MUFG創紀錄下跌，日本銀行損失850億美元市值 - 彭博社

東京的三菱UFJ銀行分行。

攝影師：小田清英格蘭銀行積極清理其債券資產負債表正在對貨幣市場產生影響，獲取英鎊現金的成本在多個指標上達到了三年來的最高水平。

分析師警告中央銀行需要在今年晚些時候停止每週的債券銷售，否則可能會削弱未來放寬借貸條件的努力。目前英格蘭銀行正在推進：它正在出售在疫情期間購買以刺激經濟的債務，並在此過程中吸收市場上的多餘現金。官員們在週四的新聞發佈會上並未暗示其量化緊縮計劃會有變化。利率決定。

銀行必須提供的吸引隔夜存款的利率相對於英格蘭銀行的關鍵利率已升至2021年以來的最高水平，彭博社彙編的數據表明。英國中央銀行還與歐洲中央銀行和美聯儲存在分歧，後者目前避免直接銷售，這突顯了政策制定者在逐步減少銀行緊急刺激時面臨的微妙任務。

在英國，情況更加緊迫，因為納税人承擔了持有債券的費用。

“金融條件正在收緊，流動性條件有可能導致短期利率波動加劇，”MUFG的研究員德里克·哈爾潘尼説。“現金短缺和對利率的潛在上行壓力無疑與貨幣政策委員會降息不一致。”

可以肯定的是，目前還沒有人感到恐慌。英格蘭銀行已經為需要現金的銀行準備好了後備設施，特別是在對市場的 運作 的關注加劇之際。其短期回購設施——為銀行提供現金以換取抵押國債——在週四的使用量達到了 創紀錄 的136億英鎊。

英格蘭銀行的安德魯·貝利和戴夫·拉姆斯登在被問及量化緊縮對中央銀行流動性的影響時表示，他們尚未對STR設施的使用增加感到擔憂。

“STR正在發揮作用，”拉姆斯登説，並提到回購利率的下降。“外匯掉期的變動使不同的參與者參與其中，還有一些月末效應，因此在這個相當專業的領域中發生了一整套事情。”

但更高的貨幣市場利率——影響數萬億英鎊的金融合同——可能會削弱英格蘭銀行在最終尋求通過經濟傳導寬鬆政策時的努力。

由於英國利率制定者只計劃在九月份重新審視其債券銷售政策，以下是一些可能在此之前出現的資金壓力：

流動性收縮

英格蘭銀行的量化緊縮和疫情期間銀行貸款的提前償還逐漸減少了經濟中多餘現金的數量，降至自2021年以來的最低水平。

### 利差收窄

SONIA，作為無擔保貸款的英鎊基準利率，正在逐漸上升。這使得它與英格蘭銀行的關鍵利率之間的利差首次收窄至不到五個基點。儘管近期的變動很小，但流動性狀況可能會“逐漸，然後突然”惡化，巴克萊的利率策略師Moyeen Islam在給客户的報告中寫道。

### 貸款分化

SONIA代表銀行從其他金融機構和其他機構投資者那裏借入英鎊隔夜的平均利率。深入數據來看，交易的第90百分位——即最願意接受存款的交易——正在與平均水平出現分化。

這些急需現金的銀行支付的利率高達5.24%，而平均利率為5.20%。這是自2020年疫情初期以來，他們支付的利率與銀行利率最接近的時刻。

### 關注動態

英格蘭銀行的每週融資設施——旨在作為壓力釋放閥——在最近幾周見證了銀行尋求流動性時的使用量創下新高。

### 夜間成本上升

投資者在回購市場上獲得現金所支付的銀行利率溢價——以回購隔夜指數平均值（RONIA）衡量——在本月初達到了四年來的最高點，經過季度末的波動調整後。儘管仍遠低於2020年疫情後現金爭奪的激增，但這又是流動性需求加劇的另一個跡象。

三菱UFJ金融集團公司和瑞穗金融集團公司的股票在週一創下歷史最大跌幅，因股市暴跌導致日本銀行股暴跌。

作為全國最大的貸款機構，MUFG的股票在東京交易結束時下跌了18%，而瑞穗下跌了20%，住友三井金融集團公司也下跌了近16%，同樣創下紀錄。這三家公司在過去兩個交易日中損失了約12萬億日元（850億美元）的市值。