特朗普的疲軟美元與通貨膨脹及其他經濟優先事項相沖突 - 彭博社

高關税、減税、疲弱的美元和低通貨膨脹並不相容。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg美國和日本之間利率差距意味着交易員仍在押注日元走低 — 即使當局可能在最近幾周干預以支撐備受困擾的貨幣。

根據週五公佈的美國商品期貨交易委員會數據，對押注日元走低的頭寸超過 77,000份合約的對沖基金在截至週二的一週內持有的頭寸是一年前的兩倍左右。資產管理人員增加了約6,500份合約的空頭頭寸，接近60,000份，這是自三月以來的最大增長，數據顯示。

儘管近日波動性有所緩解，緩解了官員進入貨幣市場進一步行動的動力，但日本超低利率和美國利率保持在二十年高位之間的差距仍在對日元施加壓力。過去一年中，日元是十大主要貨幣中表現最差的，下跌約12%。根據美國商品期貨交易委員會和彭博編制的數據顯示，它也是被拋空最多的主要貨幣。

交易員仍然對日元是主要外匯市場中最看跌的貨幣

來源：美國商品期貨交易委員會，彭博

注意：截至2024年5月14日星期五的外匯匯率

傑富瑞金融集團全球外匯主管Brad Bechtel表示：“今年可能美聯儲會降息一到兩次，也許日本央行會再次加息，但這仍將留下較大的利率差距。”他説，要實現重大立場變化，日本央行需要變得更鷹派，或者美聯儲需要變得更鴿派，“但兩者都似乎不太可能。”

槓桿基金增加了他們對熊市日元的頭寸，使其在四月底達到創紀錄的高位，因為日元貶值。儘管日本當局可能會干預支撐日元，導致一些交易員在最近幾周減少了他們的空頭押注，但押注日元走弱的合約數量仍然很高。

數據沒有捕捉到的是，週三美國通脹報告指出價格壓力有所緩解，給予日元短暫喘息。

CPI數據重新點燃了市場對於美聯儲可能會在今年多次降息，從目前的5.5%的上限下調，這對美元構成了壓力，同時支撐了日元。儘管掉期市場預計今年美聯儲將降息約40個基點，交易員們卻在押注日本央行將把利率從目前的0%至0.1%的區間上調約25個基點。

日本央行於三月結束了其負利率政策，但一直讓市場猜測進一步加息的幅度，滯脹風險限制了其行動。

日元本週基本持平，週五下午在紐約交易時接近155.70美元。

“日元空頭頭寸仍然非常極端，並且將保持高位，”德意志銀行策略師Alan Ruskin在發佈之前表示。

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最重要的是，唐納德·特朗普希望説服我們從彭博商業週刊採訪的記者相信一件事 —— 美國面臨的最大問題是強勁的美元。這次採訪的文字記錄可以在這裏找到，值得全文閲讀。他的開場白是：