中國商汯科技發佈最新生成式人工智能模型後飆升36% - 彭博社

中國正在採取措施限制“滾雪球”衍生品，此前經紀商將回報率提高到接近創紀錄水平，以吸引投資者投資這種風險產品，此舉是在股市拋售之後進行的，知情人士稱。

知情人士稱，官員本週告訴一些最大的經紀商暫停增加其參與涉及國內A股的場外衍生品的淨敞口，包括基於期權合同的滾雪球產品。儘管這些限制是暫時的，但知情人士稱，監管機構並未指示何時可能解除或放寬這些限制，他們稱，由於這些通訊是私密的，請求不透露身份。

自去年底以來，北京承諾穩定股市，面對不確定的經濟前景和投資者信心的減弱，對其他衍生品業務實施了一系列限制。彭博社新聞報道稱，本週一有報道稱，一些經紀商使用超過40%的優惠券利率吸引投資者回到滾雪球市場。

此舉也是在執政黨的紀律檢查機構開始對金融監管機構和其他國有實體進行新一輪檢查之際。

中國證監會未立即回覆傳真請求置評。

雪球是一種異國期權，只要它們參考的股指保持在預定範圍內，就會支付類似債券的利息。投資者持有產品的時間越長，回報就越大 —— 就像一個滾雪球。類似的產品在2018年使法國巴黎銀行損失了近3億美元。

據瑞銀證券公司稱，截至11月，估計有3300億元人民幣（460億美元）的雪球尚未兑付。

瞭解更多關於雪球的信息：
經歷暴跌後，經紀商以40%回報吸引“雪球”買家
中國的雪球及其在今年股市拋售中的作用：問答
中國銀行擁抱曾讓歐洲競爭對手蒙羞的衍生品

經紀商在今年早些時候市場暴跌後發起了價格戰，以贏回投資者，當時大多數雪球都跌破了可能會清零利息甚至導致虧損的水平。這種所謂的“敲入”促使經紀商大幅增加購買股指期貨，然後出售以限制風險。這一舉動通過擴大與基礎指數的折價，迫使量化對沖基金平倉，加劇了股市的下跌。

隨着市場逐漸穩定，上個月發行的兩款雪球產品提供的優惠券利率超過40%，這是自2022年以來未曾見過的水平，根據銀河科技編制的數據顯示，發行者沒有透露。隨着證券公司試圖恢復銷售以抵消不斷增加的套期保值損失，加劇的價格競爭也給盈利能力帶來了壓力。

儘管監管機構已經限制了一些其他衍生品業務，比如量化基金青睞的所謂直接市場接入產品，但直到現在他們仍然沒有對雪球產品施加新的限制，知情人士稱。2021年，當局要求證券公司評估與這些產品相關的風險，並確保它們只銷售給合格投資者，彭博社報道。

中國場外衍生品市場近年來一直是中信證券、中國國際金融股份有限公司等頂級證券公司“必爭之地”，為穩定利潤做出貢獻，根據一份證券報告顯示，該市場在一月份的穩定利潤中發揮了作用。

期權業務，包括與A股指數相關的雪球等產品，是場外市場的主要支柱。截至7月31日，其未償餘額自2015年以來增長了超過10倍，達到1.4萬億元。

商湯科技股份有限公司發佈最新版本的SenseNova生成式人工智能模型後，股價飆升，創下兩年多來最大漲幅，突顯了中國發展人工智能所受到的強烈關注。

在上海舉辦的Tech Day活動中，公司發佈SenseNova 5.0後，股價上漲了高達36%。董事長徐黎在一份聲明中表示，這款類似於ChatGPT的平台在語言和創造能力方面有了“顯著”提升。股票在突然飆升後暫停交易，但將於週四恢復。