埃爾-埃裏安表示，美國企業正在發出信號，表明是時候讓美聯儲放鬆政策了 - 彭博社

莫哈邁德·埃爾-埃裏安幫助塑造了明天消費者價格指數的預期。

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‘企業在實地感受到什麼’

如果美國經濟看起來如此出色，為什麼許多人都在問，為什麼美聯儲要降息呢？

答案是：要關注首席執行官傳達的信息，彭博觀點專欄作家、劍橋大學女王學院院長莫哈邁德·埃爾-埃裏安説。

“2021年人們接受短期性敍事時犯的大錯誤是他們沒有聽取公司的意見。而公司明確表示我們面臨着管道中的通貨膨脹壓力，我們有定價權，”埃爾-埃裏安説。

現在也有一個教訓，即使在經濟狀況迥異於大規模新財政刺激幫助國家擺脱疫情低迷時期的情況下。

“這一次聽收益電話，他們擔心今年餘下時間的前景，”埃爾-艾裏安説。“你需要聽取他們的意見，因為往往總體數據無法捕捉到企業在實地的感受。”

在美國小企業樂觀情緒的最新數據發佈後，降至2012年以來的最低水平。許多公司指出，客户在支出方面變得更加謹慎，信用卡拖欠開始上升。與此同時，上週五強勁的就業報告顯示對工人的需求持續增長，表明經濟總體健康。（我們這些數據迷明天將迎來三月消費者價格指數，這是我們的經濟超級碗。）

所有這些都突顯了許多投資者、經濟學家和決策者一直在努力應對的困難。經濟的某些部分顯示出深刻的疲軟跡象，而其他部分表明增長正在重新加速。埃爾-艾裏安的觀點是微妙的：他認為美聯儲今年應該降息兩次以緩解不斷增加的壓力，但不應採取激進的寬鬆政策。

他不喜歡State Street對於6月降息50個基點的預測，稱美聯儲採取這樣激烈的行動只會使市場恐慌，而不是安撫市場。“那將是一個巨大的政策錯誤，”他説。

JPMorgan Asset Management的Phil Camporeale對美聯儲提出了類似的建議。中性利率顯然比以前更高，因此，5.25%至5.5%的聯邦基金利率並不那麼緊縮，他説。

央行可以再降息一次，可能是在六月或七月。“然後我們將從那裏看起，”Camporeale説。

‘銅是真實的’

Strategas的Chris Verrone在市場一項古老真理的崩潰中看到了一個積極信號。信用和銅的中斷通常伴隨着黃金漲勢，因為這種貴金屬在壓力時期傳統上扮演着避風港的角色。

“而現在這兩件事都沒有發生，”Verrone説。“全球發生了一些事情。也許中國是所有這一切的推動力。但銅的這種變化是真實的。”

事實上，銅似乎符合其作為工業需求的可靠跡象的歷史。Verrone指出，美國（Freeport-McMoRan Inc.今年上漲了17%）和亞洲的礦業股票上漲，以及歐洲汽車製造商的消費。RockCreek Group的Afsaneh Beschloss也認為電動汽車是一個推動因素。

銅價飆升

價格達到了2022年6月以來的最高水平

來源：彭博社

“我們看到中國的需求增長，因為他們開始生產更多的電動汽車，”貝施洛斯説。

金價和銅價是今天《監控》節目中的主題。另外，作為商品市場中第三大顯著變動的石油也被提及，但正如花旗集團的斯圖爾特·凱撒指出的那樣，布倫特原油在過去十年裏一直難以維持目前每桶90美元的水平，因此這並不是對整個市場的明確信號。

與此同時，黃金很可能是各國央行試圖在美元之外進行多元化的結果，埃爾-埃裏安和貝施洛斯表示。

維羅內遺憾地説，他不打算討論“魔鬼的金屬”——銀。“在我的職業生涯中，我在嘗試交易銀價時損失了更多的錢，所以我們將把這個放在一邊，”他開玩笑説。

揭開特斯拉的面紗

“我持懷疑態度。”

彭博社的克雷格·特魯德爾今天分享了這一消息，他帶領我們瀏覽了關於特斯拉取消更便宜車型（正如路透社報道的那樣）、埃隆·馬斯克的否認，然後馬斯克驚人地宣佈計劃在8月展示一款自動出租車。

特魯德爾解釋説，重要的是，馬斯克以前曾經使用過這種轉變敍事的策略。（前特斯拉CEO馬丁·埃伯哈德説低價Model 2的消亡將是一種遺憾。）特斯拉的歷史也表明，在原型車發佈和量產車交付之間可能會有很長的時間差，特魯德爾説。

市場的反應可能是馬斯克想要的：截至上週五，特斯拉是標普500指數表現最差的股票，下跌了34%。股價昨天上漲了4.9%。

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