斯泰蘭蒂斯的中國電動車合作伙伴可能將其拖入貿易戰 - 彭博社

David Fickling

微妙的關係。

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摩斯拉説你好。

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美國和中國之間曾經炙手可熱的清潔技術貿易戰現在已達到白熱化的程度。聽聽看。

在美國道路上的中國製造車輛可能會“被北京的某個人立即和 同時禁用，”商務部長吉娜·雷蒙多今年早些時候推測。北京的經濟政策基於“掏空我們的工業基礎，”拜登總統國家經濟委員會前主任布賴恩·迪斯在4月25日憂慮道。

你不必相信這些恐慌的觀點，就認為在這場集結的風暴中，西方公司進入中國時最好帶把傘。斯特蘭蒂斯公司，吉普、克萊斯勒、瑪莎拉蒂和標緻品牌的擁有者，未能吸取這個教訓。

彭博社觀點拋售的殘酷夏天更像1998年而非2007年比爾·阿克曼的流媒體樂觀面臨現實大型科技公司吞併人工智能市場的隱秘路線告別雜貨店貪婪通脹和縮水通脹。你好，優惠。去年十月，首席執行官卡洛斯·塔瓦雷斯採取了一項大膽舉措，以解決其 在電氣化方面的滯後以及在中國的微弱存在。他花費了15億歐元（16億美元）購買了快速增長的電動車公司浙江零跑科技有限公司約五分之一的股份。這筆交易使斯特蘭蒂斯獲得了在中國以外地區獨家分銷和潛在製造零跑汽車的權利，以及在其本土市場的股份。

這也讓塔瓦雷斯面臨一條令他感到畏懼的監管高空繩索，他可能會後悔。

他當時辯稱，零跑交易是必要的，因為中國的汽車製造商在技術上佔據優勢，能夠以低30%的成本製造電池汽車。未能合作的西方公司將面臨困難。“我們不打算處於防守狀態，”他説。“我們是中國進攻的一部分。”

考慮到零跑與一家美國 被指定為中國軍事公司的監控攝像頭業務共享創始人、主要股東和外包合同，這種戰爭隱喻似乎不太恰當。

其億萬富翁創始人傅立權和朱江明花了幾十年將浙江大華科技股份有限公司（Dahua）打造成全球第二大監控攝像頭、對講機等製造商。他們將從該業務中獲得的財富再投資於 2015年創辦零跑，與他們的妻子和同事一起。

大華在世界最大監控國家的廣泛合同，以及其產品在軍事應用中的使用能力，使其在多個大陸陷入困境。

根據一份 2019年美國製裁更新，它是“涉及人權侵犯和在中國鎮壓、批量任意拘留和高科技監控運動實施中濫用”的公司之一，特別是在新疆，穆斯林少數羣體成員受到針對。其一款人臉識別軟件產品配備了搜索過濾器以檢測人種，而產品支持文檔則提供了在發現維吾爾少數民族人員時發送警報的能力，根據 2021年《洛杉磯時報》的調查。其攝像頭在 英國和 澳大利亞的政府場所被禁止使用，並且在 美國的所有公共安全用途中也被禁止。烏克蘭政府 將大華列為“戰爭贊助者”，支持俄羅斯的入侵1。

對於Leapmotor來説，將自己與這項業務保持儘可能大的距離可能被認為是明智的。然而，這並沒有發生。傅和朱通過共同控制的家族股份仍然是兩家公司的最大股東。該公司還外包了電路板的組裝，並從大華子公司採購攝像頭和雷達設備，許多高級管理人員和工程師都是前攝像頭業務的員工。

Leapmotor和大華的發言人沒有回應超過六封電子郵件、電話和短信的評論請求。斯特蘭蒂斯的一位發言人通過電子郵件表示，該公司和Leapmotor“將始終遵守公司運營地區的所有法律法規。”

在紙面上，這種關係沒有迫在眉睫的風險。華盛頓的戴維斯·波克律師事務所國家安全業務負責人保羅·D·馬奎特通過電子郵件表示，“並不是説對大華的限制會影響到Leapmotor；Leapmotor本身必須在制裁文件中被提及。”

作為海外分銷機構和中國的被動股權投資者，斯特蘭蒂斯也有助於避免保護主義的糾纏。沒有跡象表明Leapmotor來源的組件會進入北美市場的產品。

儘管如此，以比市場溢價19%的價格購買少數股權的交易不太可能就此結束，尤其考慮到塔瓦雷斯對Leapmotor成本優勢的興趣。斯特蘭蒂斯可能會考慮聯合採購或製造協議以規避貿易限制，首席財務官娜塔莉·奈特在11月1日對投資者表示。根據路透社在3月的報道，該公司已經在制定計劃以在波蘭組裝Leapmotor的T03迷你車，路透社援引了兩位未透露姓名的消息來源。

正如我所論證的，華盛頓對 中國在電動車領域的技術領導地位 的保護主義敵意依賴於 糟糕的經濟學 和 錯誤的歷史教訓，並可能 使非中國汽車行業貧困化，同時忽視美國清潔技術的 本土問題。不過，認為Leapmotor與大華的關係有任何陰暗之處並不是必要的，但可以看出為什麼這家公司是一個奇怪的合作伙伴選擇。

畢竟，承認並非每家中國公司都是安全風險，意味着要接受其中一些可能是風險——而且其他公司至少有可能成為 監管 和 政治 風險，尤其是在美中貿易緊張局勢不斷升級的情況下。現有制裁工具的邊際擴大，或一位雄心勃勃的立法者的運動，都是使這種關聯在北美對Stellantis構成負擔所需的。

該地區約佔其收入和利潤的一半，而拜登政府似乎決心將其打造成一個無中國汽車的區域。美國 已向墨西哥施壓，以阻止中國汽車製造商在邊境南側設立工廠，此外 正在調查是否有車輛 使用來自中國的攝像頭和傳感器“可能以威脅國家安全的方式被利用。”這可能會限制Stellantis與一家從受制裁的軍工公司購買傳感器的中國合作伙伴的合作方式，而該公司由其首席執行官創辦並部分擁有。與此同時，唐納德·特朗普承諾如果當選將對中國製造的汽車徵收100%的關税。

斯特蘭蒂斯明智地與中國強大的製造業建立緊密聯繫，以迎接即將到來的電氣化浪潮，尤其是在與之前的合作伙伴 廣州汽車集團 和 東風汽車集團有限公司 發生激烈分手之後。然而，市場上還有許多企業，沒有像Leapmotor那樣複雜的關聯，使其成為一個棘手的選擇。

汽車行業一直與國家認同緊密相連。目前，美國正朝着對中國清潔技術領導地位的“紅色恐慌”漂移，這種情況自冷戰以來鮮有出現。如果這種恐懼轉變為對你吉普車引擎下的紅色擔憂，塔瓦雷斯可能會希望自己選擇了另一個合作伙伴。

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東京市場以極大的戲劇性開啓了這一週——最好將其視為 混沌理論 在發揮作用。一隻在華爾街扇動翅膀的蝴蝶（在沃倫·巴菲特、美聯儲和無數散户投資者的幫助下）創造了一場東京颱風（或者變成了一隻巨大的、摧毀市場的 摩斯拉，如果你是 日本怪獸經典的粉絲）。要解釋原因，我們必須從價格開始波動之前的預期入手。美國銀行公司進行的七月全球基金經理調查顯示，對全球經濟軟着陸的信心很高（預期為68%）。硬着陸的可能性僅為11%，儘管這確實比年初有所上升：