澳大利亞新聞今日：經濟疲軟，中國挖角飛行員，馬斯克獲勝 - 彭博社

澳大利亞儲備銀行行長米歇爾·布洛克。

攝影師：Mridula Amin/Bloomberg

在台灣台北展示的Nvidia GB200超級芯片。

攝影師：Annabelle Chih/Bloomberg*早上好，我是喬治，今天在悉尼為您帶來的頭條新聞…*今日必讀：• 經濟困境• 間諜警告中國• 馬斯克的勝利

現在發生的事

澳大利亞經濟在今年頭三個月幾乎停滯不前，與上一季度相比僅增長0.1%。高利率和生活成本壓力正在產生影響。儘管如此，儲備銀行行長米歇爾·布洛克表示，如果需要抑制通貨膨脹，央行將毫不猶豫地再次提高利率。

五眼聯盟是一個情報收集聯盟，包括澳大利亞在內發出警告，警告中國繼續招募退役西方軍事飛行員來訓練其空軍。該聲明表明，儘管多次試圖制止這種做法，北京仍然未受到阻止。

澳大利亞撤回了一起法庭案件，該案件涉及埃隆·馬斯克的X公司，原因是一段顯示恐怖襲擊的暴力視頻，這場爭議被社交媒體網站定性為言論自由問題。儘管如此，電子安全專員朱莉·英曼·格蘭特仍然捍衞了發出撤除通知的初步決定。

天空城娛樂，新西蘭最大的賭場運營商，下調了盈利預測，原因是經濟增長疲軟。另外的數據顯示，該國的房價在五月份連續第二個月下跌。

中國清潔技術並非像美國所説的“人為廉價”，彭博觀點的大衞·菲克林寫道。它只是便宜而已 — 而且世界需要它來應對能源轉型挑戰。

隔夜發生了什麼

亞太股市在科技公司推動美國股市創歷史新高後有望上漲。債券收益率下降，交易員幾乎完全定價了2024年美聯儲將降息兩次。

人工智能熱潮使得英偉達成為有史以來首家市值達到$3萬億美元的計算機芯片公司。該公司股價的驚人漲勢使其市值超過了蘋果。

印度總理納倫德拉·莫迪贏得了聯盟中兩個關鍵盟友的重要支持，使他能夠組建政府並延長他的執政時間達十年。閲讀我們的重要觀點，瞭解選民對經濟繁榮感到沮喪，這種繁榮造就了億萬富翁，但讓6億人落後。

納倫德拉·莫迪。攝影師：Manish Swarup/AP墨西哥一人因感染一種此前未在人類中確認的禽流感毒株而死亡，世界衞生組織表示，目前這種H5N2毒株帶來的風險很低。

值得關注的事項

• 澳大利亞房屋貸款數據，悉尼時間上午11:30。• 澳大利亞貿易平衡，悉尼時間上午11:30。

還有一件事…

波音長期拖延的 太空出租車從佛羅里達州卡納維拉爾角升空，搭載首批前往國際空間站的宇航員，進行對這家備受困擾的航空航天巨頭和NASA的關鍵測試。Starliner計劃與空間站對接，停留一週。

波音的Starliner太空飛船升空。攝影師：Joe Raedle/Getty Images正當投資者對美國國債行情即將起飛感到樂觀之際，債券市場的一個關鍵指標為那些考慮大舉進入市場的人們發出了令人擔憂的信號。

首先，好消息。隨着2024年中點在望，國債即將抹去今年的損失，因為終於出現了通脹和勞動力市場真正降温的跡象。交易員現在打賭，這可能足以促使美聯儲從9月開始降息。週一，基準10年期收益率穩定在約4.26%。

## 特朗普連任可能給美聯儲帶來麻煩的原因

8:36

但可能限制央行降息的能力，從而為債券設置了阻力的是市場上越來越普遍的觀點，即經濟的所謂中性利率 —— 一個既不刺激也不拖累增長的理論借貸成本水平 —— 要比決策者目前預測的要高得多。

“其重要性在於，當經濟不可避免地放緩時，將會減少降息次數，未來十年左右的利率可能會高於過去十年，” SMBC日興證券美國公司的高級美國經濟學家特洛伊·盧德特卡説。

未來五年內參考未來五年內的五年期利率的遠期合同 —— 這是市場對美國利率可能最終達到的看法的替代指標 —— 已經停滯在3.6%。儘管這比去年的4.5%的峯值有所下降，但仍比過去十年的平均水平高出整整一個百分點，高於美聯儲自己對2.75%的估計。

閲讀更多： 美聯儲延遲降息對美國和世界意味着什麼：簡明解讀

這很重要，因為這意味着市場正在定價更高的收益率底線。實際影響是債券可能無法進一步上漲的潛在限制。這對於為了上一年底拯救他們的那種史詩級債券大漲而做準備的投資者應該是一個關注點。

目前，投資者的情緒越來越樂觀。截至上週五，彭博社對國債回報率的測量僅下降了0.3%，而在低點時曾下降了高達3.4%。基準收益率比年初4月的峯值下降了約半個百分點。

最近幾個交易日，交易員一直在增加逆向投注，因為聯邦儲備委員會很可能會在7月降息，對沖債券市場上漲的期貨合約需求激增。

但如果市場認為中性利率——由於受到太多因素影響而無法實時觀察——已經永久上升，那麼目前的聯邦基準利率超過5%可能並不像人們認為的那樣具有限制性。事實上，一項彭博社的指標表明金融條件相對寬鬆。

“我們只看到了經濟增長逐漸放緩，這表明中性利率明顯較高，”無限資金公司的首席執行官兼首席投資官鮑勃·埃利奧特説道。鑑於目前的經濟狀況和長期債券中定價的有限風險溢價，“現金看起來比債券更具吸引力，”他補充道。

中性利率的真實水平，也被稱為R-Star，已成為熱門辯論的話題。可能出現向上轉變的原因包括對大規模和長期政府預算赤字的預期，以及為應對氣候變化而增加的投資。

閲讀更多： CBO將美國2024年預算赤字預測提高至2萬億美元

債券進一步上漲可能需要通脹和增長放緩更加明顯，以促使利率比美聯儲目前設想的更快更深地下調。更高的中性利率會降低這種情況發生的可能性。

## 彭博日報

投資者等待通脹數據

17:15

經濟學家預計下週的數據將顯示，美聯儲首選的核心通脹指標上個月的年化率從2.8%降至2.6%。雖然這是自2021年3月以來的最低讀數，但仍高於美聯儲對2%通脹目標的預期。失業率已經連續兩年在4%以下，這是自1960年代以來表現最好的。

“雖然我們確實看到一些家庭和企業受到較高利率的影響，但總體而言，作為一個系統，我們顯然處理得非常好，”摩根大通公司美國通脹策略負責人菲比·懷特表示。

金融市場的表現也表明美聯儲的政策可能還不夠緊縮。標普500指數幾乎每天都創下新高，即使短期通脹調整後的利率，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱之為衡量美聯儲政策影響的一個因素，自2022年以來已飆升近6個百分點。

“在面對更高的實際收益率時，您確實擁有一個市場，這個市場一直表現出極強的韌性，”太平洋投資管理公司短期投資組合管理和融資負責人傑羅姆·施耐德（Jerome Schneider）説。

Bloomberg策略師的看法…

“在短短几個點陣圖的空間裏，美聯儲將其名義中性利率的估計從2.50%提高到2.80% —— 這顯示了全球各國央行仍在努力掌握經濟擴張規模和本週期通脹的程度。這就是為什麼當前市場預期美聯儲今年幾乎會進行兩次完整的降息，看起來有些誇大。”

— 跨資產策略師Ven Ram

除了一些美聯儲官員，如克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）行長，大多數決策者都在轉向更高的中性利率陣營。但他們的估計在2.4%至3.75%之間變化很大，突顯了做出預測時的不確定性。

鮑威爾在6月12日與記者討論後，即中央銀行兩天政策會議結束後，似乎淡化了中性利率在美聯儲決策中的重要性，稱“我們實際上無法知道”中性利率是否已經提高。

對於市場中的一些人來説，這並不是未知。這是一個新的更高現實。這可能成為市場上漲的障礙。

值得關注的事項

• 經濟數據：
  • 6月25日：費城聯儲非製造業指數；芝加哥聯儲國家活動指數；FHFA房價指數；S&P CoreLogic；美國會議委員會消費者信心指數；里士滿聯儲製造業指數和商業狀況；達拉斯聯儲服務活動；
  • 6月26日：抵押貸款申請指數；新屋銷售
  • 6月27日：先進商品貿易平衡；第一季度GDP（第三次修訂）；批發/零售庫存；初請失業金申請；耐用品訂單；待決房屋銷售；堪薩斯聯儲製造業
  • 6月28日：個人收入和支出；個人消費支出物價指數；MNI芝加哥採購經理人指數；密歇根大學信心指數（最終讀數）；堪薩斯聯儲服務業
• 美聯儲日曆：
  • 6月24日：舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）
  • 6月25日：美聯儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）；美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）
  • 6月28日：里士滿聯儲主席托馬斯·巴金（Thomas Barkin）；鮑曼
• 拍賣日曆：
  • 6月25日：42天期國庫券；2年期國債；
  • 6月26日：2年期浮動利率票據再發行；17週期國債；5年期國債
  • 6月27日：4週期、8週期國庫券；7年期國債

Nvidia Corp.的三天內市值下跌了4300億美元，交易員們開始轉向技術分析，尋找底部可能在哪裏的線索。

自上週短暫超過微軟公司成為全球市值最高公司以來，該股已下跌13%。這使Nvidia股票首次自4月以來陷入技術修正——即股票從最近高點下跌10%或更多——。這種突然的逆轉包括一些明顯的投降跡象，根據Buff Dormeier，Kingsview Partners首席技術分析師。