開始你的一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

日本10,000日元、5,000日元和1,000日元的紙幣在2024年5月10日攝於日本東京。

攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg早上好。日元繼續疲軟。美國國債持續下跌。資金管理人員連續第二週將資金投入中國資產。以下是市場動態。 —Isabelle Lee

日元疲軟

日元疲軟至近16年來對英鎊的最低水平。日元下跌了0.1%，觸及每磅200.63日元，為2008年8月以來最低水平。交易員開始押注英鎊將走強，因為他們認為英國的利率將維持在大多數其他G-10國家之上，英格蘭銀行將落後於其他央行進行寬鬆政策。最新的走勢是由於套利交易員尋求額外回報而湧入英鎊等貨幣，這些貨幣的收益率較高。日元是世界上利率最低的貨幣之一，今年對所有發達經濟體的同行貨幣都有所下跌。據稱，自4月下旬以來，日本當局已經兩次干預市場以支持日元。

美國國債下跌

美國國債持續下跌，在美國以4.553%的利率出售了700億美元的五年期國債 — 高於拍賣前的4.540%。此前的690億美元兩年期國債拍賣也表現疲軟。就在美聯儲首選的通脹指標發佈前幾天，一份報告顯示5月份消費者信心意外上升 — 儘管對衰退預期也增加了。美國10年期收益率上漲了8個基點至4.54%。自本週三起，自本世紀初以來，財政部將啓動一系列回購行動，以針對老舊和難以交易的債務。6月，美聯儲將開始逐步減少其資產負債表的規模，即所謂的量化緊縮或QT。標普500指數基本持平。

中國資產

資金管理人員連續第二週湧入跟蹤中國股票的交易所交易基金，推動了市場信心新措施出台後數月的資金外流急劇逆轉。截至5月24日的一週內，中國錄得新興市場國家中最大的資金流入，總額為6.103億美元，其中大部分通過了廣義iShares MSCI新興市場ETF。該基金上週吸引了10.7億美元的資金流入，是自2022年4月以來最大的一次。最新的措施旨在拯救中國的房地產行業，以及更多支持其經濟的行動，特別是在財政方面，這些措施促使投資者重新調整其投資組合，增加對中國資產的敞口。

雙重結算

美國股市終於恢復了大約一百年前的速度。根據新規定，紐約的股票交易將在一天內結算，縮短了完成每筆交易所需的時間。T+1系統面臨兩個重大、即時的考驗：首先是週三的所謂雙重結算日，T+2交易從週五到期，與週二的T+1交易同時到期。然後是MSCI指數在本週末的重新平衡，屆時全球各地跟蹤其指數的基金將重新調整持倉。與任何變化一樣，人們擔心可能出現的問題，包括國際投資者如何及時獲取美元以及全球基金以不同速度運作的問題。

即將發生…

澳大利亞將公佈4月份的月度通脹數據，預計年度價格漲幅將出現非常温和的放緩。同時，還將等待有關已完成的建築工作數據，這是在下週國民賬户發佈之前逐步公佈的季度GDP組成部分之一。與此同時，北京將舉行國際貨幣基金組織第4條款簡報，而前泰國總理塔信·西那瓦將得知自己是否會因十多年前發表的言論而被起訴侮辱王室的案件。週三也是BHP對英美公司出價的最新截止日期。

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明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里在週二發表鷹派言論，表示進一步加息並不排除，美聯儲可以持續“無限期”保持利率不變，這種立場幾乎是前所未有的，並對股市構成危險。

即使美聯儲僅在今年晚些時候降息，市場也將進入某種未知領域，因為在加息週期結束後，美聯儲很少將利率保持不變超過一年。最接近的先例是在全球金融危機爆發前，美聯儲將利率保持穩定了15個月。

當然，這並不意味着歷史會重演。更高的中性利率可能意味着經濟已經做好了長期承受高利率的準備 —— 就像迄今為止那樣。卡什卡里今年不是投票人，他還表示，他不會為2024年預計超過兩次降息，這表明美聯儲仍然保持寬鬆傾向。因此，看起來他描述的情景類似於上世紀90年代出現的情況，當時美國經濟經歷了一次被認為是獨特的軟着陸。美聯儲在1995年至1996年降息，然後保持長期不變，然後在1997年再次加息，並將利率保持穩定了18個月。對一些人來説，這是與當今經濟環境最接近的情況，而不是早期的2000年代。

然而，當涉及美國經濟和消費者時，有很多事情值得擔心，沒有人知道這個週期會如何發展。

塔蒂亞娜·達裏為彭博的紐約市場直播博客撰寫。在X上關注她@tatianadariee。

喬·拜登總統駁回了結束連任競選的呼籲，並否認他的辯論表現對他的競選造成了重大損害，這種挑釁姿態可能進一步引起擔憂，讓民主黨人擔心他沒有真誠地應對他最大的政治危機。

拜登在週五接受ABC新聞採訪時拒絕承諾接受獨立的醫學檢查以讓公眾放心他的智力健康，即使他堅稱自己有能力再任職四年。

他沒有接受自己在民意調查中落後於唐納德·特朗普的事實，稱自己沒有直接聽到高級民主黨人討論要求他退出的討論，並宣稱只有“全能的上帝”才會促使他考慮結束自己的競選。

儘管這位81歲的總統避免了類似那些困擾他支離破碎的辯論表現的重大失誤，但與主持人喬治·斯蒂芬諾普洛斯的22分鐘黃金時段採訪不太可能緩解選民、捐助者和民主黨官員的擔憂，他們在過去一週裏一直處於恐慌之中，擔心他不僅無法擊敗共和黨對手，甚至如果他成功連任，也無法再任職四年。

“只要我盡力了，盡我所能做到最好，這就是這件事的意義，”拜登在被問及如果特朗普贏得選舉時他會有什麼感受時説，這對民主黨來説是一場噩夢。

拜登的姿態也許是一個候選人堅決要繼續爭取連任的唯一策略。在上週五早些時候，拜登推出了一篇經過改進的演講，承認了自己的年齡，並更有力地攻擊了特朗普，他的競選團隊表示他計劃在週日在關鍵州賓夕法尼亞州等地舉行更多活動。

辯論後發佈的多項民意調查顯示，拜登在與特朗普的競爭中失去了優勢，有幾項調查顯示他落後6個百分點。在紐約時報/錫耶納學院的一項民意調查中，認為他年紀太大不適合擔任總統的選民比例增長到74%。

對民意調查的不屑一顧

當被問及是否認為自己沒有落後時，拜登表示“我和所有的民意調查人員交談後，他們告訴我這是一個膠着局面。”

一位要求匿名的民主黨捐助者表示，他們對拜登團隊中那些不鼓勵他退出競選的人感到憤怒，稱繼續競選是妄想和自私的。

“他對人們關心的問題非常脱節”曾批評過拜登的奧巴馬前白宮顧問大衞·阿克塞爾羅德在採訪後在X上發帖説。

在拜登出現在ABC節目之前，伊利諾伊州代表邁克·奎格利加入了一羣超過半打眾議院民主黨人的行列，他們要麼明確要求總統退出，要麼表示他們認為他將在11月輸給特朗普。

拜登承認，來自弗吉尼亞州的知名民主黨參議員馬克·沃納正在尋求其他議員加入，向他施壓退出競選。總統表示，他聽説有人認為他應該繼續參加競選。

“馬克和我有不同的觀點，”拜登告訴斯蒂芬諾普洛斯。

“如果全能的主對我説，‘喬，退出競選吧，’我會退出競選。全能的主不會降臨，”總統繼續説道。

‘失去控制’

拜登將自己糟糕的辯論表現歸咎於一場嚴重感冒引發的“糟糕時刻”，並表示“沒有任何嚴重病情的跡象。” 當被問及他何時意識到自己當晚表現糟糕時，拜登暗示他曾被特朗普的喊叫分散了注意力。

“我意識到我只是失去了控制，”他談到那一刻時説。

當被問及是否看過自己的辯論表現時，這讓民主盟友感到擔憂，拜登表示“我不認為我看過，不，沒有。”

這次採訪是在拜登前往威斯康星州的途中進行的，他堅決宣稱他沒有考慮退出競選。他表示那些試圖施壓他的人不尊重民主初選選民的意願，他仍然相信自己代表了民主黨擊敗特朗普的最佳機會。

在接下來的一週裏，這個問題將面臨來自民主黨議員和捐助者日益增長的擔憂。

在訪問賓夕法尼亞州後，拜登將於週二在華盛頓主持北約領導人峯會。總統的日程安排加快是對驚慌的民主黨人的回應，他們要求他做更多來向選民證明自己有能力再在白宮任職四年。

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到目前為止，一些民主黨人仍然持謹慎態度。

拜登週三與20多位民主黨州長在閉門會議中會面，試圖遏制困擾他總統任期的危機，告訴他們他“決心贏得勝利”。包括加利福尼亞州的加文·紐森和密歇根州的格雷琴·惠特默在內，他得到了幾位州長的公開支持。

但私下裏，州長們對總統提出了嚴厲的問題，據一位熟悉討論的人士透露，他承認自己需要在未來獲得更多睡眠。

馬薩諸塞州州長莫拉·希利是參與者之一，她在週五發表了一份聲明，沒有直接要求拜登退出，但似乎在推動他至少考慮這種可能性。

“我敦促他傾聽美國人民的意見，並認真評估他是否仍然是我們擊敗唐納德·特朗普的最佳希望，”她説。

一羣頂級商界領袖正在進一步推動他們的運動，要求總統喬·拜登退出連任競選，他們聯名給他寫信，信中籤署者包括億萬富翁和高管。

克里斯蒂·沃爾頓、邁克爾·諾沃格拉茨和保羅·塔格利布是領導現在項目的信函上的168位簽署者之一，彭博社看到了一份副本。信中指出，“今年11月，美國民主制度岌岌可危”，並在週三發表了一份匿名聲明，稱這羣商界領袖“聽到了許多擔心目前走向的個人的聲音，但害怕發聲”。