穆迪表示，私人信貸因高利率面臨壓力 - 彭博社

私人信貸市場正面臨壓力期，因為長期高利率給借款人帶來壓力，並使貸方承受損失，穆迪評級週二的報告稱。

評級公司已經看到一些管理者的信用質量惡化。由貝萊德公司、KKR公司、FS投資和橡樹資本管理公司管理的大型直接貸款基金，已經因擔憂其非應計貸款增加而將信用評級展望從穩定下調至負面，這意味着這些投資面臨虧損的風險。

根據由克里斯蒂娜·帕杰特領導的分析師的報告，其他資產質量惡化的跡象，如支付型貸款的增加， raise questions about portfolio valuations。17000億美元的行業以令人眩暈的速度增長，但其不透明性意味着貸方在週期轉變時可能會更慢地調整資產估值。

穆迪預計更多私人基金“將在借款人面臨長期高利率現實的情況下，面臨日益增加的業績挑戰，”分析師寫道。雖然貸方可能會嘗試通過修改財務契約或允許PIK來幫助陷入困境的借款人積累現金，但“在某些情況下，這些行動可能只是推遲實際損失。”

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摩迪表示，私營貸款對那些之前通過廣泛的銀團債務交易融資的公司來説，可能特別明顯。

已經有健康公司將其私人信貸債務以銀行發放的更便宜貸款進行再融資。作為回應，直接貸款人開始為較弱和較小的公司提供融資，並被迫在價格、條款和規定上做出更多讓步，摩迪發現。當一家公司無法再融資其銀團貸款並不得不轉向私人信貸時，情況尤其如此。

摩迪全球私人信貸負責人Ana Arsov在一次採訪中表示：“從我們的角度來看，這是槓桿融資市場上見過的最具競爭力的時期，條款幾乎是最弱的。”她補充道：“如果有從銀團市場到私人信貸的再融資，我們總是會問是否存在一些困境。”

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陷入困境的家電零部件製造商Robertshaw去年削減了兩筆有爭議的融資交易以試圖維持生計。然而，今年它還是申請了破產。

根據美國銀行的一項分析，這已成為一種模式：當公司獲得有爭議的融資，給予少數債權人特殊待遇時，它們仍然約有40%的概率再次違約。