停止將Sahm規則衰退指標應用於各州 - 彭博社
Claudia Sahm
誰將填補這些空缺？
攝影師：安娜·蒙尼梅克/蓋蒂圖片社
美國已經連續兩年處於“衰退預警”之下。在我們進入2024年時，雖然有過短暫的平靜，但警報再次響起。這次並非是通常的倒掛的國債市場收益率曲線或低消費者和企業信心所致。相反，一些經濟學家擔心幾個州的失業率上升意味着衰退即將到來 - 或者已經到來。
這些警告的基礎是我開發的一個非常準確的衰退指標，已經被稱為Sahm規則。正如我之前所解釋的，其前提很簡單。如果失業率的三個月平均值（月度率經常波動太大）比前12個月的最低值高出半個百分點或更多，那麼經濟就處於衰退中。1 將該規則的邏輯應用於各個州將會發現其中有20個應該處於衰退狀態，對吧？2 畢竟，這些州佔美國勞動力的40%以上，其中包括加利福尼亞州，它單獨佔了11%。
彭博觀點擔心勞動力市場過熱？放鬆。戰爭的未來：僱傭兵還是機器人？碧昂絲和她的粉絲只能為李維斯牛仔褲做這麼多卡車公司破產是一個好跡象 — 確實如此儘管這看起來很可怕，但失業率上升部分源自過去幾年經濟的強勁，這種強勁吸引了急需的移民來滿足炙手可熱的勞動力市場需求。根據國會預算辦公室的數據，淨移民在2022年達到260萬，在2023年達到330萬，從2010年到2019年的年均90萬人增加到了這一水平。
隨着移民進入經濟，特別是大量進入，他們找到工作可能需要一些時間 — 甚至比美國出生的新勞動力參與者還要長。此外，移民的整體勞動力參與率高於美國出生的個人。移民過程本身可能會對合法就業造成延遲，尤其是對於人道主義假釋者和尋求庇護者而言。更一般地説，勞動力增加長期以來一直被認為是失業率暫時上升的“好”原因，因為新工人找到工作。
事實上，隨着移民和其他新勞動力參與者（如婦女、有色人種和殘疾人士）的增加，全國失業率從7月的3.5%上升到2月的3.9%。然而，移民並不均勻分佈在全國各地，因此失業率在某些州上升更為顯著。那些州中移民佔比最高的三個 — 加利福尼亞州（27%）、新澤西州（24%）和紐約州（27%） — 失業率增幅最大。它們也佔美國勞動力的20%。
是時候擔心了嗎？
過去12個月中失業率相對於最低水平的三個月移動平均值在三個關鍵州迅速上升
來源：勞工統計局，人口普查局，Claudia Sahm 製表
注：選擇的州是按其人口中移民比例排名前三的。加利福尼亞和紐約的比例為27%，新澤西為24%，整個美國為14%。
與調整為更大勞動力市場相一致 — 而不是衰退螺旋 — 這些州的失業率已從去年的峯值下降。
但所有這一切對經濟意味着什麼？有人説過去幾年移民得到的工作比美國本土出生的人多是一個問題。事實是，移民解決了新冠疫情造成的一個不尋常問題。幾乎有三百萬工人在疫情初期離開了勞動力市場。年長成年人選擇退休是這一羣體的一部分，還有有孩子的女性。許多人遲遲未能迴歸，人口老齡化導致更多人退休。
因此，在2021年，當經濟重新開放，消費者回歸強勁時，經濟出現了勞動力短缺。回想一下，2021年和2022年大部分時間，勞動力短缺佔據頭條新聞，並導致僱主提高工資，然後將額外成本轉嫁給消費者，這有助於提高通貨膨脹。至於美聯儲，他們擔心勞動力市場過熱，每個失業人口周圍有兩個職位空缺，並以前所未有的速度提高基準利率。
移民填補了工作崗位，並對解決勞動力短缺至關重要。2022年，外國出生的勞動力比疫情前增加了140萬人，2023年增加了270萬人，遠遠超過美國本土出生勞動力的緩慢恢復。
填補需求
移民彌補了離開勞動力市場的大量美國本土工人。
來源：勞工統計局
注：自2019年以來年度勞動力變化以百萬計。
過去的研究表明，新移民不太可能與美國本土公民競爭工作，因為他們具有不同的技能。此外，最近的勞動力短缺表明，移民正在填補工作崗位，而不是從其他工人那裏奪走工作。解決勞動力短缺有助於減輕通貨膨脹的壓力。移民還提振了國內生產總值，正如布魯金斯學會中左派經濟學家温迪·埃德爾伯格和塔拉·沃森在最近的一份報告中展示的。我們知道，美國的經濟復甦遠遠超過同行國家，部分原因是來自移民的更多工人。
在這一復甦過程中，移民的經濟貢獻——減少勞動力短缺、減輕通貨膨脹壓力和增加產出——經常被忽視。事實上，根據蓋洛普民意調查，超過40%的美國人認為移民水平過高。但減少移民將是對經濟的一大倒退。各州失業率的模式揭示了移民在重新平衡勞動力市場中的重要作用。自疫情爆發以來，經濟的故事與以往完全不同。將Sahm規則應用於各州的失業率，而不去探究失業率上升的原因並假設最壞的情況是一個錯誤。
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