為什麼美元在新興市場引發混亂：快訊 - 彭博社
Marcus Wong
新興市場貨幣今年大幅下跌，因為美元一路走強。本週，台灣貨幣跌至近八年來的最低水平，印度盧比暴跌至創紀錄水平，馬來西亞林吉特接近1998年亞洲金融危機以來的最低水平。彭博跟蹤的23種主要發展中國家貨幣中，除一種外，所有貨幣今年都對美元貶值。是什麼導致了美元今年的漲勢？美元背後的主要推動力是美國的“卓越性”。儘管世界經濟大部分地區僅呈現温和增長，但美國的就業數據、零售銷售數據以及通脹數據經常超過分析師的預測。這導致交易員減少對美聯儲降息的押注，從而助長了美元的漲勢。彭博美元指數，跟蹤美元對其12個主要同行貨幣的表現，今年已上漲超過4%。
為什麼新興市場貨幣一直在下跌？
美元強勢和美國利率長期維持在較高水平一直是主要推動因素。美聯儲基準利率的上限目前為5.5%，這意味着投資者可以獲得吸引人的回報，持有美元而無需承擔將資金髮送至新興市場的匯率風險。
雖然一些發展中國家確實比美國提供更高的收益率，但在許多情況下，這一優勢已在縮小。去年年初，巴西的政策利率為13.75%，智利的為11.25%，匈牙利的為13%。自那時起，這三個經濟體的央行共計將其主要利率削減了超過12個百分點。
為什麼亞洲貨幣特別脆弱？
亞洲貨幣今年遭受了一些最大的下跌，主要是因為該地區的央行利率低於大多數其他新興市場。例如，馬來西亞的基準利率比美聯儲低2.5個百分點，創下了這個東南亞國家的紀錄赤字。泰國、韓國、台灣和中國的等效利率也低於美國。
在過去兩年裏，美國決策者一直在提高借貸成本，而中國央行一直在放鬆政策以支持其疲軟的經濟。這導致人民幣不斷承受壓力，這也影響了其他亞洲貨幣，特別是與中國有密切經濟聯繫的韓國和台灣的貨幣。
亞洲央行正在採取什麼措施來支持他們的貨幣？
越來越多的人預計美國利率將保持較高水平，這阻止了亞洲央行降低自己的基準利率，因為他們擔心可能出現貨幣貶值。
該地區的決策者還採取了一系列措施來支持他們的貨幣。中國利用每日的貨幣定價來支持人民幣，而國有銀行則試圖通過出售美元來提振貨幣。印尼央行動用外匯儲備購買盧比，而馬來西亞央行一直在鼓勵國有企業將外國投資收入匯回國內並兑換成林吉特。
但央行知道他們在走一條很細的線。如果他們過快地耗盡外匯儲備，這可能會引發對他們長期財務穩定性的擔憂。即使日本銀行擁有足夠的實力來捍衞日元，2022年也只直接干預市場三次以支撐其貨幣。