為什麼德克薩斯州正在禁止黑石集團（BLK）、花旗銀行（C）和其他銀行進行ESG投資 - 彭博社

Danielle Moran

得克薩斯州議會大廈。

攝影師：Jordan Vonderhaar/Bloomberg2021年，得克薩斯州通過了兩項法律，限制與採取州官員認為對化石燃料和槍支行業採取懲罰性立場的公司簽訂政府合同。這些法律是美國各州共和黨人推動的許多新法律之一，旨在反對ESG投資和融資，他們將其作為一場文化戰爭的目標。根據其中一項法律，得克薩斯州已禁止一些州實體，包括養老金，在大約350個基金中投資，得克薩斯州總賬務長稱這些基金從事對化石燃料的“抵制”。該立法還促使州官員禁止花旗集團和巴克萊銀行協助州及其地方政府通過債券交易籌集基礎設施項目的資金，以及黑石集團管理支持該州學校的基金的投資。

得克薩斯州米德蘭的油泵。攝影師：Sergio Flores/Bloomberg### 1. 什麼是ESG？

ESG是環境、社會和治理的縮寫，指的是一套標準，一些資金管理人和銀行家用來篩選潛在投資和融資，以評估其環境努力或社會影響。根據德勤對ESG的初學者指南，公司受到消費者、活動家、投資者和監管機構的壓力，不僅要成為財務資本的良好管理者，還要成為自然和社會資本的良好管理者。環境支柱下可能包括減少温室氣體排放、減少水污染或使用再生材料的項目。社會責任投資者可能會考慮公司如何管理其勞工多樣性或有關槍支的風險政策。

2. 為什麼許多共和黨人反對ESG投資？

保守派一直在攻擊這種策略，該策略考慮了ESG風險以及美國企業為應對氣候變化而採取的政策，比如聯合國支持的 零淨銀行聯盟。對許多共和黨人來説，篩選潛在投資以考慮其環境和社會影響是左派試圖將其“覺醒”政治觀點強加給大眾的症狀。這些批評者還認為公司遵守ESG是反資本主義的。例如，在一系列大規模槍擊事件之後，許多美國銀行決定限制與為民用製造軍事風格武器的公司的業務往來，稱這些公司對銀行業務構成風險。一些保守派立法者對銀行的回應進行了指責，將它們的ESG政策比作歧視。許多公司還承諾降低其温室氣體排放量，這一舉措被德克薩斯州的立法者視為對這個石油生產州經濟的威脅。圍繞ESG的言論激烈。共和黨大額捐贈者彼得·蒂爾表示，“ESG只是一個仇恨工廠。這是一個指名敵人的工廠，”而前副總統邁克·彭斯 表示 投資公司正在推動“激進的ESG議程。”

拉里·芬克攝影師：Callaghan O’Hare/Bloomberg### 3. 德克薩斯州在做什麼？

2021年的一項法律限制了大多數與“歧視”槍支實體有關的公司的政府合同，另一項法律則對“抵制”能源的公司施加類似的限制。這些法律旨在懲罰德克薩斯州共和黨議員不同意的華爾街銀行政策。槍支法律要求任何價值至少10萬美元的政府合同都必須包含書面確認，即該公司不會也不會“有歧視槍支實體或槍支貿易協會的實踐、政策、指導或指令”，根據 法律。能源法律具有類似的合同條款 — 但還要求德克薩斯州總賬務長維護一個他認為是能源抵制者的脱資名單。如果一家公司 — 或一個個人基金 — 被列入該名單，州實體如養老基金必須從這些資產的持有中脱身。華爾街和德克薩斯之間的一些冰似乎正在融化，副州長丹·帕特里克在二月份與黑石集團首席執行官拉里·芬克 登台，共同參加了一個旨在加強該州脆弱電網的峯會。但在三月份，德克薩斯州教育委員會主席表示，一家州基金已經從黑石集團撤資了85億美元，理由是該投資公司的化石燃料政策。

4. 黑名單公司怎麼説？

許多捲入這些爭論的公司表示，他們不採用任何歧視性做法，也不參與抵制活動。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)在11月接受彭博新聞採訪時表示：“我們不會因政治立場或其他原因歧視或抵制任何人。”“我們確實會做出風險、法律、信用和聲譽決策，這是我們的合法權利，也是我作為摩根大通主席和首席執行官的義務。”戴蒙表示，德克薩斯州的ESG法律可能會破壞其作為一個親商州的聲譽。在黑石集團被教育委員會除名後，該公司批評了委員會主席，一位共和黨人，稱其做出的“單方面”決定會傷害德克薩斯州的學校。“作為受託人，政治永遠不應該凌駕於績效之上，尤其是對納税人而言，”該公司在一份書面聲明中表示。

5. 其他州怎麼樣？

西弗吉尼亞州立法者通過了一項類似於德克薩斯州的法律，禁止一些公司參與銀行合同，因為財務長萊利·摩爾(Riley Moore)發現包括黑石集團和摩根大通在內的公司參與了所謂的對化石燃料行業的抵制。佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)簽署了一項法律，禁止銷售帶有ESG標籤的債券，並限制將公共資金存入被視為追求“社會、政治或意識形態利益”的金融機構。路易斯安那州官員一直在討論是否因為一些銀行的企業政策涉及化石燃料和槍支問題而禁止這些銀行參與州債券發行。

肯·帕克斯頓攝影師：迪倫·霍林斯沃斯/Bloomberg### 6. 德克薩斯州禁止哪些銀行？

瑞士銀行聯合銀行（UBS）被列入一份能源抵制者名單，這有效地使其被禁止進入該州的市政債券市場。德克薩斯州總檢察長肯·帕克斯頓，負責監督該州蓬勃發展的債券市場，還發現花旗銀行違反了槍支法。而在一月份，帕克斯頓取消資格巴克萊參與承銷市政債券交易，因為該銀行拒絕提供有關其碳排放承諾的信息，這是總檢察長辦公室審查的一部分。市政債券市場上的不確定性導致一些地方政府選擇與避開政治的銀行做生意。傑弗里斯金融集團在2023年成為德克薩斯州排名第一的市政債券經理，比三年前上升了九位，根據彭博編制的數據。

7. 這些禁令是否影響了市政和學校的債券銷售？

是的。自反ESG立法成為法律以來，德克薩斯州的市政債券市場發生了巨大變化。市政市場是城鎮、市政和學區籌集資金用於建設的地方。帕克斯頓有超出尋常的權力來禁止銀行，因為他的辦公室在州和地方債券交易完成前要簽署。如果帕克斯頓因為包括他已禁止的承銷商而拒絕一項交易，政府基本上必須重新開始交易。這就是發生在諾曼吉獨立學區身上的事情，該學區被迫重新進行一項由UBS承銷的價值1800萬美元的債券銷售。該學區要求退還因為不得不進行兩次交易而損失的資金，並從UBS獲得了85萬美元的和解協議。賓夕法尼亞大學的一位教授和一位美聯儲經濟學家的研究發現，德克薩斯州的法律導致市政機構在規則生效後的八個月內額外支出了3億至5億美元的利息費用。

8. 什麼是零淨銀行聯盟，哪些銀行是成員？

零淨銀行聯盟是一羣承諾“通過融資雄心勃勃的氣候行動，將實體經濟轉型為2050年零淨温室氣體排放”的銀行組成的團體。根據其網站，聯盟有超過130家銀行成員。今年10月，帕克斯頓開始對聯盟成員銀行進行審查，以確定它們是否違反了該州的石油和天然氣抵制法。NZBA是格拉斯哥零淨金融聯盟的一部分。GFANZ由彭博公司董事會主席、前英格蘭銀行行長馬克·卡尼和彭博新聞母公司彭博LP創始人邁克爾·R·彭博共同主持。

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