香港，中國股票正在上漲你應該投資嗎？ - 彭博社
Claire Ballentine, Ishika Mookerjee
攝影師：保羅·楊/彭博社中國股市正在復甦。
經過三年的嚴酷歲月，主要指數下跌超過40%，恒生指數和MSCI中國指數今年均上漲超過9%，與標準普爾500指數持平。
事實上，香港股票最近創下了自2018年以來的最長連勝紀錄，隨後略有回落。樂觀的原因包括相對便宜的價格和對中國官員將出台更多支持市場政策的猜測。
“將香港股票估值與日本或印度等其他市場進行比較，你會看到對香港的興趣更大，”晨星大中華區股票研究總監李卓偉説。“全球資金已經看到並在思考，也許我不應該錯過。”
香港股票反彈
在經歷了艱難的2023年後，股票在4月出現了急劇反彈。
來源：彭博社
但這是否意味着現在是買入的時機？還是不斷增加的風險——比如地緣政治緊張——讓人應該保持距離？
首先，稍作解釋：MSCI中國指數是中國股票的一個關鍵指標，而恒生指數由在香港證券交易所上市的公司組成。一種名為“股票通”的安排允許中國大陸交易者投資香港，反之亦然。對於中國以外的人來説，投資的最簡單方式是通過交易所交易基金——稍後會詳細介紹。
你需要知道的事項：
優點
**科技股的狂歡。**最近的漲幅主要是由 阿里巴巴集團控股有限公司 和 騰訊控股有限公司 的優異表現推動的，兩者自四月中旬以來均錄得雙位數的漲幅。這吸引了全球基金的資金，擔心錯失機會。現在的問題是，這一狂歡是否會繼續，還是會消退——一個關鍵指標將在本週出現，當時騰訊、阿里巴巴、京東集團 和 百度公司 將公佈財報。預計騰訊在截至三月的季度中收入將增長6%，而阿里巴巴的銷售額預計將增長5.6%，根據彭博社彙編的平均分析師預估。瑞銀全球財富管理亞太區聯合負責人阿德里安·祖爾徹在最近的彭博電視 採訪 中表示，由於這一狂歡是由盈利推動的，只要公司交出業績，仍有更多上漲空間。
估值便宜。 投資者已開始轉向中國股市——今年早些時候表現良好的日本股市——以利用 更低的成本。滙豐全球研究分析師赫拉爾德·範德林德和普雷娜·加爾克在最近的一份報告中寫道，他們更喜歡中國的股票而不是日本的部分原因是“日本的基金倉位擁擠，表明中國市場在短期內可能會繼續受到青睞。”
來自北京的政策支持。 中國的 住房危機 對亞洲市場造成了沉重壓力，但 潛在的新措施 正在給投資者帶來希望，以刺激國家經濟。上個月底，共產黨表示將研究應對未售出房產的方法，並利用工具降低借貸成本。官員們還將 在七月會面，專注於經濟改革，這一前景正在推動股票在短期內上漲，彭博情報分析師馬文·陳和傑森·廖表示*。*
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香港的貨幣掛鈎。 在該市上市的股票也受益於香港美元與美國綠幣的 掛鈎 ，後者在美聯儲預計長期高利率的情況下保持強勁。強勢美元通常會懲罰外國市場，部分原因是它導致資本外流。因此，儘管亞洲及其他地方的新興市場受到美元上漲的影響，香港不會受到如此大的影響。
缺點
過熱的反彈。 一些策略師，包括摩根士丹利的勞拉·王和喬納森·加納，已 警告 中國和香港的股票被高估，動能正在減弱。他們建議購買個別股票或關注主題機會。瑞士銀行聯合銀行的研究人員也指出，最近的反彈可能是 由中國境內投資者的資金流入驅動，這意味着它並沒有得到基本面的支持。
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**對中國經濟的不確定性。**儘管政策支持增加了樂觀情緒，但國家仍有很長的路要走。中國在第一季度報告了超出預期的經濟增長，但在三月份零售銷售增長下降，工業產出也未達到預期。美國銀行的策略師們在最近的一份報告中寫道，儘管中國經濟出現了一些“綠 shoots”，但整體宏觀復甦相對疲軟。此外，在第一季度，“房地產市場，作為全球投資者的首要關注點，價格和成交量持續下降，”策略師們寫道。
**地緣政治緊張局勢。**由於中美關係岌岌可危，尤其是在數據安全方面，亞洲一些最大的科技公司可能面臨逆風。例如，圍繞國家安全風險的新美國立法可能會影響中國公司如騰訊的微信應用或PDD Holdings Inc.的電子商務市場Temu。晨星的李卓威警告不要購買可能被捲入地緣政治緊張局勢的公司的股票。“今年是美國選舉年，你不知道負面新聞流會是什麼，”他説。
如何投資
對於美國投資者來説，投資中國股票最簡單的方法是通過在美國交易所上市的ETF。最大的兩個是黑石集團的iShares MSCI中國ETF（MCHI）和道富的SPDR S&P中國ETF（GXC），這兩者都將騰訊和阿里巴巴列為其最大持股。
如果更關注科技，可以選擇KraneShares恒生科技指數ETF（KTEC）。而那些希望投資整個亞太地區的人可以使用摩根大通的BetaBuilders開發亞太（不包括日本）ETF（BBAX）或iShares MSCI太平洋（不包括日本）ETF（EPP）。
在亞洲的交易者有類似的選擇。iShares核心恒生指數ETF（3115 HK）和香港追蹤基金（2800 HK）都與恒生指數密切相關——類似於SPY ETF對美國S&P 500的作用。要跟蹤MSCI中國指數，可以選擇iShares核心MSCI中國ETF（2801 HK）。
對於那些希望獲得更多科技曝光的人，iShares恒生科技ETF（3067 HK）和CSOP恒生科技指數ETF（3033 HK）將非常合適。
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這位億萬富翁金融家已承諾提供1200萬美元來反對該提案，發言人齊亞·艾哈邁德表示。該憲法修正案將在11月由選民決定，需至少60%的支持才能通過。