中央銀行最新動態：世界利率路徑預計將出現分歧，歐洲央行首次降息 - 彭博社

歐洲央行（ECB）總部位於德國法蘭克福。

攝影師：Alex Kraus/Bloomberg隨着本週期首次降息，歐洲央行可能會為歐元走弱打開大門，從而使該地區與美國走上不同的政策道路。

## 為什麼中央銀行政策分歧可能不是問題

8:28

幾乎可以肯定會進行四分之一點的降息，官員們最終將接受大西洋兩岸借貸成本差異的擴大，他們已經討論了數月的相關影響。

由克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）主持的歐洲央行政策制定者們堅稱，他們樂於與美聯儲開闢不同的道路，即使這可能導致貨幣走弱，從而引發通貨膨脹。

官員們對可能進一步放寬政策的容忍度很可能在他們對進一步可能的寬鬆措施進行辯論時佔據主導地位，尤其是在最近的報告暗示消費者價格壓力仍然存在之後。最近的數據顯示，五月份基礎通脹指標意外地出現了一年來的首次上漲。

歐洲央行已經看到政策前景分歧已經開始影響全球市場。由於市場認為英格蘭銀行將落後於歐洲央行降息，歐元兑英鎊匯率已經跌至近兩年來的最低水平。

彭博經濟學説：

“彭博經濟學預測6月將會降息25個基點，之後在7月暫停一次，接着在9月、10月和12月會有同樣規模的進一步降息。”

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意大利央行行長法比奧·帕內塔在週五承認，降低借貸成本存在貨幣風險，但他補充説，美國的緊縮政策也可能傷害全球需求，從而抑制歐元區的通脹。

他的奧地利同事羅伯特·霍爾茲曼最近發出更加不祥的警告，承認“美聯儲和美元在房間裏就像是一隻大猩猩”。”

週四的決定將包括季度預測，人們將仔細研究其中是否透露了未來的政策意圖，拉加德的新聞發佈會也將受到關注。目前貨幣市場預計今年總共將有兩次降息，第三次的可能性很小。

本週各國央行利率決定

來源：彭博

注：映射數據顯示不同央行的利率決定時間表

丹麥央行可能會跟隨歐洲央行的舉措，在歐元區結果公佈幾小時後進行自己的四分之一點降息。

在其他地方，美國的就業數據以及加拿大對可能降息的懸念決定將成為下週的亮點。

點擊這裏 查看過去一週發生了什麼，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

美國和加拿大

在新鮮的美國通脹和支出數據出爐後，預計週五的政府就業報告將顯示五月份就業增長穩定。彭博調查的中位預測呼籲就業增加19萬，比上個月略有加速。

這將導致最近三個月的平均就業增長放緩，進一步證明勞動力需求正在減弱。根據另一份家庭調查的失業率預測，失業率預計將保持在3.9%。

預計平均小時工資將比2023年五月上漲3.9%，與上個月的年度增幅相匹配。雖然工資增長保持在三年低點，但工人的工資增長仍然比疫情前更強勁。

閲讀更多： 美國消費支出的關鍵引擎同時失去動力

勞工部還將於週二發佈三月份的職位空缺數據，經濟學家預計將有近840萬個空缺 —— 稍低於上個月。隨着僱主更容易填補職位，空缺繼續減少，就業市場變得更加平衡。

除了政府數據外，供應管理協會將分別於週一和週三發佈其五月份對製造商和服務提供商的調查結果。

朝北看，加拿大銀行很快就有可能開始降息週期。該國已經連續看到四份通縮報告，上週五的一份報告顯示經濟增長也比預期慢。

經濟學家和交易員普遍預計中央銀行將在週三將其關鍵政策利率下調25個基點。然而，對於謹慎的行長蒂夫·麥克萊姆和他的決策者們將如何回應仍存在一些不確定性。

鑑於家庭消費仍然強勁，上個月的就業增長超過預期，他們可能會等待更多數據，並在7月24日的會議上開始降息週期。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的完整美國週報

亞洲

週一，亞洲將迎來一系列採購經理人指數。

中國財新制造業採購經理人指數可能顯示中小企業的活動繼續保持良好，預計該指數在5月份將略微上升，標誌着連續第七個月超過50的繁榮或衰退閾值。服務業讀數也有望略微上升。

印度尼西亞、韓國、菲律賓、台灣和越南將在同一天發佈採購經理人指數。

預計週三的數據將顯示澳大利亞經濟在第一季度與上一季度相比略微增長，這將是第十個連續擴張季度。

週三之前的出口和庫存數據將為經濟學家提供參考材料，以微調其國內生產總值估計。

在日本，企業利潤和資本支出數據將為第一季度GDP的修訂提供指引。

印度尼西亞的頭條通脹可能在五月有所放緩。韓國、泰國、台灣和菲律賓的消費者物價增長統計數據也將公佈。

日本的實際工資可能連續第25個月下降，這可能是日本央行政策委員中村豊明在週四發言時的一個話題。

在其他央行方面，印度儲備銀行預計在政策委員會週五會議上將基準回購利率維持在6.5%不變，這是第八次連續會議，因為比平時更炎熱的天氣推遲了市場對降息的預期。

本週以中國五月出口結束。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的完整亞洲週報

歐洲、中東、非洲

儘管歐洲央行將成為焦點，但整個周內還將發佈一系列工業數據。

意大利和西班牙五月份的工廠採購經理人指數將於週一發佈，而法國、西班牙和德國四月份的生產數據將從週三開始發佈，這將為第二季度初經濟狀況提供線索。德國的工廠訂單和貿易統計數據也將公佈。

週五，歐洲央行將發佈工資指標，這是官員們用來評估通脹風險的關鍵指標。

英國央行政策制定者將在7月4日英國大選前自我設定安靜期。無論哪個政黨贏得選舉，都將面臨巨大的債務後遺症，嚴重限制了領先的工黨或執政的保守黨在任職期間的行動。

轉向南方，土耳其官員希望週一公佈的五月通脹數據將標誌着峯值，並且隨後由於積極的貨幣緊縮政策，價格增長將迅速放緩。彭博社調查的分析師預計，五月份的通脹率將達到近75%，高於一個月前的69.8%。

• 更多信息，請閲讀彭博經濟學的EMEA週報

該地區其他中央銀行決策安排包括：

• 週二，烏干達官員計劃連續第三次上調利率，以支持受到資金緊縮壓力的先令，因為世界銀行因反LGBTQ立法而停止新融資。
• 一天後，鄰國肯尼亞計劃維持其關鍵利率不變，以支撐其貨幣並監測近期洪水對食品價格的影響。
• 同樣在週三，波蘭貨幣政策委員會可能會將其基準利率保持在5.75%不變。
• 週五，少數經濟學家預測俄羅斯央行將加息，但結果可能是一個懸而未決的事情，官員們可能選擇在今年首次加息。

拉丁美洲

墨西哥發佈全月和雙週通脹報告，目前均略高於中央銀行的預測。雖然在墨西哥央行6月27日的下次會議上降息一個季度點是共識，但並非板上釘釘。

墨西哥五月通脹可能連續第三個月加速

早期預測也顯示，年度核心數據可能連續第16個月放緩

來源：國家統計局、中央銀行、Citibanamex、彭博

智利經濟在第一季度急劇加速，分析師們預計，本週公佈的4月GDP代理數據將顯示第二季度也有一個強勁的開局。

另一方面，預計消費者價格在短期內將有所上漲，本週公佈的五月數據可能從四月的4%上升到略高於容忍範圍。

巴西觀察人士將密切關注央行每週發佈的焦點市場報告，過去一個月，2024年至2026年的通脹預期逐漸高於3%的目標。

預計2024年第一季度巴西GDP將反彈

經濟學家們看到在2023年第三季度、第四季度沒有季度增長之後，第一季度將有擴張。

來源：國家統計局、中央銀行、彭博社

注：2024年第一季度數據= BN中位數估計

央行行長羅伯託·坎普斯·內託在五月指出，通脹預期急劇上升。

更積極的是，巴西第一季度的產出數據幾乎可以肯定將顯示拉丁美洲最大經濟體在2023年下半年停滯後出現反彈。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的拉丁美洲全面展望

中國的工廠活動在六月連續第二個月收縮，表明北京押注的推動經濟的領域存在疲軟跡象。

國家統計局表示，官方製造業採購經理指數為49.5，與五月相同，並與彭博調查中經濟學家的預測一致。任何高於50的數字都表示擴張。