Nvidia-GameStop狂熱表明股市存在令人擔憂的泡沫，Evercore表示 - 彭博社

Lisa Abramowicz

GameStop Corp. 和 Nvidia Corp. 並沒有太多相似之處。但兩者的股票都成為了瘋狂購買的對象。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg所有人都在關注加文·紐索姆，有幾個原因。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg一個令人不安的表現。

攝影師：Justin Sullivan/Getty Images

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‘市場正在以不同的方式看待數據’

如果您正在尋找泡沫跡象，您可以找到。

Evercore ISI 的Julian Emanuel 指出 Nvidia Corp. 和 GameStop Corp. 是兩個例子。儘管 Nvidia 的股價今年上漲了132%，但即使是最小的額外推動力 —— 甚至是股票分拆的可能性 —— 都足以帶來進一步的收益。而在 Keith Gill 披露持有大額頭寸後，GameStop昨天暴漲了21%，Keith Gill 擁有 Reddit 賬號，曾推動了2021年的模因股票狂熱。

“在過去幾周，投機性的情緒確實存在，”埃馬紐爾説。“毫無疑問。當損益表開始惡化時，這類事件的傾向就會開始減弱。”

但是，不要只看英偉達——到目前為止，這家公司的底線一直在挑戰埃馬紐爾擔心的“每個人最喜歡的股票”的重力——擔憂正在增加。

是的，根據某些評估，估值已經升高。甚至埃馬紐爾也沒有宣佈牛市的結束。但現在的擔憂更深了一些。埃馬紐爾指出，在英偉達股價飆升20%、10年期收益率下降20個基點以及金融狀況按一項指標來看，處於30年來最寬鬆的狀態時，標普500指數最近幾周出現了回落。

“我們下跌了，這表明市場現在正在以不同的方式看待數據，”他説。

事實上，人們越來越難以區分經濟疲軟和明顯的弱點之間的差異。即使是樂觀的尼爾·杜塔，文藝復興宏觀研究部主管，最近也變得不那麼樂觀，因為美聯儲犯錯的可能性更大。他寫道，美聯儲下週可能會採取更加鷹派的立場，“這可能與數據不符”，數據顯示消費增長停滯，住宅投資面臨阻力。

斯蒂芬·英格蘭德（Steven Englander）來自渣打銀行，對這一觀點表示同情。他認為市場低估了7月美聯儲降息的風險，尤其是考慮到最近一系列經濟數據的惡化。

“7月降息是我們的基準情景，”英格蘭德在一份備忘錄中説道，並在今天的監控節目中詳細闡述了這一觀點。他表示，美國GDP增長的共識預期在短短三週內從4%下調至1.8%。“數據顯示出趨勢向軟化的方向發展，”他説。

花旗銀行的安德魯·霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）一直在預計美聯儲將在7月採取行動。對於其他人來説，目前還不確定，完全取決於接下來幾周內發佈的各種數據。

克里希納·梅馬尼（Krishna Memani）是華爾街資深人士，現任拉斐特學院首席投資官，他認為並非出現了經濟放緩，強調經濟只是減速。他表示，週五的就業增長，比如説少於15萬個工作崗位，對市場來説並不算壞事（他還説他昨晚與達塔進行了關於這個話題的私信交流）。

這引發了一陣笑聲 — “我知道我不會在凌晨2點的時候加入這個私信羣” — 同時也引起了富國銀行投資研究所的薩米爾·薩馬納（Sameer Samana）的警告。他説，一個低於15萬的工資單打印結果可能會讓急於看到勞動力市場降温的美聯儲決策者感到滿意，但不要忘記這代表着什麼。

“我們傾向於更加基本面驅動，”薩馬納説。“如果你在某個時候得到一個更糟糕的數字，你就必須應對經濟放緩。”

關於歐洲股市的幾句話

幾乎每個人都在等待的降息終於來了。但可能會採取行動的是歐洲央行，而不是下週的美聯儲。這對於黑石的魏莉對歐洲股市持有的建設性情緒是支持性的，歐洲股市長期以來讓許多投資者感到失望。

當然，她對美國也持樂觀態度。她更喜歡股票而不是債券，並認為“人工智能主題還有更多發展空間，”她説。

但是許多監控節目的嘉賓也對人工智能和美國股市提出了類似觀點。對歐洲的支持性評論——歐元50指數的10年漲幅不到標普500指數174%的三分之一——則較少且更為分散。來自本國市場投資者以及在美國嘗試ETF的買家對歐洲股市表現出興趣，魏莉説。她喜歡金融、工業和能源領域。

“這個星期四真的是一個非常有趣的時刻，因為歐洲央行從未在增長改善、通脹遠高於目標以及失業率創紀錄低位時進行過降息，”魏莉説。“他們在美聯儲之前降息，也在美聯儲下一步行動尚不明朗之前降息。所以這是非常不尋常的。但我們就是在這裏。”

歐洲央行新聞將於週四美國時間上午8:15發佈，隨後是克里斯汀·拉加德總統的新聞發佈會。監控將為您現場直播。

波音公司的世界

“我們必須承受減緩工廠速度所帶來的痛苦，”波音公司首席執行官戴夫·卡爾霍恩説。“我們必須承受這種痛苦。”

投資者知道這種感覺。截至昨天，這家美國飛機制造商今年股價下跌了29%，是標普500指數中表現最差的10家公司之一，而2024年剩下的前景並不是那麼樂觀。但卡爾霍恩講話的背景很重要：他正在闡明波音的衰落軌跡，成為聯邦調查的目標和全球模因製作者的對象。

卡爾霍恩在柏林接受彭博社的蓋伊·約翰遜採訪時，拒絕設定波音改善企業文化的日期。透明度的喪失導致了對失誤的容忍，他説，這是導致從兩起致命的737 Max墜機開始幷包括今年阿拉斯加航空公司飛機上未固定面板的飛行爆炸的連鎖災難的罪魁禍首。

文化改革尚未完成，卡爾霍恩表示，但正在進行中。

“將會有一個時刻，有人回顧並説這可能是波音公司歷史上最重要的時刻，”他説。

彭博智庫的喬治·弗格森提出了波音公司衰落的較早日期，指出十多年前與787夢幻客機的拖延和其複雜的供應鏈的掙扎。弗格森表示，67歲的卡爾霍恩即將離任，董事會需要迅速找到一位有能力的繼任者，否則將面臨失去市場份額給空中客車公司的風險。

您可以 點擊這裏閲讀更多 與卡爾霍恩的對話報道，或者 點擊這裏觀看片段。

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當攝像機捕捉到加州州長加文·紐森在週四晚上走進CNN的轉播間時，在亞特蘭大總統辯論之前展現他的好萊塢微笑時，他的一些本州政治觀察家迅速在社交媒體上發表了同樣煩惱的問題。

“他為什麼在那裏？”

紐森在總統喬·拜登與前總統唐納德·特朗普辯論之前到場為拜登加油。 “拜登很自信，”紐森告訴記者。“他有一份記錄，他對未來有願景。”

彭博觀點睡覺何時成為一種罪行？如果你是無家可歸者，那就是，最高法院説最高法院在1月6日裁決中展現了其虛偽最高法院剛剛賦予自己更多權力阿迪達斯正在全面超越耐克的高幫鞋在許多有志於更高職位的傑出民主黨人中，紐森可以説是最有能力的一位——在籌款能力、信息傳遞和競選基礎設施方面——在緊急情況下挺身而出。而根據所有跡象，目前正處於一種緊急情況。

拜登與特朗普在舞台上度過的90分鐘，直播給數百萬觀眾，最終強化了民意調查自拜登決定尋求連任以來一直表明的觀點：大多數選民認為他年紀太老，不適合擔任總統。

如果辯論後的民意調查結果並沒有像許多人懷疑的那樣糟糕，民主黨內部人士的恐慌可能會在未來幾天緩解。但如果黨內正在尋找替代者，紐森是一個明顯的選擇。同樣是加利福尼亞人的副總統卡瑪拉·哈里斯當然也可以勝任這個工作。但民意調查通常顯示哈里斯的不受歡迎程度很高，如果拜登的候選人地位不保，她與總統的關係可能會帶來更多麻煩而不是幫助。

與此同時，作為全國人口最多的州長，紐森一直似乎在以拜登的備胎身份進行一種影子競選。他已經成為總統最有效和最具電視魅力的代理人之一，在有線電視新聞中頻繁露面，並在社交媒體上積極發聲。

紐森並沒有迴避文化戰爭，在一些民主黨圈子中贏得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新聞上與他最喜歡的共和黨對手、佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯的激烈辯論中，紐森指責德桑蒂斯的政策禁止書籍、美化黑人歷史和針對跨性別學生運動員。

“你攻擊弱勢社區，”紐森告訴德桑蒂斯。“你只不過是一個惡霸。我知道欺凌和羞辱他人，那是你的招牌。”

現在是他作為州長的第二個也是最後一個任期，紐森還有競選資金和更多的資源。他利用自己的籌款能力支持在紅色州運行的民主黨候選人，並推動像墮胎權利這樣堅定的自由主義事業。

紐森還在提高自己在海外的知名度，這讓許多希望他在加利福尼亞關注的人感到惱火。上個月，他在梵蒂岡與教皇方濟各討論氣候變化。去年，他會見了中國領導人習近平，還訪問了以色列。在家門口，他來來回回地去白宮。他正在做所有總統有望者都在做的事情：他正在寫回憶錄。

Newsom一直在一貫地否認自己會競選總統的猜測。在辯論中，他沒有改變自己的立場。

被一羣記者圍住，他被問及是否“準備取代喬·拜登”。Newsom稱這個想法“毫無邏輯”。當被問及是否會敦促拜登重新考慮參選時，“絕對不會，” Newsom告訴他們。“我百分之百支持他。”

辯論引起的新聞狂熱可見一斑，就在那之後的幾分鐘，Newsom再次被問及，這次是在MSNBC上，辯論是否動搖了總統競選。Newsom生氣地搖了搖頭。“我們必須堅定信念，”他説。“我們必須支持這位總統。你不會因為一次表現就背棄他。這是什麼樣的黨派？”

一個更好的問題——也是Newsom應該考慮的問題——是什麼樣的黨派提名了一個大多數美國人認為太老無法承受總統壓力的候選人，一個很可能會輸給一個擅長撒謊和仇恨的獨裁者的候選人？

賭注太高。

週四，Newsom告訴記者，對我們的民主來説“沉湎於這些無謂的爭論”是沒有幫助的。但他接着説：“這個國家，這個世界，現在需要我們挺身而出，這正是我打算做的。”

許多民主黨人毫無疑問會感到寬慰。

喬·拜登大約一年前或更早的時候就可以開始寫下他政治生涯的最後篇章，當時他仍然掌控着敍述權。

“我通過擊敗唐納德·特朗普、振興我們的經濟並讓美國走出新冠時代來結束了我漫長的公共服務之旅，”他本可以説。“因此，我決定不尋求第二個任期，以便下一代民主黨人可以接替我，為美國人民贏得白宮和民主。”

相反，週四晚上一場令人羞辱和不安的辯論表現現在正在為拜登寫下他的最後篇章。他像一個老靈魂一樣蹣跚走上辯論舞台，很少用超過低語的聲音回答問題，經常看起來困惑不解，未能給出足夠令人難忘的打擊。拜登表現得如此糟糕，以至於唐納德·特朗普，一個有罪的罪犯和性侵者，有效地掌握了辯論的勢頭，使拜登看起來不過是一個沙袋。

彭博社觀點睡覺何時成為一種罪行？如果你是無家可歸者，最高法院這樣説最高法院在1月6日裁決中展現了其虛偽最高法院剛剛賦予自己更多權力阿迪達斯正在全面超越耐克的高幫鞋也許現在是拜登考慮離開的時候了 —— 在8月的民主黨全國大會之前，可能需要進行干預來加快這一進程。

這一現實使得第一夫人吉爾·拜登、總統的妹妹瓦萊麗·拜登·歐文斯，以及其他幾位值得信賴的顧問，包括邁克·多尼隆、阿妮塔·鄧恩、泰德·考夫曼和朗·克萊恩，成為了民主黨中最關鍵的人物。他們需要説服拜登釋放他的代表，併為接班人讓路 —— 這個團隊當然包括副總統卡瑪拉·哈里斯、加利福尼亞州州長加文·紐森和密歇根州州長格雷琴·惠特默。像伊利諾伊州州長J·B·普利茲克、眾議員亞歷桑德里亞·奧卡西奧-科爾特斯和交通部長皮特·布特吉格這樣的王牌人物也可能對總統競選感興趣。

拜登在2020年贏得總統大選之前曾三次競選，他的自負可能會阻止他放手。他的大部分成年生活都在參議院和白宮度過。他還在選舉週期早期選擇與特朗普辯論，這是一次令人欽佩、勇敢且必要的賭注，我在本週的一篇專欄中提到過。拜登打賭他能夠與特朗普肩並肩站在一起，證明自己更有活力和敏鋭。

拜登輸掉了那場賭注。

儘管特朗普在辯論中廣泛而無恥地撒謊，但他口齒伶俐，比最近的競選活動中更機敏。他蓋過了拜登和總統那種慢條斯理、模糊不清的存在，加劇了人們對他是否有能力掌舵的疑慮。

但這並不意味着特朗普適合更高的職位。拜登的內閣由明智而有才華的人員組成，總統本人在整個職業生涯中一直很有目標。特朗普是一個危險而不可預測的無政府主義者，很少能吸引一流人才進入他的軌道。

但這是一場選舉，不是一份管理報告卡。選民經常會情感上回應候選人，對領導力的看法可能是非常主觀的。在那個宇宙中，週四的辯論對拜登來説是一個重大而令人沮喪的挫折。他未能就核心問題如墮胎和移民等明確表達自己的立場。一些最初處理得有效的問題，比如關於通貨膨脹和經濟的問題，最終走上了一條曲折、令人困惑的道路。

拜登最忠實的支持者可能會原諒所有這些，就像特朗普的粉絲對他的掠奪、法lessness和滑稽行為有無窮無盡的耐心一樣。但在搖擺州的温和和獨立選民對兩位男子都沒有什麼耐心，這場辯論可能會讓他們永久地對拜登感到警惕。

總統上演了一場令人恐懼的表演，以至於特朗普得以逃脱他所有通常的暴行。

特朗普在任總統期間兩次被彈劾，最近在三個不同的法庭被判犯有性侵犯和刑事和民事欺詐罪。他面臨另外三項刑事訴訟。然而，他設法在辯論中試圖將拜登定為“罪犯”。

特朗普是一個病態的説謊者，他在他78歲的大部分時間裏都在大言不慚地撒謊。在辯論中，他列舉了一長串的謊言，包括聲稱拜登想要將個人税率提高四倍，並且被中國賄賂；聯邦赤字是有史以來最大的；他通過了《退伍軍人選擇法案》；拜登起訴了他；在拜登任內期間有超過1800萬非法移民進入美國；在他自己的總統任期之前，美國為北約的防務開支承擔了100%；在他的總統任期內沒有發生恐怖襲擊，以及由民主黨領導的州允許嬰兒在出生後被處決。

然而，特朗普在辯論中試圖將拜登定為“説謊者”。

另一方面，拜登在告訴特朗普他在第三次婚姻期間與一名色情明星談戀愛時説得一針見血。特朗普自己也在短暫地説出了真相，他説如果今年的選舉輸了，他不會接受結果。

特朗普在辯論中還提到，他競選總統是因為他認為拜登一直是一個糟糕的執行官。我懷疑激勵特朗普競選的主要因素是他相信第二次入主白宮將使他擺脱迫在眉睫的多項法律起訴。

特朗普骯髒的商業和政治歷史，以及他在辯論中的言論，都提醒我們選民不要讓他重返白宮。特朗普和拜登計劃在九月再次辯論，也許拜登將這看作扭轉自己競選前景的機會。可惜可能為時已晚。

美國正處於危險的境地，拜登一直認識到這一點。他在保護和維護國內外民主方面也做出了巨大貢獻。但他已經有過機會，現在卻表現不佳。他應該考慮讓位。

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