比亞迪股票面臨收益考驗，中國電動汽車價格戰升温-彭博社

比亞迪Seal 06 DM-i電動汽車。

攝影師：沈啓賴/Bloomberg日本最古老的風險投資公司正在接近其投資價值翻三倍的目標，這表明該國初創企業生態系統正在復甦。

Jafco Group Co. 預計其最新的SV7基金總價值將超過實收資本的2.5倍，因為更多的投資組合公司走向海外，獲得更高的估值。這家早期投資者，也支持着獨角獸候選公司Astroscale Holdings Inc.，正努力提高該基金的表現至200%或更高的回報率，這是這家有51年曆史的公司認為與國外大聯盟風險投資公司競爭所必需的，首席執行官三好圭介表示。

Jafco，已支持了超過4100家初創企業，包括SoftBank Group Corp.的早期版本，正在考慮啓動一個至少1000億日元（6.4億美元）的日本基金，籌款可能將在明年初開始。Jafco現在管理着約4660億日元的資產。

這家總部位於東京的投資者正在受益於該國潛在獨角獸的增長管道。來自知名公司的新一代年輕企業家和高素質員工正在加入生態系統，帶來了在日本初創企業中一直缺乏的思維方式，三好在接受採訪時表示。

宮下圭介攝影師：阿木尾昂/Bloomberg“越來越多的初創企業在上市時瞄準市值從幾百億日元到超過1000億日元的範圍，”他説。“日本正在迅速變化，各處都在發生轉變。”

不斷升級的地緣政治緊張局勢、日元貶值和低成本融資正在推動這種轉變，將海外資金從中國轉向其他地方。在國內，首相岸田文雄的推動將更多國民儲蓄投資引導到投資中開始見成效。這一推動包括鼓勵數十億美元的投資流入年輕企業，並計劃到2027年創造10萬家新創企業和100家獨角獸。

與此同時，日本的更多企業家正在招募外國員工，目標是實現全球擴張。這有助於他們更好地評估海外競爭，促使他們尋求更大的增長和更高的估值，並避免在國內過早上市，宮下表示。

多年來，大多數日本初創企業都瞄準國內市場，難以吸引全球投資者。該國的風險資金也很難流向未經驗證的公司，導致大多數年輕公司在增長初期就上市。日本的證券法使這類公司很容易進行首次公開募股，導致很少有私人公司達到獨角獸地位，限制了風險投資回報。

在Jafco的SV7基金中，淨多次回報率為全球標準而言是適度的，但根據私人市場研究公司Preqin截至去年五月編制的數據，它將是自2010年以來創立的同等規模風險投資基金中回報率最高的之一。該基金的壽命將於2032年結束。

“日本基金往往規模較小，很多投資集中在早期、種子階段的融資輪次上，”日本風險投資協會主任白木信一郎表示。

根據CB Insights編制的數據，截至十月，日本有七家估值超過10億美元的私人公司，而美國有653家，中國有172家，印度有71家。

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基金表現在退出時的股票市場狀況上有很大依賴。除了太空碎片收集公司Astroscale外，Jafco還投資了求職平台Timee Inc.、烹飪食譜提供商Dely Inc.和回收技術開發商Jeplan Inc.

成立於1973年，Jafco通常尋求在公司中佔據10%至20%的股份。現在，它比過去更加積極地採取了一種更加實質性的方法來提高回報，並幫助支持的公司擴大業務並招聘人才，Miyoshi表示。

“我們將充分利用Jafco 50年的人脈和專業知識，”他説。“我們希望證明創業領域是一個值得投資的吸引人之處。”

在最新一輪中國電動汽車價格戰中領先競爭對手之後，比亞迪股份有限公司現在面臨着一個關鍵考驗，即證明其能夠承受利潤影響。

中國最大的電動汽車製造商打破了以往不提前提供指導的慣例，盈利報告將於本週一晚些時候公佈。本月該股的波動率偏斜度躍升至2022年10月以來的最高水平，表明投資者對下行保護的需求增加。