掙扎的購物者讓零售商轉向“極端折扣”來吸引他們 - 彭博社

倫敦牛津街上的購物人羣，英國。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社在許多週末，數十人排隊在倫敦東部一條不起眼的小巷裏購物參加樣品銷售活動：設計師服裝打折銷售，折扣通常達到70%甚至更高。

幾周前，在消費者在奢侈零售商Matches的促銷活動中尋找便宜貨時，律師們正在為該品牌啓動一種破產程序。這發生在該企業被邁克·阿什利的零售帝國收購幾個月後。

Matches的困境是零售商煩惱蔓延到大西洋的最新跡象，受到消費者支出疲軟的影響。商店在通貨膨脹推高開支後被推到了崩潰邊緣，壓制了消費支出，即使大幅打折也無法拯救它們。他們的困難是在疫情關閉和供應鏈混亂等問題之後出現的。

“即使是全國各地最強大和最高知名度的品牌也在苦苦掙扎，”諮詢公司Begbies Traynor Group Plc的合夥人朱莉·帕爾默在談到英國時説。她提到了“困難的宏觀經濟環境、減少的自由消費支出、更高的利率和重新出現的供應鏈挑戰”。

該行業仍在為令人失望的聖誕節銷售季感到震驚——這是商店一年中最關鍵的時期。根據英國零售聯合會和諮詢公司畢馬威的報告，英國12月份的總銷售額僅增長了1.7%，而一年前約為7%。

在美國，消費者支出開始年初比預期疲弱，而通貨膨脹高於預期，這有助於解釋購物的減少。根據3月1日的一份報告，這導致了美國高收益債券市場零售部門的違約率在過去12個月飆升至5.4%，幾乎是22年平均水平2.8%的兩倍，該報告由JPMorgan Chase & Co發佈。

今天陷入困境的公司之間的另一個共同點是它們相對狹窄的關注範圍，數字諮詢公司CI&T的零售戰略總監Melissa Minkow説。

“如今這種情況很大程度上是專業零售業，如果你要坐在一個利基空間裏，你必須比任何人都做得更好，才能生存和繁榮，” Minkow説。

在過去幾個月裏，零售商Express Inc.，Big Lots Inc.，99 Cents Only等公司都尋求救助融資或重組債務，因為銷售落後于飛漲的開支。即使在疫情期間手工藝銷售激增，Joann Inc.本週早些時候也申請了破產保護。

“消費者的預算受到了壓力，”信用評級和諮詢公司Pulse Ratings的首席信貸官斯科特·弗裏德曼説。他説，折扣店的困境部分是因為折扣店的核心顧客——低收入家庭——正在精挑細選他們購買的物品，儘可能節省更多的錢。

“他們避開了可自由支配的物品，只購買他們需要的東西——這對零售商來説帶來了較低的利潤率，”弗裏德曼補充道。Big Lots的首席執行官布魯斯·索恩計劃更加專注於“極端的折扣”來吸引購物者並遏制損失。

零售行業的壓力加劇

零售高收益債券的違約率高於行業平均水平。

來源：摩根大通公司

在市場的另一端，Matches銷售從490英鎊（616美元）的BurberryPolo衫到1025英鎊的Loewe毯子等各種商品，下個月初將再次在Hackney倉庫舉辦另一場折扣促銷活動。時尚連鎖店Ted Baker申請在週二啓動破產程序，儘管英國1月份的零售銷售強於預期。

“如果你是一個經營良好、資本充足的企業，能夠給顧客想要的東西，那就有市場，”Begbies Traynor的帕爾默説。“否則，所有這些零售商都無法生存。”

信用視點美國IG和宏觀策略主管扎卡里·格里菲斯討論信用利差，並認為金融業具有價值。他在“彭博真實收益”節目中與Vonnie Quinn交談。

要關注的內容
* 預計下週美國高級債券發行將有所減少，共識預測約200億美元的新發行量。 + 在歐洲，有17%的專業人士調查預計下週銷售額將超過300億歐元（325億美元）。 * 在美國，聯邦儲備委員會首選的PCE價格指數可能會因交通類別波動而上升。 * Taylor Swift的巡迴演唱會可能導致澳大利亞通貨緊縮暫時逆轉。澳大利亞的CPI數據將於3月27日公佈，預計通脹率將從1月的3.4%上升至3.5%。 * 東京的三月CPI數據預計將顯示通脹趨緩。去年進口價格上漲導致的較高比較基數可能拖累了CPI的增長。 * 要深入瞭解可能影響未來一週市場的全球數據和事件，請參閲彭博經濟學的全球經濟週報。

回顧本週

• 投資經理Barings起訴 Corinthia Global Management和前員工Ian Fowler和Kelsey Tucker，因這家新興私人信貸公司挖走了超過20名員工，這是近年來另類資產管理公司中最大規模的團隊挖角之一。
• 美聯儲週三維持利率不變，並繼續預測今年將進行三次降息，這對投資者來説是一個受歡迎的緩解，他們認為中央銀行已經結束了緊縮週期。
• 另一家中國開發商違約。Radiance Holdings Group Co.未能按時支付週三到期的3億美元債券，導致違約。這一舉動讓投資者感到意外，因為在過去幾天裏他們押注會及時償還。該開發商稱中國房地產行業的極端壓力和銷售狀況未見改善是主要原因。
  • 與此同時，陷入資金困境的中國萬科公司的子公司獲得了工銀銀行的14年貸款用於再融資，為其爭取了一些喘息之機，因為該公司一直在努力避免首次違約。
• 一種鮮為人知的投資產品用於資助風險較高的房地產項目，正面臨前所未有的壓力，因為借款人難以償還與商業地產項目相關的貸款。
• 美國債券市場的基金經理和分析師擔心，越來越多的風險較高的美國公司僅在貸款市場借款。資助這些公司的投資者通常在借款人破產時首先獲得償還，被稱為第一抵押權，並且越來越多的公司幾乎沒有次級債務或其他排在後面償還的借款。

在路上

• 私人信貸放貸人 Monroe Capital 聘請 Waleed Noor 擔任中東分銷總監。
• 私人信貸巨頭 Ares Management Corp. 任命 Matthew Theodorakis 為歐洲直接放貸領導團隊聯席負責人，晉升 他為公司在歐洲的高級職位之一。
• Jefferies Financial Group Inc. 已 聘請 Energy Capital Partners 的 Lincoln Singleton 擔任私人基金組的董事總經理。
• Frances Pak，曾在 JPMorgan Chase & Co. 的公共融資組工作，已 離開該公司，將於今年春季加入 Jefferies Financial Group，據知情人士透露。
• Truist Financial Corp. 聘請 Markus Wirtz 從 Bank of America Corp. 轉職，負責 資產管理交易，據知情人士透露。

可能錯過的五個故事
* Barings 抱怨多年來“最大的公司突襲”之一 * 做空者排隊押注美國商業地產痛苦 * FTX 破產交易帶來200% 贏利並引發法律糾紛 * Tom Gores 的 Aventiv 將探索出售，根據協議延長債務 * Apollo 推出由 Mubadala 注資的新私人信貸 BDC

數據觀察
* 宏觀視角 * 私人信貸貸款監控 * 投資級債券 * 高收益債券 * 美元貸款 * 歐元貸款 * 全球信用指數回報
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