日本股票：每個人都在買我只想要一個-彭博社

Gearoid Reidy

只買了一股。

攝影師：貝赫魯茲·梅里/AFP/蓋蒂圖片社

1942年，年僅11歲的沃倫·巴菲特購買了他職業生涯中積累的第一批股票。他在2019年表示：“我買的是三股Cities Service優先股。”“我成為了一名資本家，感覺很好。”説。

巴菲特沒有透露為什麼購買了Cities Service，這家公司最終會成為委內瑞拉控制的Citgo石油公司。但我們可以假設，根據他隨後的記錄，他看中了這家公司的某些東西。控制。

隨着日本股市終於創下新紀錄，該國正在尋找今天的年輕版巴菲特。日經225指數終於首次突破了40,000點，但其中大部分是由外國人購買的。多年來，政客們一直試圖説服個人將他們的儲蓄從牀墊下取出，投資於能夠提供更多回報的項目，而家庭中存有大約2 千萬億 （14萬億美元）現金或等價物，可以轉而投入股市。在年初隆重推出的擴大免税投資賬户計劃正好趕上了時機。存儲。

彭博觀點服務員，我的湯裏有隻蒼蠅交易台交易減少，借貸增加蘋果20億美元罰款預示着新的反壟斷黎明波音需要將供應商重新納入摺疊但是，日本想要成為巴菲特的人面臨一個問題：這個國家不允許他們購買他們喜歡的公司的三股股票，甚至一股股票。

東京證券交易所設定了最低交易單位為100股，這一規定於2018年引入，此前幾十年裏每家公司都可以自行設定交易單位，範圍從1股到2000股不等。但是，一次購買100股的要求使得許多有吸引力的股票對於初入投資者而言難以觸及。1942年巴菲特支付的114.75美元在今天的貨幣價值約為2244美元，但與購買世界領先的工業自動化公司基恩士股份有限公司所需的730萬日元相比仍然微不足道，後者遠遠超過了日本的平均工資。

隨着零售交易者數量近年來的增加，私營部門尋求繞過這一規定的方法。如今，在線券商提供各種計劃以購買少於100股，但它們都帶有某種限制：更高的費用、缺乏實時交易或設置在特定價值觸發限價訂單的能力，或者僅僅是減少了可選擇的股票池。最重要的是，這些奇數股的持有者無法投票或參加股東大會，減少了你是公司的部分所有者的感覺，或者用巴菲特的話説，是一名資本家。

所有這些讓第一次涉足股市的新手感到困惑。結果是，對於一個日本個人投資者來説，購買美國蘋果公司的股票要比索尼集團股份有限公司更容易得多。事實上，如果願意承擔貨幣風險，購買美國上市公司像索尼這樣的本地公司的一股股票可能比在東京上市的主要股票更便宜。

毫不奇怪，個人表現出對外國股票的壓倒性偏好。年輕人經常購買像美國科技巨頭這樣的公司，日本交易所集團首席執行官山地宏美最近告訴我，因為他們可以購買個別股票，並且非常熟悉它們的服務。“對於年輕一代來説，在日本股票上投入少量資金存在障礙，”他指出，並補充説，交易所一直在討論解決100股問題的方法，包括潛在的減少方法。山地希望在“不久的將來”採取行動。

一些知名的離羣值高者一直在進行股票拆分，試圖在NISA賬户推出之前吸引散户交易者。多年來一直是日本購買股票愚蠢行為的典範，即使現在仍然比1987年的峯值低40％，日本電報電話公司去年進行了25比1的拆分。其他長期的離羣值高者，如任天堂和迅銷公司，最近使購買變得更便宜。但如果你想投資超級馬里奧的製造商，仍然是5500美元的賭注。這是一個阻礙年輕投資者湧入股市的障礙，無論日本的通貨膨脹如何推動他們獲取回報。

最大的障礙之一是公司本身，抱怨每增加一個股東都要印刷材料的成本，或者機會主義者會出現在股東大會上。對於絕大多數個人來説，努力擊敗市場是不值得的。事實上，巴菲特本人得出的結論就是，他本應該把114.75美元投入S&P 500指數基金，到2019年他將獲得60萬美元的收益。

但儘管被動投資革命為儲蓄者帶來了好處，但想要獲得某個個體公司的一小部分的吸引力——比如你可能每天都會與之互動，購買他們的產品或乘坐他們的火車——要比理解ETF或共同基金容易得多。

日本的外國投資者以善變而聞名，過去很容易因敍事轉變而導致他們撤離。為了使繁榮可持續，必須説服國內投資者相信這不是又一個虛假的黎明。因此，如果日本希望儲蓄者將錢從牀墊下取出，它應該向這位11歲的巴菲特學習。

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