中國住房計劃的集會引發解讀細節的熱潮 - 彭博社

2024年5月2日，星期四，中國重慶一座正在建設中的建築。

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg中國對解決房地產市場困境的含糊暗示提振了投資者的信心。但經濟學家希望在相信復甦故事之前獲得更多細節。

執政的共產黨上週暗示可能會降息，並表示將研究處理未售出房產的方法——這與過去計劃建設更多社會住房的做法有所不同，後者可能會加劇過剩問題。在經歷了三天的交易休市後，中國股市在週一反彈，推動房地產股票在過去兩週內上漲了約30%。

這是政治局首次表示減少住房庫存和改善新供應政策是重點，國家媒體報道。由於人口減少和城市化速度放緩，頂級領導人現在正在解決這個問題，因為新住房需求的增長空間有限，Jones Lang LaSalle Inc.大中華區首席經濟學家Bruce Pang表示。

中國建築商從多年低點反彈

開發商股票的指標因對支持措施的期望上升而大幅上漲

來源：Bloomberg

這份聲明“激發了人們的希望，政府可能會通過國有平台收購未售出的房屋，這將加速房地產去庫存並使開發商受益，”Pang在電話中説道。

根據瑞銀集團，政府可能會擴大當前的試點項目，並允許更多地方政府直接從市場購買庫存，以供應社會住房或公共租賃，這可能有助於穩定住房市場。

然而，政府計劃的細節很少，經濟學家們只能推測未來幾個月可能會發生什麼。他們認為，工程可持續房地產復甦所需的內容如下：

可負擔住房

政府去年宣佈了建設更多可負擔住房以供出售的計劃，希望能恢復市場情緒。現在，政策制定者似乎更關注解決 過剩問題。

高盛集團中國經濟學家會珊表示：“如果實施得當，這是一個重要的變化，可以重新平衡供需並穩定房價。”

她指出，仍然存在許多風險。目前提供居民出售舊房並升級到新物業激勵的“以舊換新”計劃規模非常小，尚不清楚是否會有足夠的資金可用。

理想情況下，官員們將把該計劃與承諾吸收沒有買家的過剩物業結合起來，野村控股首席中國經濟學家陸挺表示。根據國家統計局的數據，未售住房庫存去年攀升至 36億平方英尺，為2016年以來最高，因價格暴跌和市場情緒保持 低迷。

“接管這些庫存而不是從頭開始建設公共住房可能是北京和地方政府更好的策略，”陸在給客户的報告中説道。

在國家層面這樣做將使中國更接近新加坡式的公共住房模式，儘管這也可能限制房地產投資者的上行收益。

地方幫助

潛在的未售庫存買家是地方政府。中國人民銀行去年宣佈了一項計劃，為參與的主要是國有銀行提供低成本資金，以購買未售出的住房並將其轉變為租賃住房。

中央政府可以通過額外的低成本貸款鼓勵更多地方購買，或為公共租賃工程設立特別設施，並擴大白名單支持的項目，瑞銀中國經濟學家王濤在給客户的報告中寫道。

“任何自上而下的指導以明確實施細節也將有助於減少道德風險和地方官員的猶豫，”她寫道。

到目前為止，包括青島和福州在內的幾個大城市據説已經購買了公寓樓，將其轉變為補貼租賃住房，儘管該計劃在全國範圍內尚未提速。

降低利率和規則

政策制定者可能會更傾向於額外的政策寬鬆，而不是對市場的全面支持，巴克萊分析師表示。目前為止，這包括減少大城市的首付和取消一些購房限制。

根據由常建領導的經濟學家的説法，“我們預計在不久的將來，幾個主要城市將進一步（全面）放寬購房限制。”這“可能有助於提升需求並吸收激增的二手房市場庫存，儘管效果可能是短暫的。”

科技中心深圳和首都北京是最新放寬某些地區部分購房者購房限制的城市。

常表示：“我們對經濟觸底持謹慎態度，因為我們認為房地產行業的最壞情況尚未過去。”她補充説，她預計人民銀行今年將兩次各下調10個基點的利率。

彭博經濟學家的看法…

“將這些計劃轉化為具體政策對於提升市場情緒和最終的增長至關重要……目前尚無具體措施來吸收大量房地產庫存或緩解地方政府債務風險。儘管如此，整體基調和方向顯然是積極的。我們將在細節公佈後進一步評估影響。”

— 常舒，首席亞洲經濟學家。

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