太多的唐納德·特朗普 — 通貨膨脹也有點過頭 - 彭博社
Jonathan Levin
唐納德·特朗普有很多話要説。
攝影師：馬克·彼得森 — 泳池/蓋蒂圖片社 北美
觀望模式：美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。
攝影師：賈斯汀·沙利文/蓋蒂圖片社 北美 這是彭博觀點今日版，一個略帶通貨膨脹的彭博觀點合集。 在這裏註冊 。
今日議程
地球是平的
如果我告訴你地球是平的，你可能會認為我是個傻瓜。但如果知名政客、電視評論員和社交媒體影響者開始這麼説 — 那麼，你可能會開始相信。這就是虛幻的真相效應的本質，這是一個經過實證證明的現象，即重複的信息突然變得可信。
這也正是唐納德·特朗普利用的伎倆，讓選民錯誤地認為總統喬·拜登“軟弱”，正如安德烈亞斯在他最新的 專欄中所説的那樣。“特朗普幾乎在他向對手發射的每一波攻擊中都使用‘軟弱’作為默認形容詞之一，”安德烈亞斯説。“然後他的支持網絡提供重型火炮。”
彭博觀點對通脹保持信心，但準備好失望開始對奶業工人進行大規模禽流感檢測競業禁止協議是好是壞？可能兩者都有。不要相信關於拜登軟弱的MAGA梗正如安德烈亞斯所解釋的那樣，美國的軍事和經濟實力毋庸置疑，但真正的問題是如何利用這種實力。特朗普傾向於“在自戀發作時炫耀它”，而拜登——儘管在外交政策上有勝有負——卻試圖將其用於服務於美國的利益和價值觀。在弗拉基米爾·普京採取行動後以及伊朗代理人在約旦殺害美國軍人後，他做出了果斷的反應。在伊朗-以色列衝突中，他捍衞了美國盟友以色列，抵禦了伊朗的襲擊，但説服以色列領導層進行了有限的反擊，阻止了進一步升級。正如安德烈亞斯所説，這更像是成熟的力量而不是軟弱，因此任何其他印象可能只是特朗普陣營的心理把戲。
説到前總統，瑪麗·艾倫·克拉斯有一篇專欄認為特朗普正在阻止他的同僚共和黨人採取行動應對氣候變化。經過多年的抵制，許多由共和黨主導的州開始接受清潔能源和綠色就業的興起，但特朗普作為該黨被認定的總統候選人的出現促使許多人開始收回支持。例如，在佛羅里達州，承認人類對問題的貢獻的州長羅恩·德桑蒂斯很可能會簽署一項法案，從州法規中刪除“氣候變化”的提法。共和黨可能認為這是“眼不見心不煩”對我們這個時代的關鍵問題之一。但在佛羅里達這樣的地方，他們很快會發現無法逃避現實。
通貨膨脹噩夢
想要另一個例子來説明人們聽到某件事情如此頻繁以至於開始相信嗎？看看上週五的通貨膨脹數據，核心通脹率從上個月的0.3%上升到了三月，另外，消費者對未來一年物價上漲的預期也上升到了3.2%，自去年十一月以來最高。與此同時，民意調查繼續顯示經濟狀況正在影響拜登在十一月的機會。
但通貨膨脹真的已經迴歸，還是隻是一時的波動？在年初，美國家庭、決策者和許多投資者似乎越來越確信 — 有充分的理由 — 通貨膨脹問題已經過去了。但在過去的三個月裏，我們遭遇了一連串不利的通貨膨脹消息，這導致許多人開始對樂觀的敍事產生懷疑。在最糟糕的情況下，這可能會變成一個自我實現的預言。
我對上週五的數據的看法是，樂觀的故事 仍然有效。雖然通貨膨脹報告在第一季度非常激烈，但大部分熱度都集中在一月份，而二月和三月的數據並沒有那麼糟糕。在深入分析中，許多增長來自滯後或特殊類別，如住房和金融服務，這不應該讓人們相信我們正在進入一個根深蒂固、需求驅動的通貨膨脹時期。不幸的是，人們已經遭受了如此多的糟糕數據（以及為了解釋這些數據而制定的噩夢般的敍事），以至於他們可能開始相信情況比實際情況要糟糕得多。
Telltale Charts
非競爭協議無處不在 — 直到現在為止。本週，聯邦貿易委員會以3-2的投票結果禁止幾乎所有非競爭合同的執行，並禁止公司強制實施新的協議。這是一項全面的舉措，“在很大程度上未能區分有害的合同和有益的合同，”社論委員會寫道。正如下面的圖表所示，這些協議廣泛應用於不同類型的公司和企業，產生了不同的影響。社論委員會表示，情況需要更有針對性的方法。
各不相同
一些行業比其他行業更依賴非競爭協議
來源：明尼阿波利斯聯邦儲備銀行
轉向能源市場，哈維爾·布拉斯撰寫了一篇專欄指出，能源公司傾向於在堅持石油（和鉅額利潤）與承認我們的氣候未來並迅速轉向可再生能源之間做出明確選擇。但正如哈維爾所寫，巴黎上市公司道達爾能源公司在增加化石燃料生產的同時，出於融資增加可再生電力產量的利益。根據下面的圖表，這一舉措取得了巨大成功，這是一個值得效仿的模式。“去年，這家法國公司的平均投資資本回報率，這是一項備受關注的盈利能力指標，攀升至近20%，在大型石油公司中居首位，”哈維爾寫道。
抽油 - 和金錢
2023年平均資本利用率回報率，以百分比表示
來源：TotalEnergies和彭博社
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最新的通脹數據有幾種可能的走勢，週五的結果顯然是不太好的潛在結果中最積極的。在週四發佈了一個高企的季度通脹數據後，投資者從月度數據中得知，大部分熱度是在年初產生的。換句話説，昨天的消息。然而，市場很明顯可能需要為接下來幾個月的失望做好準備，並且數據可能會導致美聯儲的政策利率在2024年的大部分時間保持在5.25%-5.5%的水平。
美國經濟分析局週五表示，其核心個人消費支出物價指數（美聯儲首選的通脹衡量標準）從上個月上漲了0.32%，1月的數據修訂為0.5%，2月的數據略高，為0.27%（我會保留到小數點後兩位，因為這些數據受到了如此高度的關注和擔憂）。從動量的角度來看，最糟糕的問題現在已經過去了整整三個月，使得年度核心個人消費支出指數達到了2.8%（比美聯儲的2%目標高出約80個基點）。並非完全是超通貨膨脹危機！