中國在推動工業發展方面有太多利益，不願聽取耶倫的建議 - 彭博社

珍妮特·耶倫最近在中國受到了尊重的接待，她的主要信息是：北京的製造業發展對其他經濟體構成威脅。但她受到的熱情接待可能不會轉化為她所期望的政策轉變。

美國財政部長在中國首都舉行的一次新聞發佈會上總結了她為期四天的訪華之行，重申了她一開始的主題：中國加大工廠出口將對全球經濟產生不利影響，中國需要更多努力支持國內消費需求。

“這是一個關鍵問題，如果我們找不到解決方案，它可能會對美國工人和企業產生不利影響，”耶倫在北京美國大使館對記者説道。“我的工作是確保我已經非常詳細地解釋了這一點，並在中國高層領導層面提出了這一關切。”

自疫情爆發以來，中國的工業增長加速

投資和產出增長低於貸款增長，表明企業持有現金

來源：中國人民銀行；中國國家統計局

她的擔憂與中國領導人的議程有一些重疊，他們最近已經警告了一些行業的產能過剩問題。但他們似乎認為這個問題將隨着時間通過市場力量得到解決，而不需要進行涉及大規模消費刺激或製造業增長快速放緩的經濟政策全面轉變。

“他們認識到產能過剩是一個問題，我認為他們沒有保持價格下跌的別有用心，”中國經濟與商業中心主任蒙圖法-赫魯在美國會議局表示，這會損害國內企業的利潤。

由於中國房地產市場的低迷和美國對技術的限制，政策的逆轉刺激製造業不太可能發生。蒙圖法-赫魯表示，由於地緣政治格局的現狀，技術自給自足的追求“將繼續下去”。

中國將依靠市場消除產能過剩，財政部副部長廖敏週一告訴記者。這表明北京認為通過破產和兼併等機制清除無利可圖的公司將解決這個問題。

新興領域

廖還反駁了耶倫關於太陽能和電動汽車行業產能過剩的説法。“目前的生產能力遠遠不能滿足市場需求，尤其是許多發展中國家對新能源產品的巨大潛在需求，”他説。

耶倫強調，中國諸如電動汽車和電池等產品的激增對美國以外的許多國家都是一個擔憂，而將重點轉向內銷對中國也是有利的。

中國近年來貿易順差增長

製造業出口強勁，房地產市場疲軟導致商品進口放緩，2023年盈餘達到8230億美元

來源：中國海關總署

有風險，中國認為美國的批評是出於惡意。北京已經辯稱美國正在採取冷戰式的對待方式 —— 尋求減緩其經濟發展。國家媒體文章稱過剩產能的指控是“隱藏的議程”，旨在壓制中國高科技公司。

葉琳也在訪華期間警告了一項政治分歧的關鍵來源：俄羅斯在烏克蘭的戰爭。她表示，中國銀行和出口商支持俄羅斯的努力可能會面臨美國的懲罰。

自2022年那場衝突開始以來，中俄之間的貿易激增，而西方公司撤出。中國外交部週一表示，中國沒有謀求從戰爭中獲利，也不會這樣做。葉琳表示，在訪華期間她進行了“關於國家安全的艱難對話”。

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在公開場合，美國財政部長在訪華期間大部分時間都在強調中國應該改變經濟政策的論點。

在週一的新聞發佈會上，一名中國記者問耶倫，北京應該怎麼做，當地官員擔心收緊投資會威脅就業。

“嗯，有供給，也有需求，”她説。“一個可能的方法是刺激需求，讓更大比例的國內生產總值流向家庭。”

高級財政部官員表示，在會談中，耶倫已經敦促採取這種方法。在與副總理何立峯（經濟政策負責人）的會談中，她建議中國可以通過加強退休保障和降低教育成本來刺激國內支出。

最不鷹派

儘管存在分歧，耶倫——作為美國高級官員中最不鷹派的人之一，在中國備受歡迎。目前，雙方已經同意繼續對話，經濟團隊本月將在華盛頓進行進一步討論，中國財政部表示。

隨着喬·拜登總統計劃在11月與唐納德·特朗普進行選舉再較量，兩人都在爭相對中國表現強硬，北京意識到更多的美國限制可能即將到來。

對耶倫的款待在一定程度上是為了避免進一步的限制，香港法國外貿銀行（Natixis SA）亞太區首席經濟學家阿麗西亞·加西亞·埃雷羅表示。但她補充説，美國對中國的行動更可能來自其他政府部門，比如國家安全顧問傑克·沙利文，而不是財政部長。

“這可能是珍妮特·耶倫在政府的最後一次訪華，”加西亞·埃雷羅説。“這種和解的語氣是可以理解的，困難的部分將來自其他人。”