對美國以太坊（ETH）ETF需求的疑慮對第二大代幣構成考驗 - 彭博社

美國首次推出的以太坊加密貨幣交易所交易基金可能會比現貨比特幣產品產生更少的需求，分析師表示，這使得第二大代幣的前景變得模糊。

貝萊德（BlackRock Inc.）和富達投資（Fidelity Investments）等發行商正在尋求上市以太坊基金，等待最終證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）的批准。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的策略師預計，與今年流入比特幣車輛的153億美元相比，以太坊ETF的淨流入將大大較小。

五個月大的比特幣ETF受益於一個有爭議的敍事，將市場領先的代幣定位為數字黃金，這是以太坊所缺乏的。以太坊基金也不會提供所謂的權益獎勵以進行區塊鏈維護，這是直接擁有代幣可以利用的回報。

“以太坊沒有比特幣的知名度，”BTC Markets Pty首席執行官卡羅琳·鮑勒（Caroline Bowler）表示，補充説比特幣的市值為1.4萬億美元，是以太坊的三倍。“它不會產生相同的影響。”

意外轉變

上個月，證券交易委員會出人意料地轉向批准現貨以太坊ETF，此前在2023年法院裁決後勉強允許比特幣基金。這一轉變提振了以太坊的價格，但在過去一年裏，代幣的漲幅仍然落後於比特幣的169%漲幅，其中包括3月份的歷史新高。

由尼古拉斯·帕尼吉爾佐格盧（Nikolaos Panigirtzoglou）領導的摩根大通策略師估計，未來一年以太坊組合有望吸引“適度”的10億至30億美元的淨流入。根據彭博智庫高級ETF分析師埃裏克·巴爾庫納斯（Eric Balchunas）的説法，這些產品可能難以獲得美國比特幣ETF資產的20%，目前該資產為625億美元。

比特幣與以太坊ETF在不同市場的資產

來源：彭博智庫

Vetle Lunde，加密專家K33研究的高級研究分析師，屬於樂觀派。他預測前五個月將有價值40億美元的淨流入，並預測將出現“巨大的供應吸收衝擊”，這將推動以太坊。

與此同時，尋求推出以太坊ETF的基金經理VanEck認為，由於代幣底層的以太坊區塊鏈在加密金融服務等應用中的受歡迎程度，將為其帶來迎風而上的勢頭。

“隨着時間的推移，我們預計投資者會得出結論，以太坊生態系統內的應用和創新潛力可能遠遠大於比特幣的潛力，” VanEck的數字資產研究負責人Matthew Sigel表示。

套利者退出

1月11日，美國有九隻新的比特幣ETF上市，同一天，十多年曆史的Grayscale比特幣信託基金 — 當時是最大的此類投資組合 — 從封閉式結構轉變為ETF後，比特幣最初下跌。

這種撤退反映了對需求的不確定性，以及從Grayscale基金中流出的資金，套利者在從投資組合單位價格到淨資產價值的折價中獲利後退出。

最終，對新ETF的需求強勁，超過了Grayscale的資金流出，比特幣恢復了上漲勢頭。

這一次，Grayscale Investments LLC 打算將其價值110億美元的以太坊產品轉換為ETF。與比特幣基金一樣，淨資產價值的折價已經消失，套利者可能會離開最大的以太基金。Grayscale沒有回覆關於該產品前景的請求評論。

研究公司Kaiko表示，由於Grayscale基金的贖回，以太的“賣壓”可能會在ETF上市後出現，但潛在資金流出對整體市場的影響尚不清楚。

倫敦時間週四上午9:40，以太的交易價格為3847美元。儘管比特幣仍在接近創下新紀錄，但以太距離疫情時代牛市創下的4866美元的歷史高點還有一段距離。

“全球投資者對以太不太熱衷，他們多年來一直通過歐洲和加拿大獲得以太的投資機會，”包括首席投資官查理·莫里斯在內的ByteTree資產管理團隊在一份備忘錄中寫道。

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損失在加密市場中不斷積累，這是自2024年以來第二大周跌幅，反映了比特幣交易所交易基金需求減弱以及貨幣政策不確定性。

彭博社編制的數據顯示，過去七天內，最大的100種數字資產下跌約5%，這是自4月以來最嚴重的下跌。