中國債券熱潮打破紀錄，準備與央行對峙 - 彭博社

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花旗集團的策略師將高飛的中國股票評級下調至中性，認為它們最近的反彈是在基本面疲軟的情況下發生的。該團隊將新興市場競爭對手印度的評級上調至增持。

“我們的新興市場國家策略傾向於收益回升和強勁每股收益動能的市場，”包括大衞·格羅曼和比阿塔·曼特海在內的策略師在週五的一份報告中寫道。“中國最近的反彈尚未得到改善的基本面的支持。”

另一方面，他們寫道，印度正受益於強勁的收益動能和預期增長。

花旗對中國的下調評級正值一些潛在積極因素發出信號，市場將有更多收益。在經歷了多年的低迷後，相對較低的估值和政府刺激措施已經推動了 最近幾個月的反彈，香港上市的中國股票指數在本季度上漲超過15%，成為全球表現最佳的市場之一。

花旗的策略師在4月8日將新興市場股票評級下調至中性。此後，MSCI新興市場指數上漲了約2%，而MSCI世界指數幾乎沒有變化。

在對其新興市場配置的其他關鍵變化中，花旗集團週五將南非股票評級上調至增持，將東南亞的評級調整為中性。它將波蘭的評級下調至中性，將沙特阿拉伯的評級下調至減持。

增持印度

印度的評級上調與對當地公司盈利勢頭恢復的初步樂觀情緒相吻合。2024年，該國公司的盈利上調速度超過了包括韓國、台灣和中國在內的其他亞洲新興市場同行，彭博社的數據表明。

儘管如此，選舉相關的緊張情緒導致印度股市出現一些疲軟，自2020年3月全球股市觸底以來，印度一直是新興市場投資者的首選目的地。當地股票的所謂恐懼指標正經歷創紀錄的上漲，而基準的NSE Nifty 50指數在關於總理納倫德拉·莫迪的政黨在正在進行的選舉中將贏得的席位少於預期的猜測中，已跌破其100日移動平均線。

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高盛集團新興市場股票的聯席主管希倫·達薩尼淡化了與印度股票近期波動相關的擔憂。

他在週五與彭博社的梅納卡·多希進行的在線討論中表示，印度市場正以“相當成熟的方式”接近全國選舉，並且沒有“無序的波動”。“隨着我們接近一場非常漫長的選舉，出現一些去風險化是很自然的，這也是任何此類事件的一部分。”

‘尚未轉變’

香港的股票在週五引領了亞洲的漲幅，因為監管機構被 認為正在考慮一項提案，免除個人投資者對通過股票通購買的股票所獲得的股息繳税。與此同時，一項關於中國大陸股票的指數持平，因為交易員評估了一份報告，稱喬·拜登總統的政府準備在下週儘快公佈一項 全面決策關於中國關税。

投資者熱切期待 中國科技巨頭騰訊控股有限公司和阿里巴巴集團控股有限公司下週二的財報，因為他們的業績可能決定市場的短期方向。科技公司在國家股市中有一定的風向標作用，因為它們的觸角遍及經濟，包括在線銷售、廣告和手機遊戲。

自4月1日以來，MSCI中國指數成分股的整體收益已落後於預期近8%。來源：彭博社根據彭博社彙編的數據，自4月1日以來，MSCI中國指數上的公司整體收益已落後於預期近8%。

“中國的盈利週期尚未轉變，房地產市場尚未穩定，”法國興業銀行的策略師，包括弗蘭克·本齊姆拉在一份報告中寫道。他們補充道，從日本、印度和其他受歡迎的亞洲股市輪換到中國的條件“尚未滿足。”

中國的債券反彈達到了前所未有的水平，促使投資者詢問中央銀行是否最終會決定擠出投機者，還是讓市場過熱以幫助經濟。

政府債務收益率已降至新紀錄低點，由於投資者受到下跌的股票、下滑的房價和不吸引人的存款利率的影響，紛紛逃向中國提供的最安全資產。基準10年期收益率已低於二十年前的最低點，現為2.14%，遠低於交易員預期的官方干預水平。