哈里斯和沃爾茲首次在搖擺州進行競選活動 - 彭博社

一個進步的民主黨人，喜歡打獵，熱愛足球，並相信美國屬於所有人。

攝影師：安東尼·索夫爾/星報通過蓋蒂圖片社

贏得勝利需要的不僅僅是良好的化學反應。

攝影師：斯蒂芬·馬圖倫/蓋蒂圖片社北美在投資者眼中，大三巨頭回來了。

隨着備受吹捧的電動車革命 失去動力，投資者正在重新評估傳統生產商的股票，汽油動力汽車和混合動力車將在未來幾年內產生數十億美元的現金，並佔據絕大多數銷售額。

近年來被視為行業過去的傳統公司的股票正在上漲，而電動車股票卻在下跌，華爾街也開始加入。上週，一些分析師將 通用汽車公司、福特汽車公司和 斯特蘭蒂斯公司列為行業可能的贏家，因為電動車的需求正在減弱。

邏輯在於，銷售內燃機汽車所帶來的穩定利潤將為像 特斯拉公司、瑞維安汽車公司和 路馳集團公司等純電動車公司所缺乏的緩衝。

“老牌汽車製造商對電動車股票提供了顯著的估值折扣，因此對於那些關注電動車寒冬的投資者來説，這是獲取更安全汽車的一種方式，”Roundhill Investments的首席戰略官Dave Mazza表示。“雖然世界可能很快就會全面電動車化，但‘很快’並不是明天，傳統汽車可能是週期性的，但仍然存在。”

截至上週，Stellantis在美國上市的股票——其品牌包括克萊斯勒、菲亞特和吉普——今年上漲了22%，超過了標準普爾500指數的7.3%的漲幅。通用汽車上漲了13%，而福特基本持平。與此同時，特斯拉的股票暴跌了34%，而虧損的Rivian和Lucid的跌幅更大。

截至週五收盤，特斯拉的市值為5210億美元，不到2021年峯值的一半。但它仍然遠超通用汽車、福特和Stellantis的總市值約1850億美元。

電動車衝擊

自2023年中以來，電動車銷售的急劇降温讓汽車製造商和投資者都感到意外。隨着電動車公司試圖通過降價來推動銷售，它們的利潤率也在下降。特斯拉警告稱其擴張速度“顯著降低”，華爾街預計其年度利潤將連續第二年下降。

富國銀行分析師Colin Langan上週表示，如果特斯拉再降價11%，其現金流將轉為負值，此前特斯拉自2022年底以來已多次降價。根據彭博情報，特斯拉最暢銷的車型——Model Y——自2023年初以來價格已下降25%。

公司上週表示，它將在四月提高Model Y的價格，這一舉措讓一些投資者希望這標誌着持續降價的結束，儘管其他人則認為這是為了在三月提升銷量。特斯拉在週一的早盤交易中上漲。

與此同時，華爾街對傳統公司的現金流預測正在上升，利潤和收入的預測也在上升。

摩根士丹利分析師亞當·喬納斯上週在一份報告中表示：“雖然電動車是未來，但內燃機產品才是產生利潤並資助股息和回購的來源，同時相對不受特斯拉和中國電動車干擾。”

首選

喬納斯將福特選為他在美國汽車股票中的首選，表示在多年大力投資電動車和自動駕駛汽車後，這些公司現在專注於向股東返還現金。

他寫道：“在資本稀缺和戰略優先事項變化的世界中，我們相信資本效率和現金回報將在2024年推動股價表現。”

通用汽車、福特和斯特蘭蒂斯去年共花費227億美元回購股票和支付股息。特斯拉不支付股息，關於可能回購的討論自2022年出現以來已經減弱。

然後是估值之間的巨大差距。

特斯拉的交易價格約為前瞻性收益的50倍，這一比例甚至比其他大型股票還要陡峭。對於通用汽車、福特和斯特蘭蒂斯，這個數字在中低個位數。

特斯拉在未來幾年可能仍會以比傳統汽車公司更快的速度擴張。它還有另一個有利因素——拜登政府正在打擊汽車排放，以推動電動車的採用。

但是，儘管特斯拉的股票沒有容錯空間，但老牌公司的股票幾乎沒有任何成功的回報。

“從相對估值的角度來看，傳統汽車製造商對電動車仍然具有吸引力，”Roundhill的Mazza説。“多年來，投資者抬高了電動車公司的價格，因為它們的增長速度更高。雖然增長仍然存在，但正在放緩，這對任何基於預期實現而被估值的股票來説都不是好事。”

自週二副總統卡馬拉·哈里斯介紹明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲作為她的競選搭檔以來，共和黨人已縮減了對哈里斯的種族和性別的初步攻擊。相反，他們將目標轉向了沃爾茲男性氣質的傳統標誌。

這並不令人驚訝。任何簡歷中包括足球教練、軍人和精準射手的自由民主黨人都是對MAGA神話的挑戰，該神話認為自由主義和女權主義威脅傳統男性氣質，因此你最好投票給共和黨，以免被掠奪的亞馬遜人奪走你瀕臨滅絕的男性身份。

彭博社觀點哈里斯和沃爾茲需要的不僅僅是化學反應和魅力才能獲勝哈里斯和沃爾茲非常在線，但中位數選民卻不是AR-15是戰爭武器。聯邦法官剛剛確認了這一點。我們大快朵頤於奧運會體育小吃。誰來買單？在他們在費城的滿座競選啓動儀式上，哈里斯讚揚了“教練”沃爾茲，表彰了他的退伍軍人身份，併為沃爾茲“被譽為國會山上最優秀的射手之一，年復一年贏得兩黨射擊比賽”而感到自豪。

這些傳統的男子氣概特徵本身就足夠令人威脅。但如果這樣一位射手、州冠軍足球教練和普通人能夠愉快地充當一位黑人女性總統候選人的配角，那麼這對MAGA試圖逆轉21世紀的努力意味着什麼？畢竟，如果一位中年、異性戀的白人男性喜歡打獵，不必時刻擔心失去地位，也不需要傳統的性別和種族等級來驗證他的生活選擇，那麼他為什麼需要唐納德·特朗普和JD·範斯呢？

這對一個除了怨恨、憤怒和限制對手自由與民主權力的承諾之外幾乎沒有其他選擇的共和黨候選人來説是個可怕的問題。這解釋了為什麼範斯立即開始抹黑沃爾茲的軍事記錄，聲稱——當然沒有證據——沃爾茲在他競選國會之前“拋棄”了他的部隊，當時該部隊尚未被派往伊拉克。

“快速船行動”是指針對2004年民主黨總統候選人約翰·凱瑞發起的有組織的謊言運動。沃爾茲在國民警衞隊的24年經歷並不是凱瑞作為越南快速船船長在戰火中表現出的非凡勇氣的記錄。但與凱瑞的英雄主義一樣，沃爾茲的軍事記錄威脅到了共和黨的刻板印象。快速船的抹黑是規定的解藥。

沃爾茲的射擊能力也帶來了類似的問題。上個月在CNN的安德森·庫珀節目中，沃爾茲對範斯進行了口頭攻擊。“我保證他無法像我一樣射擊雉雞，”沃爾茲説。

全美步槍協會立法行動研究所的執行董事蘭迪·科祖赫，對《華盛頓郵報》表示，“一頂迷彩帽無法掩蓋卡馬拉·哈里斯和蒂姆·沃爾茲是支持從守法獵人和槍主手中沒收槍支的激進分子的事實。”

科祖赫的“搶槍”説法是荒謬的，因為沃爾茲自己拿着槍去打獵。但沃爾茲支持全美步槍協會反對的流行槍支法規，而他作為一名戴着迷彩帽的獵人這樣做。全美步槍協會和範斯一樣對此無能為力，因為它的成功依賴於讓看起來像沃爾茲的人害怕那些看起來不一樣的人。

目標是產生懷疑，認為沃爾茲不真實——或者至少不是一個真實的人。“你得追溯幾十年，才能找到一個真正能展現”隨意、粗獷的白人男性氣質的政治家，寫道時尚作家德里克·蓋伊。他説，沃爾茲“傳達了一種與砍木、騎馬的羅納德·里根相似的力量”。

當然，這並不完全是關於外表。這是關於選民如何回應這些文化信號。匹茲堡大學歷史學家拉拉·普特南研究基層政治，她告訴我，沃爾茲在賓夕法尼亞州的農村和郊區有能力獲得支持。她引用了民主黨人和退伍軍人康納·蘭姆的例子，他在2018年贏得了一個特朗普支持的賓夕法尼亞西部地區的特別選舉。普特南説，對於那些為蘭姆拉票的人來説，“蘭姆的軍事服務是進入考慮門檻的最重要因素。這就是為什麼對沃爾茲的軍事服務進行迅速抹黑的原因。這種生活經歷和資歷在這裏是超級有意義的。”

男性氣概的競爭自共和國成立以來就一直在進行。幾十年來，投票中的性別差距持續存在，以及對“媽媽黨”（民主黨）和“爸爸黨”（共和黨）的刻板印象。在1980年代末，猶他州的共和黨參議員奧林·哈奇稱民主黨為“同性戀者的黨”。

令人驚訝的是，三十多年後，今天聽到一位共和黨政治家發表類似的言論並不令人意外。共和黨，僵化、倒退，沉溺於懶惰的偏見，指向過去。哈里斯，奔向未來，激發了統治MAGA的恐懼。

沃爾茲對特朗普和範斯的威脅恰恰在於他有能力平息這種恐懼。然而，如果哈里斯公開激發，沃爾茲也在微妙地指控。他不害怕女性，不害怕黑人，也不害怕未來。你為什麼害怕呢？

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• 哈里斯和民主黨人落在一個‘奇怪’的信息上，這個信息有效：蒂莫西·L·奧布萊恩
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副總統卡馬拉·哈里斯和明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲上週在威斯康星州歐克萊爾的集會上吸引了12000人，儘管這兩位候選人只一起競選了幾天，但他們看起來和表現得像老朋友一樣。他們互相交換温暖的微笑、擁抱和擊掌。

哈里斯稱沃爾茲為“教練”，這是對他高中足球教練生涯的親切稱呼。沃爾茲表示，哈里斯“讓政治重新充滿了快樂”。

人羣對此反應熱烈。

如此強大的化學反應是罕見的，它推動着成功的競選活動。這也是一種令人陶醉的體驗，在總統競選開始時很容易吸引人——在攻擊開始之前，反對研究的發佈和競選之路的激烈競爭磨損開始之前。

彭博社觀點哈里斯和沃爾茲非常在線，但中間選民卻不是AR-15步槍是戰爭武器。聯邦法官剛剛確認了這一點。我們大快朵頤於奧運體育小吃。誰來買單？紐約市的反老鼠運動從未如此正常最嚴峻的考驗尚未到來。

前總統唐納德·特朗普和他的競選搭檔、參議員JD·範斯的開局比哈里斯和沃爾茲要艱難得多。但共和黨候選人有着忠實的追隨者，競爭力強，範斯已經接受了特朗普對泥濘和虛假信息的熱情。對沃爾茲在國民警衞隊服役的攻擊在哈里斯選擇他後不久就開始了。特朗普已經質疑哈里斯的種族身份，稱她最近“恰好在方便的時候變成了黑人”，並且還形容她為“低智商”。

哈里斯和沃爾茲的合作關係的真正考驗將是他們在競選過程中如何有效地反擊對手，以及他們如何發展和傳達他們初步的政策路線圖。生育權、就業、移民和可負擔性是本次選舉中激勵選民的議題，尤其是在決定誰贏得白宮的關鍵搖擺州中。選民與候選人之間建立緊密的情感聯繫，往往會超過重要的政策建議，但哈里斯競選團隊的持續信息傳遞仍需在其已經釋放的強大能量上繼續構建。

哈里斯似乎正在對她的信息進行路測——這是一種新穎的方法，但考慮到時間短，這是一個聰明的橋樑。在費城的早期集會上，她用對沃爾茲的長篇介紹來講述他的故事，同時也闡明瞭她自己的政策優先事項。

在厄爾克萊爾，她更進一步，在一個重要的方面與喬·拜登總統有所不同。她説，儘管經濟已經恢復，“日常物品的價格仍然太高。你知道，我也知道。當我成為總統時，降低價格將是第一天的優先事項。”

從我居住的明尼蘇達州聖保羅開車到厄爾克萊爾大約需要90分鐘。在一個晴朗無雲的日子裏，隨着我接近這個擁有約70,000人口和一所大學校園的城市，交通和人羣變得越來越擁擠。由於附近的雙子城，它提供了通往主要媒體市場的便利通道。

哈里斯的集會感覺像是一場慶祝活動。當一隻禿頭鷹在空中被發現時，人羣爆發出持續的歡呼，儘管酷熱、擁擠和缺乏陰涼，他們仍無法抑制自己的熱情。

當沃爾茲走上舞台時，他似乎一時被人羣的反應所震撼，但很快恢復了過來。“你好，厄爾克萊爾！”他笑着説，並且為了強調明尼蘇達州和威斯康星州之間的共同紐帶，他指出：“有一個能夠正確發音的候選人，真不錯，不是嗎？”他只在一次演講中暫停，當時一位觀眾似乎暈倒了。他進入了全中西部爸爸模式，停止了一切，直到幫助到來。“喝水，大家；外面很熱，”他提醒人羣。“關心我們的鄰居，這就是我們，”他補充道。“這不是嘲笑或叫名字的問題。”

威斯康星州州長託尼·埃弗斯出來將哈里斯和沃爾茲與其他著名搭檔進行比較，其中一些只有中西部人才能理解。埃弗斯説，這兩個人就像 “波爾卡舞和尤克爾牌”（威斯康星的特色），就像“老式雞尾酒和炸魚”（更 威斯康星 的特色），以及“香腸和啤酒。”

當地工會企業提供了咖啡和甜甜圈，當地志願者分發了數千瓶水，而威斯康星獨立民謠樂隊Bon Iver演奏了一首以南北戰爭時期廢奴歌曲“自由的戰鬥號角”結束的曲目。當哈里斯走上舞台，伴隨着她的競選主題曲碧昂絲的“自由”，人羣歡呼起來。

哈里斯承諾將運用她的檢察官技能“對抗那些進行非法漲價的公司。” 她表示，降低處方藥價格、恢復製造業工作和重建中產階級“將是我總統任期內的一個決定性目標。”

她警告説，針對“艱苦爭取和艱難獲得的自由的全面攻擊”已經在投票權、環境、抵禦槍支暴力的安全以及“公開和自豪地愛你所愛的人”的能力上顯現出來。她以她的標誌性議題結束：“女性有權對自己的身體做出決定，而不讓政府告訴她該怎麼做。”

這種簡潔、尖鋭的信息傳達——在拜登最後的競選日中常常難以實現——打動了聽眾。“我們不會回頭，”他們高喊道。

當她在星期五降落在亞利桑那州的鳳凰城，準備在一個容納20,000人的滿座體育場發表演講時，她已經獲得了來自美國拉丁裔公民聯盟（LULAC）的關鍵支持。

LULAC是全國最古老和最大的拉丁裔組織，自1929年成立以來首次打破傳統，支持了一位候選人：哈里斯。在那裏，她討論了移民問題，推動了一項雖然不是開創性的但可行的提案，將更安全的邊界與獲得公民身份的途徑結合起來。

在亞利桑那州播出的廣告突出了她作為移民父母堅韌女兒的故事。她曾在麥當勞工作。“韌性”這個詞在以克服逆境為榮的拉丁裔移民社區中具有重要意義，也反映了她對文化的瞭解。

對於一個在一個月前被一些民主黨官員懷疑能否勝任的人來説，這是一段漫長的旅程。

65歲的黛安·史密斯告訴我，她從愛荷華州的家開車超過300英里到歐克萊爾，參加她的第一次政治集會。她説她渴望親眼見到哈里斯和沃爾茲。儘管因數小時的肩並肩站立而感到疲憊，她仍然自稱“上癮”。她説：“看到那種理想主義和快樂真是令人興奮。我幾乎忘記了政治中還有這樣的存在。”

理想主義和快樂在政治中可以走得很遠，但它們並不是一切。

哈里斯仍然避開廣泛的新聞發佈會，這對於成熟的候選人來説可能是一種聰明的競選策略。但無論是公平還是不公平，人們對她的期望將會更高。堅定的進步派、中間派民主黨人、獨立人士，以及或許可以説服的“特朗普好奇”選民，可能都渴望體面和有魅力的領導，但他們同樣渴望並應得實質內容。

當選民決定他們想要了解更多關於他們正在駛向的政治港灣時，哈里斯必須做好準備。

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