中國發出信號，暗示流動性盛宴有限，着眼於增長 - 彭博社

中國向銀行家們提供了一個驚喜的提醒，這些銀行家們已經在資金池中游泳了幾個月，而中國的流動性提振旨在振興經濟，而不是幫助支持金融投機。

週五從銀行體系中抽取資金，決策者表示，他們的支持已經“充分”滿足了金融機構的需求，這是至少一年來沒有使用過的措辭。儘管沒有跡象表明銀行急需資金，但此舉也凸顯了北京方面對於其貨幣刺激在推動債券市場的繁榮方面產生的影響大於促進經濟增長的挫折感。

這次流動性撤回是自2022年以來其最引人注目的放貸工具首次出現，一些市場觀察人士也將其視為一個信息，即北京方面意識到即使在中國最安全的資產中也可能形成投機泡沫的風險。

“這次的淨流出清晰地表明中國人民銀行希望從市場中擠出投機資金，”澳大利亞和新西蘭銀行集團的高級中國策略師邢兆鵬表示。“這種投機使市場更加波動。”

中國人民銀行本月通過MLF淨流出940億元人民幣

這是自2022年11月以來的首次月度撤回

來源：中國人民銀行，彭博社

最近幾個月來，中國官員在強調貨幣寬鬆政策可能未能兑現風險方面變得更加直言不諱。本月初，總理警告稱需要防止現金無故流通，央行行長表示流動性應該更有效地利用。

十月份，中國最高立法機構的成員表示資金在銀行或大型企業中閒置。

這些評論的背景是本月基準收益率持續下跌至20多年來的最低水平，因為投資者利用閒置資金搶購債券。儘管這是由於避險需求增加、經濟復甦令人失望以及其他投資選擇有限所引發的，但債券的猛烈上漲導致當局不得不加強對投機性購買的監管。

上週五，中國人民銀行通過所謂的中期借貸便利從銀行系統中撤回了淨94億元人民幣（130億美元）的現金，同時保持利率不變。彭博社調查的四位經濟學家中沒有一位預期到會出現流動性緊縮。

目前，債券市場對這一撤回舉措反應平靜，週五10年期收益率基本持平。對央行資金需求的低需求也可能是中國人民銀行採取這一舉措的原因之一，因為現在借款人可以通過出售短期債券來獲得更便宜的現金。

一些分析師表示，這一資金吸收措施還旨在保持中國的收益率穩定，以免其對美國的利率折扣進一步擴大，並給已經疲弱的人民幣增加壓力。

中國對經濟的貨幣支持仍然強勁，央行沒有打算主動減少其流動性注入，一家得到中國人民銀行支持的報紙在週五的一篇文章中援引了未具名專家的觀點。

除了支持因長期的房地產危機和通縮壓力而受到傷害的經濟之外，更多的寬鬆政策也是必要的，因為中國今年將發行1萬億元的超長期國債。這可能導致金融市場流動性收緊。

“中國人民銀行希望遏制金融系統內部資金循環的風險，”仲量聯行大中華區首席經濟學家彭博士説。“仍有降息可能性，並且在下半年發生的可能性更高。這是考慮到需要維持人民幣穩定以及平衡內外部條件的需要。”

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