英國房地產：我們需要談論資本利得税 - 彭博社

Stuart Trow

攝影師：Christopher Furlong/Getty Images 歐洲星期一，2024年4月8日，在倫敦維多利亞火車站，火車司機罷工期間在站台上的旅客。

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爭議焦點在於工黨的安吉拉·雷納是否應該就她出售前房屋所獲利潤繳納税款。這個問題尚未解決的事實表明了英國税法的複雜性，特別是複雜的CGT法規。税法，尤其是複雜的CGT法規。

根據您是低税率還是高税率的納税人，有四個不同的税率，分別為10%至24%。這還包括對房產收益的懲罰性税率以及對個人主要私人住所的豁免。此外，CGT免除額不僅沒有被調整，而且已經逐漸減少了超過75%。

然而，使這場衝突更加政治上引人注目的是，去年雷納自己提出了增加税收的承諾，儘管她的影子財政大臣同事瑞秋·裏夫斯明確表示，該黨沒有計劃這樣做，擔心這會對投資激勵產生影響。

提高税收的理由之一是為了平等。資本利得税率只有收入税的一半，而且由於只有富人 tend to 付税，這看起來似乎是極不公平的。

然而，資本利得税與收入税並不是一種逐字逐句的比較，正如經常被描繪的那樣。在理想的世界中，税率確實應該是相等的，以避免套利，但只有在通貨膨脹被考慮進去之後才能實現。當2021年收入税門檻被凍結作為一項極具利潤性的隱性税收襲擊的一部分時，目前的保守黨政府在這方面使事情變得混亂。隱性税收襲擊。

資本利得税的問題在於，沒有指數調整，它主要是對通貨膨脹的一種税收。考慮一個相關的例子。自2015年1月以來，倫敦房價上漲了近25%，將一套普通住房的價格從402,847英鎊漲到了502,690英鎊（629,770美元）。然而，同期消費者價格指數（CPI）增長了超過33%。因此，普通倫敦住房的實際價值減少了34,000英鎊。然而，資本利得税賬單仍將達到23,000英鎊——對於房地產投資者來説，自住業主是免税的。

這帶我們來談論如何利用税收來實現某些政策目標，比如，在這種情況下，鼓勵擁有住房。

愛爾蘭在2011年至2014年間為土地和建築引入了資本利得税減免，作為吸引投資的努力的一部分，儘管在主權債務危機期間該國面臨着嚴重的財政壓力。當時的一份歐盟文件也指出，高資本利得税率可能“阻礙資本的有效重新配置”。如果税收過高，許多投資者將尋求通過不實現應税收益來完全避税。正如報告所強調的那樣，這可能導致資本的“鎖定”，阻礙其有效重新配置。

這將我們帶回到雷納和英國房地產市場。眾所周知，一個碎片化的私人租賃部門遠非理想，已經採取措施來阻止“業餘”房東。然而，如果不考慮通貨膨脹指數調整就提高資本利得税，將會正如歐盟報告所警告的那樣。這將導致資產被鎖定。

面臨高昂的退出成本，許多人簡單地選擇保留他們的資產，就像老年人被印花税交易税阻止縮小規模適合的住房一樣。

更不吸引人的結果是，那些被阻止出售的人可能會尋求一種免税的方式來獲取他們的權益，通過再融資。這將增加他們的槓桿，並激勵他們試圖從租户那裏收回成本 — 增加租金上升的壓力。

其他人可能別無選擇，只能繼續作為不情願的房東，因為償還抵押貸款和支付必要的資本利得税的成本超過了出售收益，尤其是在房地產價格實際下跌的情況下。

無論哪種方式，有價值的住房被低效地捆綁在一起，既不能用於自住也不能用於更專業或社會性質的房東。

資本利得税是實現社會和投資目標的有力槓桿，但至關重要的是這些目標必須得到明確表述並反映在政策中。提高資本利得税率，同時重新引入收益指數調整，不僅可以解決公平性問題，還可以消除房地產租賃部門重組的重要障礙。

英國的住房危機不會通過毫無目的地重新調整財政政策來解決，並希望不會出現泰坦尼克號的結局。

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所有成功的私有化都是相似的；每次不成功的私有化都有其獨特的失敗之處。反對黨工黨承諾將英國的鐵路重新歸為公有引起了人們對水利業沒有類似承諾的關注。這兩者之間的對比有助於説明前國有壟斷企業如何像安娜·卡列尼娜中不幸的家庭一樣以不同的方式走向失敗 —— 以及為什麼重新迴歸政府控制並不一定是答案。

毫無疑問，這兩種情況都顯示了私有化模式存在嚴重缺陷。在火車的情況下，這不僅僅是對有偏向國家指導主義的政客的看法 —— 這也是當初拆分並出售前英國鐵路的政黨的判斷。2018年，保守黨政府委託前英國航空首席執行官基思·威廉姆斯對鐵路行業的結構和服務進行審查。結果是一份116頁的文件，於2021年發佈，以時任交通大臣格蘭特·沙普斯的名字命名，內容令人震驚。