谷歌和微軟的人工智能支出已超出美聯儲的控制範圍 - 彭博社

Conor Sen

資助未來

攝影師：基里爾·庫德里亞夫採夫/法新社/蓋蒂圖片社

基石：來自倫敦“積木之藝”展覽的樂高作品。

攝影師：尼基·J·辛斯/蓋蒂圖片社

隨着美聯儲承認通脹打擊，一個重要問題浮出水面：為什麼經濟沒有像決策者預期的那樣放緩？這裏一個被低估的因素是人們越來越相信人工智能將改變產業，併為追求這一未來投入了數十億美元。人工智能投資熱潮最終可能導致生產率和經濟增長激增，這對美國可能大有裨益，但時機對於仍高於2%目標的通脹而言卻不盡如人意。不幸的是，對於包括微軟、谷歌和亞馬遜在內的公司來説，它們似乎一點也不在乎利率水平。

彭博觀點申請大學不應該如此複雜經濟學家並不擅長預測經濟如果沃倫·巴菲特收購波音，那將有多瘋狂？共和黨人正在嘗試一種控制婦女身體的新方法關鍵人工智能里程碑的時機重疊並干擾了美聯儲積極打擊價格壓力的努力。2022年6月收到的高通脹數據導致美聯儲在連續四次會議上將基準利率上調了0.75%，使市場恐慌衰退，導致公司謹慎支出。作為依賴其圖形處理單元的人工智能行業風向標的英偉達公司在2022年10月結束的季度的收入同比下降。OpenAI在接下來的一個月發佈了ChatGPT，引發了人工智能狂潮。商界花了一些時間才意識到，但很明顯，當英偉達在2023年5月的財報中包括比華爾街預期高出50%的季度收入指引時，股價在一天內飆升了近30%。

市場在一段時間內經歷了最佳狀態 —— 由於後疫情時期經濟正常化和美聯儲的行動，增長和通貨膨脹繼續放緩，以及投資者擁抱但在美元方面代表相對較小實際經濟影響的新興人工智能熱潮。

過去一週左右，大型科技公司的第一季度財報顯示了這種變化。可以説是在這裏設定了步伐的人工智能領導者微軟，報告顯示資本支出 —— Nvidia 產品所屬的投資領域 —— 同比增長了66%。谷歌母公司 Alphabet 報告顯示，資本支出同比增長了91%。Facebook 母公司 Meta Platforms Inc. 談到了“積極投資”以支持人工智能研究和產品開發。亞馬遜表示，預計“2024年整體資本支出將在年度基礎上顯著增加”，以支持亞馬遜網絡服務的人工智能驅動使用。

在大型科技公司進行人工智能投資並接受投資者不希望他們像在利率低時期那樣自由支出的情況下，有一點“邊走邊嚼”的故事。這在 Meta CEO 馬克·扎克伯格強調繼續“高效運營公司的其他部分”時顯而易見，或者在過去三個季度 Alphabet 的員工人數基本持平的事實中體現出來，儘管他們進行了大規模的人工智能推動。在扎克伯格表示公司的人工智能支出不會在短期內產生多少收入後，Meta 的股價下跌了超過10%，而微軟的股價儘管在銷售和利潤方面超過季度預期，但未能反彈。到目前為止，本季度的最大贏家是 Alphabet，投資者似乎更熱衷於成本控制提升利潤率以及其有史以來首次的股息，而不是未來的資本支出。

儘管存在這些皺紋，但由於大科技公司的投資和投資者向該領域的初創公司投入資金的綜合影響，到2024年，以人工智能為重點的支出將達到數十億美元。能夠運行人工智能訓練和推理模型的強大芯片還需要建設新的數據中心，並投資於電力的生產和傳輸。人工智能革命可能總部設在舊金山，但其觸角已經延伸至美國東南部等地。

微軟、英偉達、Alphabet和Meta佔據了標普500指數的近20%，自英偉達上次財報更新以來，這些公司推動了該指數的23%增長。上漲的股市是美國經濟健康和方向的晴雨表，同時也為數百萬美國人投資股票創造了財富效應。其結果是提振了消費者和企業的信心，減少了對衰退的擔憂。

如果人工智能支出和氛圍至少部分原因是通脹和增長沒有按照美聯儲預期的路徑發展，那麼決策者能夠或應該採取什麼行動就不太清楚了。

有人真的認為再將聯邦基金利率提高50個基點就能阻止微軟或Meta爭奪人工智能機遇嗎？技術投資週期可以説是隨機和不可預測的，並不總是中央銀行可以控制的。這一次的時機對美聯儲來説是不幸的，但正確的行動是耐心等待，而不是進一步擠壓已經陷入困境的利率敏感部分的經濟。

彭博觀點更多：

​​​​​想要更多彭博觀點嗎？ OPIN <GO>****。或者您可以訂閲 我們的每日新聞簡報**。**

2024年的美國分為兩個部分：一個是有工作、有房子和股票投資的人，另一個是其他所有人。最新的例子來自本週的《職位空缺和勞動力流動調查》，該調查顯示，美國三月份的招聘率降至過去十年中最低之一。這使得一個剛開始積累財富的年輕人羣面臨更加糟糕的局面。

失業率保持在3.8%，因為公司沒有裁員，幾乎沒有人辭職。但是，每100名現有員工只有3.5人被錄用，這種低迷的入職率更接近於十年前美國在全球金融危機期間經歷的長期“失業復甦” —— 對於那些正在努力從一輪裁員中恢復或第一次進入勞動力市場的人（包括即將畢業或最近畢業的Z世代），這是一個令人望而卻步的前景。