花旗表示，美聯儲資產負債表縮減可能延續至2025年第二季度 - 彭博社
Alex Harris
根據花旗集團的説法，除非出現衰退，否則美聯儲可能會繼續其縮減資產負債表的計劃，直到2025年第二季度，這比早期的預測要長。
自2022年6月以來，中央銀行一直在通過一種稱為量化緊縮的過程逐步減少其持有的資產。上週，它表示將放慢每月讓國債到期的速度，這一舉措部分是為了緩解資金市場可能出現的壓力。
花旗集團之前預計這一縮減工作將持續到2024年底，這也是其他華爾街策略師的普遍預期。之所以發生變化，是因為中央銀行可能希望儘可能減少其資產規模——目前約為7.36萬億美元，花旗集團策略師傑森·威廉姆斯在週五的一份報告中寫道。
該銀行表示，最終推動資產負債表縮減的原因在於，美聯儲可能不會因關鍵隔夜融資基準——隔夜回購協議利率的短暫飆升而受到影響。
美聯儲在疫情期間作為經濟刺激措施積累了這筆債務，投資者一直在想知道官員們還可以在資金市場出現裂痕之前，減少多少資產組合，這一過程會縮減銀行儲備。
到目前為止，這些市場一直保持穩定，但市場參與者心中仍記得2019年9月的事件，當時之前一輪的量化緊縮引發了嚴重的融資緊縮。
此外，威廉姆斯認為，聯邦基金市場的銀行間活動幾乎沒有證據表明正在推動有效的聯邦基金利率——中央銀行的政策基準——朝着其目標範圍的上限靠近。他表示，如果確實如此，那麼美聯儲有能力保持短期利率不至於過於接近該上限。
至於明年美聯儲可能停止量化緊縮的時機，這位策略師指出了圍繞聯邦債務上限的動態，目前的暫停預計將在12月31日結束。
一旦在1月1日恢復限額，財政部將不得不採取非常措施以避免超過限額。這些措施包括削減國庫券的發行、使用存放在美聯儲的現金以及暫停對政府信託的支付。
花旗集團估計，這些措施將在2025年5月或6月左右耗盡，然後在債務上限問題解決後迅速補充手頭的現金，通常通過發行大量國庫券。
根據威廉姆斯的説法，重建可能最終導致美聯儲的銀行儲備大幅減少，迫使中央銀行最終停止其縮減。
在最新的美國勞動力市場數據幫助緩解對世界最大經濟體更明顯放緩的擔憂後，股市出現了強勁反彈，債券回落。
標準普爾500指數的所有主要組別均上漲，該指數錄得自2022年11月以來最大的反彈，因為數據顯示美國初請失業金人數降幅為近一年最大。隨着經濟焦慮減退，國債收益率普遍下跌——短期債務的拋售最為明顯。在一場疲軟的250億美元的30年期國債拍賣後，債券保持了其損失。