Grayscale計劃推出的比特幣迷你信託：是否會模仿State Street的GLDM？- 彭博社

Katie Greifeld

2024-03-16

比特幣加密貨幣標誌。

攝影師：Damian Lemanski/Bloomberg 歡迎來到ETF IQ，這是一個專門致力於1200億美元全球ETF行業的新每週簡報。我是彭博新聞記者和主播Katie Greifeld。彭博財富簡報的訂閲者將在5月底前每週收到這份彈出式簡報。

擴大家族

Grayscale Investments正在借鑑State Street Global Advisors等公司的老生常談。

這家數字資產管理公司提交了計劃，計劃推出由加密貨幣實物支持並以BTC作為交易代碼的Grayscale比特幣Mini信託。如果獲批，該ETF將以未公開的比例種子化26.4億美元的Grayscale比特幣信託（GBTC）。

Grayscale的BTC提交正值數十億美元繼續從其旗艦產品流出之際，該產品被譽為全球最大的加密貨幣基金。自今年1月中旬GBTC轉為ETF以來，投資者已經撤出約117億美元，這是3000多種美國上市產品中第二大規模的資金外流。

GBTC資金外流

自ETF轉換以來已有近120億美元流出

來源：彭博

資金反而轉向更便宜的加密競爭對手，其中大部分收費低於0.3%。儘管BTC的費用比率尚未列入週二的提交文件，但根據知情人士的説法，預計將低於GBTC的1.5%費用。

過去十年中，許多迷你型 ETFs推出，其中一些顯著的成功案例，但也許與GBTC和BTC最為直接的比較是State Street的實物黃金基金。2018年推出了規模為67億美元的SPDR Gold MiniShares Trust（GLDM），費率為0.1%，低於較老、規模更大的SPDR Gold Shares（GLD）的0.4%費率。

到目前為止，2024年已有超過40億美元流出GLD，而GLDM已成功吸引了5600萬美元的淨流入資金。這進一步延續了GLDM連續三年吸引新資金的趨勢，而GLD則持續流出資金。如果BTC獲得批准，看到Grayscale的姐妹基金是否會遵循相同的模式將會很有趣。

善有善報

從環境、社會和治理投資中的大規模撤退採取了幾種不同形式：創紀錄的資金流出、一波基金關閉潮，以及最近的改頭換面。

Janus Henderson Investors本週宣佈計劃將其Janus Henderson Sustainable Corporate Bond ETF“重新定位”，於5月中旬將其簡單更名為Janus Henderson Corporate Bond ETF。正如週二的新聞稿中詳細介紹的那樣，該基金將從“特別考慮”ESG因素轉變為優先追求總回報。

儘管即將更名的ETF規模相對較小，資產僅約3100萬美元，但其改頭換面是更廣泛趨勢的一部分。

ESG需求消退

2023年社會責任基金出現創紀錄的資金流出

來源：彭博智庫

去年，ESG需求的消退導致了創紀錄的資金流出，據彭博智庫數據顯示，近88億美元流出了做好事的ETF。這種收縮助長了一系列ESG基金關閉，而新產品推出的速度明顯放緩。

需求的枯竭發生在圍繞基於原則的投資的討論日益政治化的背景下。黑石集團首席執行官拉里·芬克去年着名地取消了ESG標籤，稱其在共和黨政客從公司產品中撤出數十億美元后已經“被武器化”。

根據彭博智庫的説法，這種經歷是投資者和發行人目前避開該領域的幾個原因之一。

“我認為，由於反彈，對資產吸引能力可能存在更為悲觀的看法，”彭博智庫高級ESG分析師沙欣·康特拉説。

其他新聞

中國的國家基金在過去五個月裏狂熱購買了該國股票後，開始減少他們對ETF的購買。

跟蹤Nvidia的雙倍槓桿ETF正在創紀錄的資金流入和交易量。

短期波動性賭注，是2018年初股市暴跌的核心，以一種不同的形式迴歸，規模更大得多。

“Volmageddon”交易的表兄弟聚集了數十億美元

近年來，期權出售ETF的資產激增至創紀錄

來源：Global X

深入研究

在本週的Bloomberg電視台ETF IQ節目的深入研究環節中，SS&C ALPS Advisors首席ETF策略師Paul Baiocchi加入我們現場討論了ALPS Smith Core Plus Bond ETF（SMTH）的早期成功。這隻主動管理的基金自去年12月推出以來已經積累了超過6億美元的資產。

SMTH由固定收益資深人士Gibson Smith領導，他在2016年離開前曾幫助擴大了Janus的債券業務。此後，他成立了Smith Capital Investors，該公司在過去幾年與ALPS合作推出了共同基金。SMTH是該合作伙伴的第一個主動核心固定收益ETF。

到目前為止，絕大多數增長都是有機的， Baiocchi 説：

在許多方面，這是對 Gibson Smith 及其團隊以及他們建立的關係的一種致敬。事實是，我們六年前與他們一起推出了共同基金，他們已經成功將該複雜性發展到了 35 億美元以上，但正如大家在《ETF IQ》這樣的節目中看到的，ETF 封套可能更加靈活，可能在共同基金無法進入的地方提供，因此他們有這種潛在需求。

產品的早期表現也有所幫助。SMTH，大約一半的投資組合是政府債券，自成立以來總回報率上漲了約 2.8%。與同期範圍內 Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 約 0.7% 的回報相比。

下週在 ETF IQ

Grant Engelbart 來自 Carson Group，STF Management 的 Jonathan Molchan 與我，Eric Balchunas 和 Scarlet Fu 一起出現在 Bloomberg Television 的 ETF IQ 節目中。週一中午在 Bloomberg Television 現場直播，在 Bloomberg Terminal 的 TV <GO> 上觀看，也可以在 YouTube 上觀看。