披露持有捷藍航空公司9.91%的股份，稱股票被低估，並表示他已與管理層就可能在董事會上獲得代表權進行了談判。
• ASML控股公司在交易開始的頭幾分鐘下跌，但很快恢復，交易員將這一意外的暴跌歸咎於一筆錯誤交易。

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觀看：摩根大通資產管理的大衞·凱利談論市場對CPI的反應。

本週重要事件：

• 歐元區工業生產，GDP，週三
• 英國央行行長安德魯·貝利在上議院經濟事務委員會作證，週三
• 芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比發表講話，週三
• 美聯儲監管副主席邁克爾·巴爾發表講話，週三
• 日本GDP，工業生產，週四
• 美國帝國製造業指數，初請失業金，工業生產，零售銷售，商業庫存，週四
• 歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德發表講話，週四
• 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克發表講話，週四
• 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒發表講話，週四
• 歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩發表講話，週四
• 美國住房開工，生產者物價指數，密歇根大學消費者信心指數，週五
• 舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利發表講話，週五
• 美聯儲監管副主席邁克爾·巴爾發表講話，週五
• 歐洲央行執行董事伊莎貝爾·施納貝爾發表講話，週五

觀看：美國通脹超過預期，打擊了美聯儲降息希望。

市場主要變動：

股市

• 截至紐約時間上午11:44，標普500指數下跌1%
• 納斯達克100指數下跌1.1%
• 道瓊斯工業平均指數下跌1.1%
• 歐洲斯托克600指數下跌0.9%
• MSCI世界指數下跌0.9%

貨幣

• 彭博美元現貨指數上漲0.6%
• 歐元兑美元下跌0.5%，至1.0716美元
• 英鎊兑美元下跌0.2%，至1.2601美元
• 日元兑美元下跌0.9%，至150.74日元

加密貨幣

• 比特幣下跌2.4%，至48,637.95美元
• 以太幣下跌0.7%，至2,613.71美元

債券

• 10年期美國國債收益率上漲10個基點，至4.27%
• 德國10年期債券收益率上漲3個基點，至2.39%
• 英國10年期債券收益率上漲8個基點，至4.14%

大宗商品

• 西德克薩斯中質原油上漲1.2%，至77.88美元/桶
• 現貨黃金下跌1.3%，至1,994.69美元/盎司

本故事由彭博自動化系統提供協助製作。