花旗銀行（Citi）預測2024年將有125個基點的聯邦基準利率下調 - 彭博報道

行人走過紐約證券交易所。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社花旗集團的經濟學家們大膽地打賭，認為華爾街上幾乎所有人對美聯儲的看法都是錯誤的。

在連續三個月略高於預期的通脹數據之後，美國銀行、高盛集團、摩根士丹利等其他銀行的競爭對手已經降低了他們對今年降息的預測。主席傑羅姆·鮑威爾在週二表示支持這些舉措，當時他表示政策制定者並不急於放鬆政策。

但花旗集團的安德魯·霍倫霍斯特和維羅尼卡·克拉克表示，匆忙下結論是錯誤的，因為美聯儲仍然擔心出乎意料的經濟增長可能會停滯。因此，這兩位堅持他們對今年降息五個季度的預測，稱政策制定者渴望抓住任何通貨緊縮或經濟疲軟的跡象。

“我們一直在與其他預測者不同地思考2024年的經濟走勢，”霍倫霍斯特在一次採訪中説道。今年，他一直在他的估計中堅定地構建着粘性通脹預期。“我們認為美聯儲的反應函數比共識要温和得多。”

與金融市場的整體情緒形成鮮明對比的是，該銀行的預測顯示，上週的消費者價格指數報告推動投資者重新調整了他們的預期後，債券收益率飆升。在衍生品市場上，交易員正在定價大約有10%的概率在6月首次降息，並懷疑美聯儲今年是否會實施兩次每次0.25個百分點的降息。

然而，市場一直難以準確預測美聯儲未來幾年的走向 — 既低估了它將加息的幅度，也低估了它將多快扭轉政策的時間。如果花旗銀行的經濟學家們是正確的，最新的轉變可能只是又一個失誤。

他們觀點的關鍵在於即將公佈的核心個人消費支出指數，這是美聯儲青睞的通脹衡量標準。花旗銀行的經濟學家們預計，這將顯示出價格壓力的一些降温。如果該指數顯示出3月和4月的月度漲幅僅為0.25% — 大致與2月份持平 — 美聯儲將有“藉口”從6月或7月開始“逐漸”調整政策利率下調，這些經濟學家説。

Citi還預計，美聯儲將更加重視任何經濟疲軟跡象 —— 比如就業市場放緩 —— 而不是繼續顯示經濟強勁的數據，因為他們認為銀行內部存在一種偏向寬鬆政策的傾向。

“儘管聲稱‘沒有緊迫性’，鮑威爾主席和委員會急於開始調整政策利率向下調整，”Hollenhorst及其同事在週三的一份備忘錄中寫道。“美聯儲反應功能的鴿派不對稱性似乎被利率市場低估了。”

2024年的大市場反彈看起來危險地接近崩潰，因為華爾街曾經無敵的牛市隊伍開始撤回他們的贏利。

隨着國債收益率上漲，美聯儲的鷹派勢力上升，以及中東地區的衝突加劇，資金剛剛以一年多來最快的速度撤出股票和垃圾債券。抄底者被壓制了。標普500指數本週每天下跌，前七大科技巨頭收盤跌幅近8%，股票波動率上升。