JD範斯在《山地民謠》之後的政治虛偽是特朗普的典範 - 彭博社
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瞬間成為標誌性。
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轉換。
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根據一份聲明，比亞迪電子國際股份有限公司將被加入香港恒生指數，而碧桂園服務控股有限公司將被剔除。
因此，該指數成員數量保持不變，為82家，指數編制機構恒生指數公司週五表示。這些變動將於6月11日生效。
該指數提供商還表示，紫金礦業集團股份有限公司將被加入恒生中國企業指數，而信義太陽能控股有限公司將被剔除。
閲讀：比亞迪電子和威高可能加入香港的股票基準
這次重組發生在香港股市經歷多年虧損後進入牛市的時候。恒生指數從一月份的低點上漲了超過30%。
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今日要點：
- 特朗普遇刺事件使他更加明顯地成為領先者。
- 稱其為定局是不明智的，但現在應將特朗普2.0視為基本情況。
- 焦點現在將轉向債券市場；面對關税和減税，它會發生動盪嗎？
- 上週股市的輪換很可能會在擴張性的特朗普政府下逆轉。
- 安息吧，魯思博士。
基本情況
在這樣的時刻，金融新聞可能會顯得冷漠，甚至有些不合時宜。當生命喪失併發生對社會具有可怕影響的事件時，金融在我們的優先事項列表中理所當然地排在較低位置。然而，像前總統唐納德·特朗普遇刺這樣的令人震驚的事件必然會產生金融影響，這是重要的。此外，我的工作就是報道它們。因此，我現在將嘗試對賓夕法尼亞州巴特勒發生的可怕事件進行冷靜分析，看看這對市場和經濟意味着什麼。
彭博觀點不要讓特朗普從拜登的經濟中受益對於JD範斯來説，一直都是我們對抗他們MAGA熱愛移民 — 只要他們是‘好’種類總統職位是 — 且永遠是 — 一個危險的工作底線是特朗普最終獲勝的機會更大。選舉還有四個月，他的競爭對手尚不確定，因此還沒有定論。但看起來越來越接近，他的政治形勢非常好。這是預測市場今年迄今對特朗普獲勝的估計與主要潛在民主黨候選人相比的變化：
特朗普今年的表現
投注市場認為特朗普的機會剛剛飆升
來源：彭博社
注：民主黨候選人包括喬·拜登、米歇爾·奧巴馬、卡瑪拉·哈里斯、加文·紐森和羅伯特·F·肯尼迪（現在作為獨立候選人蔘選）
可以使用彭博的便捷選舉監視器（終端上的WSL ELECTION <GO>）實時跟蹤賠率。預測市場遠非完美，但它們提供了證券價格中嵌入的概率的最佳估計。正如這張圖表所示，PredictIt投注市場立即做出了反應；一旦明確特朗普倖存下來，他的賠率就會大幅提高：
政治震驚
賭徒如何評估賠率
來源：彭博社（WSL ELECTION）
賭博市場是否正確？幾乎可以肯定。上面的照片已經在新聞攝影史冊中佔據了一席之地。與海戰島上美國海軍陸戰隊員升起星條旗的照片的比較是合理的。特朗普的政治直覺在沒有展示向人羣展示勝利拳頭之前不離開舞台，這真是精湛的。沒有多少78歲的男人被槍擊後還能保持冷靜做到這一點，他創造的整體印象是英勇的。無論在遭遇刺殺企圖之前的勝算如何，現在都更好了。認為他不是熱門是荒謬的。他顯然是最受歡迎的。
所有這些是否會改變市場的看法？也許不會，因為特朗普在整個一年中一直領先於民意調查。特別是自拜登總統在最近的辯論中表現糟糕以來，特朗普2.0已經成為明顯的基本情況，甚至可以説是不可避免的。一位投資銀行家在上週與客户舉行的大型晚宴上給我發了封電子郵件（在刺殺未遂事件發生之前）：
每個人都認為特朗普的勝利是不可避免的。在我看來，儘管有很多很好的理由支持特朗普在這個階段最有可能獲勝，但對近乎必然的看法已經過度了。
他準確地指出，儘管民主黨陣營混亂，民意調查並沒有太大變化，特朗普的對手仍然不明確。控制國會的問題——看起來更加懸而未決——也至關重要。事實上，根據RealClearPolitics的民意調查跟蹤數據，特朗普在週六的集會前的領先地位明顯，但並不決定性，比今年早些時候更緊迫：
特朗普的領先地位
民意調查顯示特朗普的領先地位非常穩定，但並不壓倒性
來源：彭博社，Real Clear Politics
這就是為什麼賭博市場將特朗普的勝算定為三分之二左右，而不是100%。他在2020年以失敗的身份贏得了46.85%的選票，而在2016年以46.09%的選票獲勝。選舉人團的數學計算對共和黨有利。他不需要50%，但值得注意的是，根據RCP的民意調查平均值從未達到過48%。有很大一部分人口無法忍受他，無論在任何情況下都不會投票支持他。在辯論之前，大多數願意考慮投票給特朗普的人已經告訴民意調查員他們會這樣做。現在他們可能更有可能去投票，這很重要。但持久的“永不特朗普”情緒解釋了為什麼民意調查的影響並不那麼大，特朗普的勝利並不是板上釘釘的事情。
“説這不是一個改變遊戲規則的事情可能有些違反直覺，但我不認為是。” Fordham Global Foresight 的蒂娜·福特漢姆説。“這是特朗普鞏固和加強趨勢中的又一個數據點。” 她補充説，要真正改變選舉，震驚通常需要發生得更晚；這就是為什麼“十月驚奇”這個短語出現在政治詞彙中的原因。
BCA Research 的馬爾科·帕皮奇也認為刺殺未遂加強了特朗普的短期機會。他補充説：
我確實認為債券市場應該在某個時候意識到特朗普總統贏得白宮的機會比任何競爭對手都高。我繼續相信，普遍看法——特朗普僅僅是一個約60%的熱門——太低了。我繼續相信，隨着他的勝算上升，債券市場騷亂的可能性也會增加。
許多人談論“特朗普交易”，在這種交易中，債券市場對一個幾乎似乎旨在推高赤字和引發通貨膨脹的議程進行反抗，從永久性減税到全面關税。這將意味着結束降息，因此，很可能是股市的牛市。然而，隨着世界變得更加不確定，美元將受到避險資金的支撐。量子戰略的大衞·羅奇建議，他現在準備預測的特朗普2.0對美元有利，但對大多數其他金融資產不利。
到目前為止，如果有任何對此的擔憂，那是隱藏得很好的。債券收益率正在按照聯邦基金利率的預期走勢變化，並且在最近幾個月已經降低得比聯邦儲備委員會的預期更多，儘管特朗普的勝算增加。在2016年特朗普首次獲勝後，債券市場發生了騷亂，這是一個巨大的驚喜。在選舉日時，10年期收益率為1.85%，在年底之前達到了2.6%。市場尚未採取措施防範重演：
美國國債真的害怕唐納德嗎？
隨着10年期收益率低於預期的聯邦基金利率，財政問題尚不明朗
來源：彭博社
要麼交易員認為現在還不值得考慮特朗普的勝選，要麼他們認為他對債券市場不會那麼糟糕。後者更有可能。
不期望出現急劇反應的另一個原因是，用Roche的話來説：“市場已經對惡化的地緣政治新聞產生了很強的免疫力…我記不起來這種脱節曾經如此嚴重。市場對烏克蘭戰爭惡化或法國陷入無法治理的狀態毫不在意！”過去幾年似乎表明地緣政治並不能推動股價；投資者可能過度應用了這一因素。
謹慎的最後一個原因是，機會是存在的。四個月是很長的時間，世界可能取決於微小的差距。如果那顆子彈的軌跡移動了大約一英寸，世界將會截然不同。審慎地審視特朗普2.0政策，並將他的勝選作為基本情況。把它視為既定事實是不明智的。
輪換和通貨緊縮
更加平淡地説，接下來是上週令人震驚的股市輪換，在6月份令人鼓舞的消費者價格指數數據之後。正如每個人都指出的那樣，今年美國股市變得越來越狹窄，所有活動都集中在大型股票，特別是七大科技平台及其被視為安全選擇的動量。當市場在週四開盤時，這種關係發生了戲劇性的轉變，因為市場有一個小時的時間來消化6月份的通貨膨脹數據。
正如儀表板顯示的那樣，通脹方面的一個令人鼓舞的數據點足以重建足夠的信心，使較小市值公司反抗大市值公司，同時價值股也實現了反彈：
扭轉周
六月CPI公佈後，長期存在的股票趨勢受到了衝擊
來源：彭博社
注：重新基準化：100 = 上午09:30，7月8日
這些交易是相關的，它們的逆轉是早就應該發生的。輝煌七巨頭的主導地位已經持續很長時間了。更有趣的是兩點。首先，從巨頭股票中流出的資金設法將主要大市值指數拉低，儘管這些資金幾乎直接流向了同一指數中的其他股票。這可能證明了來自被動基金的大規模資金流動的扭曲效應。
其次，有趣的是，在週五生產者物價指數數據公佈後，沒有人試圖追溯那次扭轉，這些數據顯示物價指數上漲且高於預期，本可以提供一個藉口來撤回對降息的押注：
生產者價格引發擔憂
PPI再次上升，與通脹已被擊敗的敍事相悖
來源：彭博社
還有一個令人擔憂的跡象，交易員忽視了密歇根大學定期進行的消費者信心調查。在報告通脹預期時，通常會給出中位數，中位數略有上升。但未來五年的平均預期發生了什麼是令人擔憂的，而且——據我所見——是無法解釋的：
長期通脹預測發生了奇怪的事情
隨着通貨膨脹下降，消費者的長期預期飆升
來源：密歇根大學，彭博社
儘管通貨膨脹總體上已經下降了兩年，但平均長期通貨膨脹預期在過去幾個月才開始飆升。短期通貨膨脹預測在實際通貨膨脹達到頂峯時也達到了頂峯；那麼為什麼美國大部分公眾突然如此確信未來會出現嚴重的物價上漲呢？如果他們的預測接近正確，那麼美聯儲將面臨徹底失敗，而今年的選舉無論哪個黨派贏得勝利，都很可能在下一次選舉中失利。如果對賓夕法尼亞的恐怖事件的第一反應是正確的，特朗普幾乎無懈可擊，那麼通貨膨脹樂觀情緒很難再持續下去。
生存貼士
我不想寫關於足球的事情。它沒有回家，因為最好的球隊贏得了最終的好比賽。別在意。相反，我想給一些建議關於性。我不是專家，但魯思·韋斯特海默博士，於本週末去世，享年96歲，絕對是。在我80年代初來到美國時，她是青少年中的偶像，魯思博士是一位來自大屠殺的德國猶太難民，50多歲時開始在廣播和電視上提供直率而具體的性建議，用非常濃重的德國口音。她也是我所在的曼哈頓上城社區的支柱，幾十年來一直住在俯瞰哈德遜河的同一公寓裏。我見過她，她幾乎只到我腰部。但她的個性，以及即使在討論年輕時的恐怖事件如水晶之夜時也充滿活力的喜悦，填滿了任何房間。就在去年，她擔任了紐約的反孤獨大使。華盛頓高地如此喜愛她，以至於他們甚至在我們當地的弗特特賴恩公園培育了一種特別的魯思博士鬱金香。魯思博士，安息吧，感謝你所有的建議，希望其他人度過美好的一週，儘管一切都不盡如人意。更多來自彭博觀點：
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