Wilson來自摩根士丹利，表示利率削弱了強勁的業績 - 彭博社

Sagarika Jaisinghani

照片：Cyril Marcilhacy/Bloomberg

佛羅里達州邁阿密佈裏克爾社區南邁阿密大道橋上的行人。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg根據摩根士丹利的邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）稱，美國企業強勁的季度業績正在受到國債收益率上升的壓力。

該策略師表示，儘管超過分析師盈利預期的公司比例“強勁”，但股價的反應仍然温和，因為今年股價經歷了前所未有的上漲，估值已經被誇大。

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摩根士丹利的邁克·威爾遜在“彭博監控”節目中談到了他對盈利前景的看法。

“我們認為這是股價估值受到利率上升壓力的結果，這種情況可能會在短期內持續”，除非美聯儲在本週的貨幣政策會議上暗示其政策將趨於擴張，威爾遜在一份報告中寫道。

Bloomberg Intelligence收集的數據顯示，截至目前，標普500指數中81%的公司的盈利預期已經超過。然而，股價平均僅在公佈財報當天略微超過基準指數，這是自2020年第四季度以來的最差表現。

自10月底以來，由於市場對美聯儲今年將降息的樂觀情緒，標普500指數已經上漲了28%，但在4月份市場陷入休整，投資者正在評估顯示通脹停滯的數據。現在，交易員們只預計到2024年才會有一次降息，推動股市反彈的壓力已經轉移到了企業業績上。

根據威爾遜的説法，即使在未來兩三個月內利率保持在當前水平，市盈率也可能下降約7%。如果到7月中旬美國10年期國債收益率線性增長至5%，這一趨勢可能增加到接近11%。儘管如此，他認為利率的壓力將在6月之後減輕。

這位策略師在過去兩年因其對市場的大膽預測而廣為人知，但在去年他的悲觀預測沒有實現後，他在2024年採取了更加平衡的立場。威爾遜上週表示，他正在避免做出預測標普500指數的走勢，而是專注於尋找市場表面下的機會。

高盛集團的市場預測專家們也警告稱，利率上升對股票的影響。高盛策略師大衞·科斯汀在4月26日的一份備忘錄中寫道，自2006年以來，當實際收益率在一個月內上升超過2個標準偏差時，標普500指數平均下跌了4%。

科斯汀表示：“‘盈利推動股價’這一最大原則在當前環境下尤為準確，股票的估值受到債券收益率上升的限制，這反映了投資者對持續通脹的擔憂。股票可以消化由增長推動的利率上漲，但在貨幣政策趨於強硬或收益率急劇上升時會遇到困難。”

譯者：Paulina Steffens。

原文鏈接： 摩根士丹利的威爾遜表示，利率削弱了穩健盈利的光芒

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