日間交易者獲得了通常只有精英才能接觸的投資類別（DXYZ）- 彭博社
Lu Wang
與押注GameStop Corp.等公司不同，Destiny策略投資於根本沒有公開上市的企業。
攝影師：Julio Cesar Aguilar/AFP/Getty Images
馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備局大樓位於華盛頓特區。
攝影師：Erin Scott/Bloomberg追捧“迷因股票”的人羣希望分享私人資產的尊貴世界，目前，對於任何能夠滿足他們的人來説，在華爾街可以賺取鉅額利潤。
週一，Destiny Tech100 Inc.（股票代碼DXYZ）的股價大漲27%，這是迄今為止發起的最激烈攻勢，旨在將通常僅供專業資金管理人和富人使用的一類投資產品帶給大眾。
這家年輕的基金主要針對尚未公開上市的公司，埃隆·馬斯克的SpaceX和山姆·奧爾特曼的OpenAI幾乎佔據了其近四分之二的持股。本月初，其上市證明非常受歡迎，其價值一度暴漲至其基礎資產的20倍，這在真正的迷因股票傳統中引起了關注和嘲笑。
“這太瘋狂了，”彭博智庫ETF分析師詹姆斯·賽法特説道。“即使你假設基礎資產的價值在三個月內翻了四倍（幾乎肯定沒有），這個估值仍然是瘋狂的。”
儘管狂熱讓人想起了2021年初的日內交易繁榮，但有一個關鍵區別：與押注GameStop Corp.等公司不同，Destiny策略投資於根本沒有公開上市的企業。
所有這些都將聚焦於新型基金和市場，它們正乘着投資者對私人資產的熱情以及新手投資者湧入這些資產的風險不斷上升。
其他資產管理公司，如ARK Investment Management和Liberty Street Advisors，也有提供私人資產獲取途徑的工具，但許多公司對可以何時以及可以提取多少現金設定了限制。相比之下，Destiny Tech100的交易就像股票一樣，買賣方便，儘管它只在季度基礎上更新其持有資產的公允價值。
“如果你是一名投資者，認為SpaceX在未來五到十年內會價值大幅增長，這是你可以真正表達這種信念並獲得實質性結果的少數工具之一，”晨星公司股票策略高級分析師傑克·香農表示。
一開始為私人投資辯護相對容易，因為從某些角度衡量，其回報已經超過了公開市場。根據私人公司估值為基礎的風險投資指數，自1999年以來每年增長15%，幾乎是標普500指數的兩倍。
獲得下一代蘋果產品的早期訪問機會在經歷了十年的超低利率後變得誘人，這使得大型和不斷增長的公司能夠在沒有首次公開募股的情況下籌集資金。自上世紀90年代末以來，美國股市經歷了一次人口爆炸，上市公司數量幾乎減少了50%，如今大約只有4000家左右。
然而，儘管難以獲得成長階段公司的機會可能令人沮喪，但擁有它們的上市公司股票卻是一種安慰。十年前購買英富時納斯達克100信託基金的人，年均漲幅為19%，這絕非貧困的跡象。與此同時，投資私人公司伴隨着額外的風險。許多初創企業和早期企業在條件惡化時尤其難以生存，就像2022年的熊市中發生的那樣。
Destiny Tech100在2021年開始投資，那是疫情科技繁榮的巔峯年份，該公司在其美國投資上花費了7740萬美元。截至12月，這些股權價值為5080萬美元，相當於損失了34%，根據其年度股東報告。
該基金的極端波動凸顯了風險：在一個大獲成功的開局之後，它在四個交易日內暴跌了71%，然後在週一再次飆升。
確定DXYZ背後的情緒激動的人不那麼直截了當，但該基金已經引起了包括Reddit Inc.的WallStreetBets論壇在內的熱門交易員聊天室的關注。該基金的市值在八個交易日內從不到1億美元增長到了11億美元。
野蠻的動作是投資者之間的“發現過程”中的一部分，他們試圖弄清楚尚未上市的科技公司價值是多少，基金的母公司Destiny XYZ的首席執行官Sohail Prasad告訴彭博電視台。“市場上將會有更多參與者，隨着時間的推移會更加穩定。”
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Destiny提供給小投資者進入IPO前初創公司的機會很誘人，但該公司並非是基金界第一個收集私人股份的公司。各種各樣的工具打包了各種未上市證券，涵蓋了從信貸到私人市場基金和其他合作伙伴的股份。根據Morningstar的説法，過去兩年看到了這類產品的小繁榮。
一個名為Private Shares Fund（PIIVX）的封閉式工具與Destiny有些相似，持有SpaceX、Discord和Betterment等私人公司的股份。該基金始於2014年，2024年上漲了4.3%，而去年下跌了9%，與其新近命名的競爭對手相比，沒有經歷過類似的暴漲。
今年，該產品的資金流入“顯著增加”，這在其他因素之外，得益於改善的投資者情緒，根據基金經理兼自由街首席投資官克里斯蒂安·穆納福（Christian Munafo）的説法。他表示：“過去幾年市場錯位對估值產生了負面影響，使其在市場環境改善的情況下，現在可能成為一個有吸引力的入場點。”
ARK Venture Fund（ARKVX）是另一個Destiny的前身。該基金擁有私人股份，包括Epic Games和SpaceX，在今年已經損失了6%的價值，自2022年成立以來的回報率降至31%。
ARK沒有回覆要求評論的電子郵件。
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這些基金表現不同的一個重要原因在於它們的結構——它們是間隔基金，其規則規定它們的價格更好地反映基礎資產。投資者可以隨時購買私人股份或ARK Venture，但只能按季度出售——並不能保證他們將能夠在那些時間退出。
另一方面，Destiny基金實時在交易所交易，使其能夠在需求高時上漲到溢價，或在需求低時下跌到折價。
今年初，私募交易有了一個更好的開端。在Hiive，這是一個允許投資者買賣私人持有公司股份的市場，過去30天每天接受的出價數量平均為16，而一年前只有3，根據創始人兼首席執行官Sim Desai説。
以每筆交易最低金額設定為25,000美元，價格標籤是私募股權投資者現有證券交易委員會要求之外的另一個障礙：私募股權投資者的淨資產需達到100萬美元，或者過去兩年的年收入需達到20萬美元。
Desai説：“顯然，零售投資者對獨角獸股票很感興趣，目前他們沒有太多可以獲取這些股票的途徑。”“毫無疑問，將這些私人投資帶給零售投資者是一個機會，我們正在考慮這些可能性。”
來源：Forge Global在Forge Global Holdings Inc.，另一個私募交易市場，交易量也在上升。該公司客户的興趣指標在第一季度比前三個月激增了45%，結束時買入傾向達到兩年多來的最高點。
本月，Forge Global與資產管理公司Accuidity LLC合作推出了一個基金，該基金基於跟蹤私人公司表現的指數，面向淨資產至少500萬美元的合格投資者。Forge Global的分析和投資解決方案負責人Howe Ng表示，這類產品可以拓展到大眾。
“市場已經成熟到一個臨界點，現在是時候提供某種廣泛多元化的接入了，”他説。
隨着美國經濟在一個月又一個月地穩步增長，創造數十萬個新工作崗位，並讓那些曾經警告即將出現經濟衰退的專家感到困惑，華爾街的一些人開始接受一種邊緣經濟理論。
他們問道，如果過去兩年的所有加息實際上正在推動經濟增長呢？換句話説，也許經濟不是因為利率上升而繁榮，而是因為利率上升而繁榮。