標普500指數將從強勁收益中恢復活力 - 彭博社

Sagarika Jaisinghani

2024-04-22

谷歌標誌。

攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社華爾街頂尖銀行的股票策略師對今年是否能實現強勁盈利預測存在分歧。摩根士丹利的邁克爾·威爾遜表示，隨着經濟的復甦，他預計利潤增長將在2024年和2025年改善，而摩根大通的對手則認為，高通脹、強勁美元和最近地緣政治緊張局勢升級使前景蒙上陰影。

“投資者預計標普500指數每股收益在第四季度將比預計的第一季度水平加速增長近20%，”摩根大通策略師米斯拉夫·馬泰卡在一份備忘錄中寫道。“在我們看來，這一障礙率過高。”

在美國股市的漲勢被債券收益率上漲打斷之際，人們開始關注盈利。在第一季度創下多個紀錄高點後，標普500指數在四月份下跌超過5%，因為有跡象表明美聯儲準備長期保持較高的利率。

分析師預計去年不到1%的增長後將增長8%

來源：彭博智庫

注：2024年至2026年為估計值

威爾遜和馬泰卡都表示，壓力將在於盈利，而不是利率，來推動進一步的收益。

然而，Matejka表示，市場仍然顯示出一些“自滿”，因為它沒有對“未來一年內經濟衰退的風險”進行定價。今年，這位策略師仍然是美國股市中較為悲觀的聲音之一。

儘管標普500指數上漲了24%，Wilson在2023年仍然是最大的空頭之一，但他對股票市場的態度更加平衡。他表示，商業活動調查的增加，以及新訂單的支持，“證實了未來繼續擴張的盈利”。

“考慮到這一點，我們認為謹慎樂觀仍然是合理的，”Wilson説。不過，他預計大部分盈利增長將在年底之後出現。在短期內，該策略師表示，如果債券收益率保持在當前水平，標普500指數可能面臨高達5%的下跌。

與此同時，彭博最新的市場實時脈衝調查顯示，參與者預計樂觀的美國盈利將使標普500指數擺脱最近的困境。隨着本週大科技巨頭的業績公佈季進入高潮，近409名受訪者中有將近三分之二表示，他們預計盈利將推動美國股市基準指數上漲。

第一季度季報的初步結果顯示，收益“迄今為止為股市提供了堅實的支撐，”彭博智庫策略師吉娜·馬丁·亞當斯（Gina Martin Adams）和温迪·宋（Wendy Soong）在一份備忘錄中寫道。

儘管利潤增長可能會低於四年來的季前預測，但他們表示，這主要是由於百時美施貴寶公司的一項費用。除去這筆費用，策略師們表示，標普500指數有望比去年同期預期的增長高出5%。

利潤率“是一個亮點”，迄今為止將近78%的公司超過了預期 —— 這是自2021年以來的最大份額。

美國企業的強勁收益將使標普500指數擺脱最近的困境，儘管人們對債券收益率大幅上漲的擔憂日益加劇，根據彭博最新的市場實況脈搏調查。

隨着報告季本週進入高潮，包括微軟公司、Meta平台公司和Alphabet公司在內的大科技巨頭的業績，409名受訪者中近三分之二表示他們預計收益將推動美國股市基準指數上漲。這是自2022年10月開始詢問這個問題以來對企業利潤最高的信心表態。