鐵礦石100美元的底部支撐面臨供應激增的崩潰風險 - 彭博社

挖掘鐵礦石，這是製造鋼鐵的關鍵原料，對於一些世界上最大的礦商來説一直是一項極好的生意。

攝影師：卡拉·戈特根斯/彭博社中國工廠不願支付創紀錄的銅價，推遲了對金屬的訂單，並削減了生產，因為他們的客户對更昂貴的產品感到厭惡。

這種金屬在倫敦金屬交易所飆升至創紀錄的每噸超過11,000美元，導致國內供應鏈出現動盪，從提煉銅礦的冶煉廠到太陽能電池板到家用電子產品的生產商。

連接這兩者的是將精煉金屬成形為棒材、管道、電線和箔的加工廠。位於中國中部的一家較小公司河南裕興銅業有限公司，生產用於空調等產品中的銅管，是一家難以將成本上漲轉嫁給客户的公司之一。

該公司的銷售主管海建勳表示：“我們的銷售訂單在五月，傳統的旺季，比上個月下降了大約20%至30%，這是我們多年來從未見過的情況。”

銅價飆升至創紀錄高位

來源：倫敦金屬交易所

銅價的飆升是由於全球對被視為能源轉型關鍵的金屬短缺的擔憂加劇。但中國搖搖欲墜的經濟，工業品出廠價格連續19個月下降，難以承受這一增長。與此同時，消費品價格近幾個月來僅呈現微小增長，這表明手頭拮据的家庭可能會抵制使用銅的更昂貴商品的購買。

中國製造商每年生產超過3000萬噸銅製品，根據上海金屬市場的數據。在涵蓋大部分產量的一項調查中，公司預計本月將把運行率從4月的68%降至66%，SMM表示。這是至少自2017年以來該季節的最低水平。在另一項由Mysteel Global進行的調查中，該調查涵蓋了近三分之一的全國銅棒廠，超過60%的生產商由於銷售放緩而削減或停止了生產。

這表明銅的暴漲已超過了其最大市場的消費。隨着需求的消失，庫存正在上升，上海期貨交易所監控的倉庫庫存達到了有史以來同期的最高水平。

反彈希望

“一些製造商甚至要求推遲精煉銅的長期供應，因為他們的倉庫產品庫存激增，”銀河期貨公司的分析師王瑩瑩説。她補充説，一些較小的製造商在押注銅價會下跌後面臨流動性問題。

然而，如果銅價稍微下跌，需求可能會回升，河南裕興的海説。

“如果銅價能跌破8萬元/噸，訂單可能會在6月或7月反彈，”他説，指的是上海期貨交易所的價格，週三收盤價為84260元/噸，超過11600美元。中國的價格較高，因為它們包括税收。

其他人則不太樂觀。製造商目前不接受更高的價格，但最終他們將不得不接受，銀河的王説。這將意味着工廠及其客户的利潤降低。

在電線上

中國政策制定者在過去一年裏一直大力依賴工業生產來填補消費需求下降和房地產市場崩潰留下的經濟漏洞。這種短期解決方案不會再持續太久，特別是隨着與美國不斷升級的貿易戰繼續扼殺外國市場。

一百萬桶尼日爾石油將運往法國，中國介入解決了一場關於出口的地區爭端。

中國廉價電動汽車已經開始進軍歐洲，削弱了該地區最大產業之一。

本週日記

(所有時間均為北京時間，除非另有説明。)

週四，5月23日：

• 華電電力在線盈利簡報，10:00

週五，5月24日：

• 中國每週鐵礦石港口庫存
• 上海交易所每週商品庫存，~15:30
• 中國鋁業在線盈利簡報，16:00

鐵礦石價格可能會在2024年剩餘時間保持在三位數水平，受到成本支撐的大部分保護，該支撐在每噸約100美元時生效，從明年開始，隨着廉價供應在西非開始積累，這種情況可能會發生變化，降低行業的平均成本，迫使價格更好地反映中國鋼鐵行業的長期衰退，這是鐵礦石最大的消費者。