在經歷多年的寒冷後，委內瑞拉準備談論其1540億美元的債務 - 彭博社

Nicolle Yapur, Zijia Song

2024-04-27

尼古拉斯·馬杜羅，委內瑞拉總統，在2024年4月24日星期三在委內瑞拉加拉加斯的米拉弗洛雷斯宮參加第23屆玻利瓦爾人民我們美洲-人民貿易條約（ALBA-TCP）峯會。

攝影師：Gaby Oraa/Bloomberg攝影師：SeongJoon Cho/Bloomberg 歡迎來到邊緣。我們在波哥大的Nicolle Yapur和在紐約的Zijia Song，我們正在研究委內瑞拉可能開啓複雜債務重組的開端。我們還有有關泰晤士水務公司、AMC和赫茲的最新消息。請點擊此鏈接訂閲。通過電子郵件發送反饋和提示至[email protected]或在X上私信@NicolleYapur。

委內瑞拉聘請羅斯柴爾德

預計委內瑞拉的1540億美元債務重組將是一個漫長而痛苦的過程。解開從中國到俄羅斯，包括數百項索賠的債權人網絡可能需要數年時間，而這一切都發生在一個經濟並非再度陷入深度危機模式，但仍深陷政治動盪的背景下。

地面上的複雜局勢只是增加了一個主要障礙：美國目前的制裁阻止了該國發行新債務，使任何重組嘗試都變得不可能。還有一個事實是，白宮不承認尼古拉斯·馬杜羅的政府，因此投資者沒有可以根據美國法律進行談判的對手。

儘管如此，馬杜羅聘請羅斯柴爾德公司來繪製該國欠債金額及債權人清單 —— 這被認為是重組過程中的第一步 —— 向債權人發出了一個重要信號，表明他們可能不是優先清償名單的底部。

儘管權限有限，但市場對委內瑞拉正常化的機會已經充滿信心。該國的債券曾一度以每美元2分的價格交易，但在美國去年10月解除對債務交易的第一輪制裁後，價格上漲。接着，摩根大通決定從4月30日開始重新權衡這些債券在廣受關注的新興市場指數中的比重，進一步刺激了這個幾乎已經死氣沉沉的市場的需求。

主權債券現在交易接近每美元20分 —— 是解除交易禁令前水平的兩倍 —— 一些投資者看到7月總統選舉前的上漲空間。無論結果如何，他們都在打賭美國將承認當選政府，為未來幾年的潛在重組鋪平道路。

債券是委內瑞拉1540億美元債務堆中最大的一部分

來源：丹佛大學約瑟夫·科貝爾國際研究學院教授弗朗西斯科·羅德里格斯

注：債券包括逾期利息，截至2022年的計算

無論馬杜羅是否繼續執政，首要任務將是增加石油產量，委內瑞拉的主要收入來源。“他們明白，為了做到這一點，他們需要重組外債，”當地金融諮詢公司Ecoanalítica的主管亞歷杭德羅·格里桑蒂説。

儘管最近發生了導致石油行業重新實施制裁的挫折，政府已與Repsol和LNG Energy簽署協議，繼續增加產量。馬杜羅也公開表示願意與債權人解決債務問題，一些專家稱這可能是2003年伊拉克入侵後最複雜的問題。

“有很多債權人，不是所有債務都有集體行動條款，還有與中國的雙邊債務。還有很多法律索賠，”紐約Seaport Global的董事總經理裏卡多·彭福爾德説。“這將非常複雜。”

高度警惕

阿根廷正在準備一種新工具，允許公司向國外支付股息，這是解除其外匯市場限制的第一步。中央銀行週四宣佈計劃向公司提供與向進口商出售的美元計價債券相同類型的“BOPREAL”。
阿德勒集團的債權人將接管這家公司，這家備受困擾的房東在資產出售和償還債務方面遇到困難，背景是價格暴跌
紐約地區餐廳連鎖店Sticky’s Finger Joint的經營者申請破產，部分原因是遠程辦公趨勢和“空前”的雞肉和土豆價格上漲。
馬來西亞正在與大亨們進行初步討論，計劃在Forest City開設賭場，以重振價值1000億美元的備受困擾的房地產項目，該項目的股東之一是該國的君主。這一消息可能對備受困擾的中國房地產集團碧桂園有利。
一組Varta的期限貸款人已聘請Freshfields Bruckhaus Deringer和Houlihan Lokey就與這家德國電池製造商的談判進行諮詢，債權人正為可能的另一次債務重組做準備。

邊緣筆記

數月來，泰晤士水務公司的危機一直令債券持有人感到擔憂，現在保險公司也開始感到焦慮。現在保險公司也開始感到焦慮。

Assured Guaranty，一家專注於為債券持有人提供違約保障的保險公司，與一羣高級債權人合作，聘請了顧問公司PJT Partners和Kirkland & Ellis，在這家陷入困境的公用事業公司進行潛在債務談判之前，Jess Shankleman，Giulia Morpurgo和Lucca de Paoli報道。該集團正在組建以保護所謂的A級債券持有人的利益，以便在可能與泰晤士水務公司進行討論之前。

攝影師：Carlos Jasso/Bloomberg根據官員們制定的應急計劃，泰晤士水務公司的債權人如果最終被英國政府國有化，可能會面臨損失。泰晤士水務公司的初級債權人，即被稱為B級債券持有人，將對其貸款價值的35%至40%進行“減記”，而大多數債券持有人在這些計劃下將面臨5%至10%的較小損失。

泰晤士水務公司正在努力避免重組或被納入特別管理。儘管沒有股東的支持，其首席執行官Chris Weston仍堅稱泰晤士水務公司仍然可以籌集數十億英鎊的股本，以實現其修復慢漏和污水泄漏的週轉計劃。

安碩擔保公司對英國水務公司的風險敞口很大，如果泰晤士水公司的危機得不到控制，可能會引發蔓延。根據去年年底公佈的賬目，這家美國公司為泰晤士水公司債務提供了超過21億美元的擔保，這是其在美國以外的第二大風險敞口，僅次於另一家總部位於英格蘭的水務公司南方水務。

數據統計

赫茲汽車因未能成功押注特斯拉而股價暴跌

來源：彭博社

押注電動汽車正在讓赫茲付出代價，大衞·韋爾奇撰寫。這家總部位於美國的租車公司在第一季度報告了3.92億美元的虧損。按每股計算，這幾乎是分析師預期的三倍。

赫茲的股價週四下跌了19.6%，創下了自2021年7月上市以來的最大單日跌幅。在過去的十二個月裏，赫茲的市值已經蒸發了近70%。該公司的首席執行官吉爾·韋斯特正在迅速減少電動汽車的車隊，這些車輛的價值自去年達到峯值以來已經下降，並且比傳統燃油汽車有更高的維修成本。