俄羅斯石油出口在油輪受制裁的影響下出現反彈-彭博社
Julian Lee
俄羅斯的原油出口恢復了上週下降的一半。
Bloomberg儘管越來越多的證據表明制裁最終開始阻礙莫斯科的石油供應鏈，但俄羅斯的海運原油出口已經收回了上週的約一半損失。阻礙。
在俄羅斯最重要的波羅的海出口終端結束維護工作後，以及近幾周頻繁襲擊其主要太平洋港口的風暴開始減弱後，出口量出現反彈。由Bloomberg編制的油輪跟蹤數據顯示，早些時候的干擾使得四周平均流量略低於俄羅斯第一季度的出口目標。
自2022年入侵烏克蘭以來，印度煉油商已成為莫斯科僅次於中國的第二大客户，但由於最近加劇的制裁帶來的風險，他們將不再接受俄羅斯國有船運公司Sovcomflot PJSC擁有的油輪。這似乎導致了幾艘運載俄羅斯原油的船隻被滯留在亞洲國家的海岸附近，而其他船隻則改道前往中國。
自被美國財政部指定為違反七國價格上限的運載石油的船隻名單後，沒有一艘船隻裝載貨物。許多船隻改道前往黑海，從而消失在跟蹤屏幕上。其他船隻停泊在俄羅斯波羅的海和太平洋海岸附近的港口附近。
但目前，總體原油流量並未大幅減少，截至3月24日的一週內，裝運量增加約36萬桶。至少有600艘願意運載俄羅斯石油的影子油輪艦隊，仍有大量船隻可用於運輸原油。
海運原油
俄羅斯海運原油裝運量（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
裝運量的反彈有助於提振莫斯科的石油收入。原油出口的總價值在3月24日至3月17日的七天內恢復了前一週下降的一半，從148億美元上升至168億美元。四周平均收入也有所增加，每週約增加1500萬美元，達到162億美元。
在被印度煉油商拒絕後積壓的俄羅斯蘇科爾原油大部分現已卸載。約840萬桶已交付中國工廠，其中約350萬桶最終回到印度。有一批貨物交付給巴基斯坦。
尚有約550萬桶待卸載，其中約一半也將返回印度。本月迄今為止裝載的所有蘇科爾貨物均直接運往中國。
目的地流向
俄羅斯海運原油在3月24日的一週內增至332萬桶/日。然而，較不穩定的四周平均值連續第二週下滑，每日減少約4萬桶，降至324萬桶/日。
每週的出貨量比五月和六月的平均水平低約26萬桶，或者比俄羅斯第一季度目標高約4萬桶，這是OPEC+聯盟為限制供應和支撐價格而作出的更廣泛努力的一部分。四周平均值大約低於目標相同數量。
俄羅斯海運原油
按目的地劃分的俄羅斯原油四周平均出貨量（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據
所有數字均不包括被識別為哈薩克斯坦KEBCO級別的貨物。這些是哈薩克斯坦KazTransoil JSC運往俄羅斯，通過黑海諾沃羅西斯克港和波羅的海烏斯特盧加港出口的貨物，不受歐盟制裁或價格上限的約束。
哈薩克斯坦的原油與俄羅斯原油混合，形成統一的出口級別。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，哈薩克斯坦已經重新品牌其貨物，以區別於俄羅斯公司運輸的貨物。
-
亞洲
觀察到運往俄羅斯亞洲客户的出貨量，包括那些沒有最終目的地的貨物，在截至3月24日的四周內略有增加，從修訂後的286萬桶上升到293萬桶。
每天有約121萬桶原油裝上駛往中國的油輪。這個亞洲國家的海運進口量 增加了 約80萬桶原油，這些原油通過管道直接從俄羅斯運送，或者通過哈薩克斯坦運送。
船舶在印度的目的地信號平均每天約為122萬桶。
隨着目前未顯示最終目的地的船舶的卸貨港變得清晰，中國和印度的數字都將上升。
約38.5萬桶/天的貨物在信號為埃及蘇伊士港或蘇伊士運河的船舶上，或者預計將從韓國延壽港的一艘船轉移到另一艘船上。這些航程通常以印度或中國的港口為終點，在下面的圖表中顯示為“未知亞洲”，直到最終目的地變得明確。這個數字包括自去年12月中旬以來仍在等待卸貨的滯留的索科爾原油貨物。
在截至3月24日的四周內，每天約有8萬桶的“其他未知”貨物，這些貨物在油輪上沒有明確的目的地。大多數這些貨物起源於俄羅斯西部港口，然後經過蘇伊士運河，但有些可能最終到達土耳其。其他貨物可能從一艘船轉移到另一艘船，目前大多數這種轉移都發生在希臘海岸外的地中海。
俄羅斯的亞洲客户
所有俄羅斯港口原油出貨的四周移動平均值（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據
注：未知亞洲包括從俄羅斯西部港口前往蘇伊士運河的船舶。未知包括沒有明確目的地的船舶以及已將貨物轉移到未知船舶的船舶。
歐洲和土耳其
俄羅斯對歐洲國家的海運原油出口已經停止。
隨着去年年底停止向保加利亞運輸，土耳其現在是從俄羅斯西部港口運往的唯一短途市場。
俄羅斯對歐洲和土耳其的原油出口
俄羅斯原油四周平均出口量（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據
注：俄羅斯所有港口原油出口的四周移動平均值。
到3月24日為止的四周內，對土耳其的出口量下降到約每天29萬桶。這是六週來的最低水平，低於3月17日修訂後的每天39萬桶。
船舶跟蹤數據會與港口代理報告以及其他信息提供商（包括Kpler和Vortexa Ltd）報告的流量和船舶移動進行交叉核對。
出口價值
在俄羅斯原油出口關税取消後，我們已經開始跟蹤海運原油出口的毛值，使用Argus Media價格數據和我們自己的油輪跟蹤。
俄羅斯原油出口的毛值在截至3月24日的七天內回升了前一週下降的一半，從截至3月17日的148億美元上升到168億美元。四周平均收入也有所增加，每週增加約1500萬美元，達到162億美元。四周平均值仍遠低於2022年6月19日的每週217億美元的峯值。去年達到的最高值是每週20億美元，截至10月22日。
在七國集團對俄羅斯原油出口實施價格上限的規定生效後的頭四周，海運流量的價值下降到每週9.3億美元的最低點，但很快恢復。
出口價值
海運原油出口的總收入（2022-2024年）
來源：彭博計算，使用Argus Media的價格數據和船舶跟蹤數據
注：每週數值是通過將每週平均Argus價格和出口量相乘計算得出的。波羅的海和北極出口使用烏拉爾波羅的海價格，諾沃羅西斯克使用烏拉爾黑海價格，ESPO作為所有太平洋貨運的代理。
上圖顯示了俄羅斯海運原油出口的總價值，以每週和四周平均為基礎。該價值是通過將Argus Media Group的平均每週原油價格與每個港口的每週出口流量相乘計算得出的。對於來自波羅的海和北極港口的貨物，我們使用烏拉爾FOB普里莫爾斯克日期倫敦收盤價中間價。對於來自黑海的貨物，我們使用烏拉爾Med Aframax FOB諾沃羅西斯克日期倫敦收盤價中間價。對於太平洋貨物，我們使用ESPO混合FOB科茲米諾即期新加坡收盤價中間價。
出口關税於2023年底廢除，作為俄羅斯長期税收改革計劃的一部分。
離開俄羅斯港口的船隻
以下表格顯示了離開每個出口碼頭的船隻數量。
根據船舶跟蹤數據和港口代理報告，截至3月24日的一週內，共有31艘油輪裝載了俄羅斯原油2320萬桶。這比上週增加了約250萬桶。
本週初，俄羅斯太平洋科茲米諾碼頭的出貨可能受到強風的影響。根據visualcrossing.com的數據，本時期頭三天的風速超過每小時30英里。
俄羅斯碼頭裝載原油
31艘油輪在3月24日前一週裝載了俄羅斯原油
來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據
注：基於貨物裝載完成日期。不包括裝載哈薩克斯坦KEBCO級別貨物的船隻。
所有數字均不包括被識別為哈薩克斯坦KEBCO級別的貨物。在這一週內，有一批KEBCO貨物在諾沃羅西斯克和烏斯季盧加各裝載了一批。
註釋
注：本故事是追蹤俄羅斯出口碼頭原油運輸和這些流向的總價值的每週系列報道的一部分。每週從週一到週日。下一次更新將在4月2日星期二。
注：所有數字均不包括哈薩克斯坦KazTransOil JSC擁有、經過俄羅斯並從諾沃羅西斯克和烏斯季盧加裝運的KEBCO級別原油。
如果您正在彭博終端上閲讀本故事，請點擊這裏查看從俄羅斯到主要目的地的四周平均流量的PDF文件鏈接。