開始你的一天需要知道的五件事：美國 - 彭博社

David Goodman

克勞迪婭·謝因鮑姆 

攝影師：海梅·諾加萊斯/米迪奧斯和米迪亞/蓋蒂圖片社

唐納德·特朗普在密歇根州大急流城的安德爾競技場競選活動中發言，日期為7月20日。攝影師：艾米麗·埃爾科寧/彭博社早上好。股市在經歷又一個強勁的一週後出現回落，BlackRock的裏德表示，為了降低通脹，美聯儲應該降息而不是加息，而一位大宗商品老手認為他找到了有史以來最好的交易。以下是交易員們正在討論的內容。 — 大衞·古德曼

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股市動盪

全球股市在又一個強勁的一週結束時出現平盤。美國期貨指數略有下跌，打擊了標普500指數第四個連續周的漲勢，並可能使道瓊斯工業平均指數進一步跌破週四曾短暫超過的創紀錄的40,000點水平（約翰·奧瑟斯認為這是毫無意義的里程碑）。與此同時，美元和國債保持穩定。

美聯儲講話

回落伴隨着對美聯儲降息預期的輕微削減，受到幾位政策制定者的推動 暗示中央銀行應該在等待通脹緩解的更多證據時保持較高的借貸成本。投資者現在將密切關注美聯儲官員克里斯托弗·沃勒和尼爾·卡什卡里今天晚些時候的講話，以獲取有關利率走勢的更多線索。

削減，而非提高

但是，BlackRock的Rick Rieder告訴彭博社，也許美聯儲應該換個思路，他建議抑制通貨膨脹的最佳方式是降低利率，而非提高利率。Rieder告訴彭博社的David Westin，在即將播出的*《華爾街週刊》*節目中表示，中高收入美國人“通過固定收益投資從這些利率中獲益頗豐”，而這些羣體通過他們的消費使服務業通貨膨脹保持較高水平。

中國救市方案

當天最重要的消息來自中國，中國宣佈通過放鬆抵押貸款規定並鼓勵地方政府購買開發商的未售房產並轉為經濟適用房來最有力地支持房地產市場。在官方數據顯示4月份房價出現十年來最大月度跌幅的情況下，決策者們正急切地帶來一種緊迫感，以振興該國不斷下滑的房地產行業，儘管此前已出台一系列增量政策來支持該行業。

有史以來最佳交易？

大宗商品老手Jeff Currie認為做多銅是他見過的最佳交易。需求迅速增長與供應疲軟之間的不匹配已經幫助推動銅價本週在倫敦交易中超過每噸10000美元。但是，在《Odd Lots》播客的新一集中，這位在市場上已有30多年經驗的凱雷集團能源路徑團隊首席策略官表示，這種金屬仍有上漲空間。

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這是過去24小時引起我們注意的事情。

最後，這是Kristine今天早上感興趣的事情

即使在週四股票和債券回落之前，有跡象表明最近的漲勢看起來過於狂熱。其中之一是標普500指數和10年期國債收益率之間的背離程度達到了自2024年聯邦儲備委員會降息賭注達到頂峯以來的最高水平。

可以肯定的是，這兩種資產之間的絕對水平的負相關性相對較低，為-0.36。但這是自去年12月中旬以來最強烈的，就在聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾暗示降低借貸成本、推動降息賭注並推動股票和固定收益市場之後。

標普500指數、國債同步

股票和債券的齊頭並進創造了自去年12月中旬以來指數和收益率之間最強烈的負相關性

來源：彭博社

注：基於隨時間變化的價值差異的30天相關性

當然，我們知道自那時以來發生了什麼。重新出現的頑固通脹跡象和仍然相對強勁的美國經濟促使決策者調整他們的展望。

本週的數據重新喚起了“金髮女孩”情景的想法，即受控制的通脹和更為温和的增長將為降息鋪平道路。這推動了股票指數創下歷史新高，並在幾個月內為國債帶來了最大漲幅。然而，對這種結果抱有過高期望會使投資者再次面臨錯誤，就像今天的回調所顯示的那樣。

Kristine Aquino 是彭博社市場實時博客的主編。在X上關注她@krisaqnews。

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墨西哥當選總統克勞迪婭·謝因鮑姆抨擊了唐納德·特朗普的“粗魯”言論，特朗普在一次演講中回顧了他與即將出任經濟部長的馬塞洛·埃布拉德的過去談判，標誌着他與這位共和黨總統候選人之間可能存在緊張關係。

謝因鮑姆的回應是在特朗普在密歇根州大急流城的一次演講之後發表的，特朗普在演講中談到了他是如何威脅要在2019年對來自墨西哥的進口商品徵收關税，除非該國打擊移民並加強邊境安全。他説，他曾告訴墨西哥總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾的代表，當時的外交部長埃布拉德，如果墨西哥不合作，他將對汽車徵收關税。

“當我在修建圍牆時，我説，你們必須給我們28000名士兵，他們嘲笑了我，”特朗普在一個發佈在社交媒體平台X上的視頻中説。“他回來説，總統先生，我們很樂意免費為您提供士兵來保護您的圍牆，當然是免費的。”

謝因鮑姆在六月贏得選舉，將於十月上任，她在X上為埃布拉德辯護。她對這位美國候選人的諷刺也可能是對那些將特朗普關於“一個愚蠢的人”和“智商低”的評論解讀為對埃布拉德的貶低的評論者的回應。特朗普後來的言論讓人覺得他實際上是在談論美國總統喬·拜登。

“我對前總統特朗普的粗魯言論感到遺憾，當然也不同意他對@m_ebrard的看法，”她在她的X賬户上發帖寫道。“對我來説，他是墨西哥最優秀的公務員之一，他將成為我們國家偉大的經濟部長，沒有人應該忘記我們是自由和主權的國家。”

埃布拉德本人回覆了這段視頻，在X上寫道，美國競選期間的這些評論似乎是為了贏得更多選票。週六早些時候，他與Sheinbaum一起出席了一場慶祝墨西哥作為美國最大貿易伙伴的活動。

財政部長羅海利奧·拉米雷斯在活動上表示，政府計劃的一部分是減少對中國進口的依賴，增加本地商品生產，這將有助於創造更多就業機會。

唐納德·特朗普在密歇根州的集會上向支持者們提問，他們更希望他對抗總統喬·拜登還是副總統卡瑪拉·哈里斯。壓倒性的聲音混亂表明，他們希望這位81歲的總統成為特朗普的對手。

週六集會上觀眾的非正式建議反映了民主黨和共和黨內部正在發生的一場清算：特朗普有望擊敗拜登，這一説法得到了最近幾天一系列新民意調查的支持。