蘇富比和從降低費用中獲利的藝術 - 彭博社

Aaron Brown

安迪·沃霍爾的作品“影子”在紐約蘇富比拍賣會上展出。

攝影師：安吉拉·韋斯/法新社通過蓋蒂圖片社

拍賣行蘇富比本月宣佈為購買藝術品和其他奢侈品的買家減免費用，這標誌着買家溢價費的變化，這是自蘇富比於1979年引入以來一直穩步增加的，目前為26%。 宣佈降低費用。根據新安排，這一費用將降至20%。

賣家將支付10%的佣金，上限為5萬美元，蘇富比將標準化以前的定製折扣和回扣，這在現有體系下被廣泛報道。

經濟學被人們戲稱為“黯淡的科學”，在某種程度上有些道理，但它也常常是一門持不同意見的科學。會計師會同意蘇富比降低了費用，但經濟學家可能不會那麼肯定。在這種新結構下，藝術愛好者和投資者是否會受益呢？

以一幅以40萬美元的“敲錘價”或中標價的畫作為例。買家將向蘇富比支付26%的溢價費，總共50.4萬美元。賣家將支付10%，即4萬美元，並從銷售中獲得36萬美元。蘇富比將獲得14.4萬美元；佔買家實際支付金額的28.6%。在新結構下，買家溢價費降至20%，即8萬美元，因此蘇富比收取的淨費用為12萬美元，佔買家支付的48萬美元的25%。

在這個比較中存在一個值得懷疑的假設——即錘價不會因新的費用而改變。事實上，蘇富比在其新聞稿中表示，改變的一個目標是提高錘價。

首先考慮一個純粹的藝術愛好者，她對購買品的轉售價值毫不在意。這可能描述了一些永遠不指望出售作品的博物館，以及可能是過分痴迷的收藏家。如果這個人今天願意花費$504,000，在新的買家傭金下，她可以將出價提高到$420,000，仍然支付$504,000。

在這種情況下，蘇富比因此而獲得$126,000。這比當前費用結構下獲得的$144,000要少，但只是低了12.5%，而不是從26%的買家傭金降到20%的23%。

但這只是一個純粹的藝術愛好者。在另一個極端，考慮一個純粹的投資者，他將把物品存放起來，希望將來以更高的價格出售。如果這個人準備為一幅他預計只能獲得未來銷售價格的71.4%的畫作支付$504,000，在當前的佣金結構下，他應該支付更多，而在新的結構下，他可以獲得未來銷售收益的75%。

計算出需要支付多少更多需要知道投資者的升值預期、資本成本、時間跨度、税收、存儲和保險成本以及其他變量。然而，很容易構建出合理的情景，他願意支付更多15%，這意味着蘇富比在新結構下收取的費用比舊結構更多。

因此我們可以説，投資者會比藝術愛好者提高他們的出價，這意味着更多的藝術品被用於投資而不是享受，因此蘇富比可能會因此收取更高的總費用。

蘇富比還有另一個利潤來源。藝術品買家可能會通過更頻繁地拍賣物品來回報一部分因佣金減少而獲得的利潤，進一步增加蘇富比的總利潤。

當然，我只是在簡單假設下玩弄一些數字。藝術市場的經濟學是複雜的。我忽略了許多成本，包括保險、運輸、存儲和税收。我將蘇富比視為壟斷者，儘管它與其他主要拍賣行、在線賣家、畫廊和其他實體競爭。毫無疑問，蘇富比的財務分析師憑藉大量詳細數據和市場內部知識進行了更為複雜和準確的計算，並確定了新的費用結構將增加他們的收入。對於新聞發佈來説可能是費用削減，但我對市場的信心使我確信它將把更多的錢從藝術品買家和賣家手中引導到蘇富比的金庫中。更多來自彭博觀點：

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